台灣時間8月1日宣布美國暫時課徵台灣20%關稅，為台股帶來恐慌，開盤即重挫近400點又拉回，終場收跌108.14點。今天上午總統賴清德也出面召開記者會、信心喊話！但多家投信經理人卻認為，在利空消息明朗化後，市場可望回歸基本面。為什麼？
台灣時間8月1日清晨，美國宣布將台灣列為「20%關稅稅率國」，遠高於市場普遍預期的15～20%區間，也高於日本、南韓和歐盟等國的15%。
台股開盤後一度重挫逾370點，最低觸及23,168點，市值蒸發逾1.2兆元。雖然國安基金隨即進場，台股跌幅收斂，終場收在23434.38點，但護國神山台積電也難以倖免，最終以小跌1.72%作收，股價停留在1140元。
7月榮景不再？關稅風暴下的市場轉折
回顧台股7月的表現，原本可說是一路高歌猛進。在AI熱潮的帶動下，台股累計上漲1286.5點，單月漲幅高達5.78%，指數更創下波段新高23542點。
台積電在關稅揭曉前夕的7月31日，盤中更衝上1165元新天價，收盤時市值突破30兆元大關，來到新里程碑。然而，隨著美國關稅的公布，未來台股走向似乎蒙上一層渾沌不明的陰影。這次20%的關稅，究竟是短暫的衝擊，還是長期的挑戰？不少投資人開始出現疑慮。
總統定調「暫時性」，開啟談判新局
在關稅消息發布後，總統賴清德上午第一時間在臉書發聲，強調由於台美雙方尚未完成總結會議，因此20%僅是「暫時性關稅」。
他指出，若要爭取更低的稅率，台灣需要拿出更具體的實質條件來與美方協商。在投資機構來看，這番話仍等於是一劑強心針，也揭示後續談判的可能走向。財政部次長、國安基金執行秘書阮清華也回應，國安基金將持續「密切關注市場反應，盡力維持股市穩定」。
國泰投信產品研究發展部協理楊正豪分析，此次公布的稅率是先前「對等關稅稅率」的更新，並不適用於關稅豁免清單（Annex II）與總統備忘錄新增的豁免項目。
他補充，適用於20％稅率的商品，僅占台灣對美出口總量的25.2％，而半導體、伺服器、藥品原料等主力輸美商品，仍按照現行稅率出口，短期內受到的衝擊相對有限。
台美談判三大面向，爭取更優條件
楊正豪進一步指出，台美後續的協商可朝三大面向展開：
第一、加大對美半導體投資力度：藉由承諾在美國擴大半導體投資，爭取部分免稅通道或更長的投資轉移時間。增加軍售與能源物資採購：參考歐盟、日本等國的協談模式，透過增加對美國的軍售和能源採購，爭取更優惠的關稅條件。
第二、調降台灣對美關稅：台灣對美平均關稅為6.5%，可將其調降至趨近於0%，並鎖定活體動植物、調製食品與運輸工具等高關稅商品，作為重點談判目標。
第三、以半導體產業優勢為談判籌碼：美國已針對半導體與藥品啟動「232條款」調查，這項調查旨在評估特定產品進口是否影響美國國家安全。由於半導體關稅涵蓋範圍廣泛，不僅限於晶片本身，更包括製造設備與任何內含晶片的終端產品。這也意味著，台灣若能憑藉完整的半導體產業優勢作為籌碼，將有機會爭取到優於韓國、歐盟等國的最惠國待遇。
路博邁投信：關稅明朗化，資金回流科技股
路博邁台灣5G股票基金經理人黃煜指出，這次的關稅調整僅是「對等關稅」，台灣最具競爭力的出口主力，如半導體、伺服器、藥品原料等，皆排除在新關稅之外。他強調，台灣企業之所以能在本次關稅風暴中展現韌性，關鍵在於深厚的科技實力與完整的供應鏈。
黃煜引用高盛的預估數據，台灣科技產業在2024至2026年每股盈餘可望維持雙位數成長，顯示產業具備高度轉嫁能力，受關稅衝擊有限。
