台股近期走勢剽悍。據統計，截至9月19日，加權指數已刷新歷史高點19次。在頻頻創高的同時，市場最關注的是，哪些族群將成為台股續創新高的重要推力？
根據美銀美林2025年最新調查，全球機構法人持續加碼科技與半導體，現金水位更降至3.9%新低；亞洲市場則以科技股、半導體為主要增持標的，台股受惠明顯，在AI創新驅動下，正迎來前所未有的結構性成長機會。
三大趨勢支撐AI產業持續飛躍式成長
路博邁台灣5G股票基金經理人黃煜分析，AI產業的資金效應主要分為三大類。首先是雲端巨頭資本支出，包括AWS、Google、Oracle等，預估2029年資本支出上看1100億美元；其次是主權AI資本支出，涵蓋阿布達比、StarGate等國家型算力建設；第三則是新興雲端參與者（Neocloud）崛起，預估2030年將搶占全球算力市場20%。這些趨勢都將支撐AI產業持續飛躍式成長。
此外，美國已進入降息循環，歷史經驗顯示，降息後一年內全球科技股平均漲幅高達13.2%，遠優於其他類股。
同時，AI技術正由生成式AI跨入自主智慧代理（Agentic AI）時代，預計2025至2030年間，AI代理人與AI機器人產業將掀起大潮。台灣市場將面臨龐大算力需求爆發，除了雲端服務商依賴的GPU（如NVDA、AMD），自研ASIC AI晶片也將大幅提升。
黃煜表示，軍工產業同樣進入超級週期。2026至2032年間，台灣國防大型軍備採購總額預計達1.3兆元，軍用無人機市場年複合成長率高達67%，規模將由2025年的54億元，成長至2030年的693億元。在部分技術仍需海外供應的同時，台灣在整機組裝與關鍵零組件領域已具全球競爭力。
在大型龍頭股交易擁擠之下，中小型科技股有望因降息循環與供應鏈受惠效應，吸引資金流入，成為新一波市場領漲主力。
日股內外資動能強勁
除了台股外，路博邁也看好日股將持續長線多頭趨勢，並指出有五大理由。
路博邁台日雙星股票基金經理人王昱如指出，日本企業獲利突出，根據市場預測，截至2026年3月的2025財年，整體日本東證指數成分股獲利即使受到關稅衝擊仍可維持正成長。此外，關稅主要衝擊汽車、鋼鐵等出口導向產業，金融、內需消費、科技、服務等產業幾乎不受影響，獲利成長動能依舊強勁。
其次，內外資金持續流入日股。年初至今外資流入日本股市金額已達2.8兆日圓，較去年同期成長242%。日本內資動能同樣強勁。以NISA (小額投資免稅制度) 每月申購量為例，四月日股申購量達1.3兆日圓，超過去年同期的1兆日圓，年成長率上揚30%。
第三，近年來日本企業積極推動企業治理改革，強化股東權益、提升資本運用效率，今年第一季(4-6月)日本上市公司股票回購金額創下近15年新高。日本東證指數成分股的整體股東權益率也從2020年的4.2%提升至2025年的8.8%。
第四，日股在評價上也展現高度吸引力。日本股市評價目前明顯低於歷史平均，僅17倍左右，與全球股市22倍相比等同於便宜24%，且企業獲利與現金流表現毫不遜色。
第五，日本央行將再度升息，金融與內需消費可望受惠。隨著關稅爭議落幕、日本經濟持續穩健成長，市場預期今年第四季日本央行有望再度升息。升息有助於許多產業獲利提升，如金融業，因銀行及保險等機構利差擴大，資產報酬率同步提高。升息也有助於日圓走穩，增強日本民眾購買力，帶動消費信心回升，零售、餐飲等內需產業可望受益。