此外，他也看好AI與伺服器需求，在美國雲端巨頭持續擴大資本支出的帶動下，台灣產業鏈將成為最大受益者。他總結，隨著關稅陰霾消散，台灣企業的基本面與AI產業成長動能將再度成為市場焦點，國際資金與訂單有望持續湧入，台灣科技業後市可期。
國泰投信：長期布局AI，高股息ETF防禦
國泰投信ETF研究團隊表示，台灣自中美貿易戰後，已逐步將半導體、AI伺服器等關鍵生產線分散至美、墨、印度、越南等國，這不僅能降低關稅風險，也能更貼近主要市場，強化全球科技供應鏈的關鍵地位。
他們預估，2025年全球AI伺服器市場價值將達到3000億美元，年增46.1%，出貨量也將維持雙位數成長。台廠供應商將持續受惠於AI浪潮。
在投資策略上，國泰投信建議，在不確定期間，可透過定期定額或逢低加碼的方式累積市值型ETF單位數。對於風險偏好較保守的投資人，則可考慮高股息ETF來適度布局，以發揮防禦性。展望下半年，隨著利空淡化、美國降息與《大而美法案》減稅利多發酵，台股有望展現新格局。
保德信投信：本益比偏高，留意長線切入點
PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜分析，本次關稅更新應被視為後續談判的起點，未來仍有變動可能。他以日、韓兩國的談判經驗為例，指出兩國皆以大規模對美投資作為交換條件，因此推測台灣若想爭取更有利的條件，對美投資、汽車與農產品市場開放，以及能源採購將會是重要的談判議題。
廖炳焜強調，與台股高度連動的半導體、伺服器等主力輸美商品，並非在本次新關稅範疇內，因此台股更大的影響，反而要看美國即將公布的「232條款」半導體關稅調查結果。
他認為，目前台股有多項利多支撐，包括融資餘額維持低水位，籌碼面安定；NVIDIA GB系列產品下半年出貨量穩定增加；以及企業獲利下修潮結束等，年底前的表現無須看淡。然而，他也提醒，台股加權指數本益比已接近17倍，加上歷史數據顯示8、9月修正可能較大，投資人可將修正視為長線切入的良機。
精準選股看這邊，掌握下半年契機
面對市場震盪，如何精準選股成為投資人最重要的課題。綜合各家投信經理人的觀點，以下幾個選股題材值得關注：
AI供應鏈：持續看好AI伺服器、2奈米供應鏈、IC設計、IP、邊緣運算、光通訊、記憶體等，這些是AI產業長期成長的核心動能。
半導體產業：儘管面臨關稅調查，但台灣半導體產業的完整供應鏈優勢仍難以撼動。可關注相關設備與零組件廠商，以及具備技術領先優勢的指標公司。
新興科技題材：隨著科技發展，低軌衛星、機器人、摺疊手機等新興應用也將創造新的投資機會。
防禦型標的：對於保守型投資人，生技、食品等傳產與特化產業，在經濟波動時通常具有較好的防禦性，是分散風險的良好選擇。
高股息ETF：在市場不確定性高時，高股息ETF能提供穩定的現金流，是追求穩健報酬的退休族與保守型投資人的理想選項。
危機即轉機，台股下半年展新局
總結來看，儘管20%的關稅稅率短期內衝擊了台股信心，但多數專業人士認為，這只是台美後續談判的開端。台灣憑藉其在全球供應鏈中的關鍵地位，特別是完整的半導體產業優勢，仍有機會爭取到更佳條件。
隨著關稅不確定性的明朗化，市場的焦點將重新回到企業的基本面與AI產業的強勁成長動能。對投資人而言，這次的震盪或許是重新檢視投資組合、逢低布局的好時機。只要掌握AI、半導體等長期趨勢，並搭配適度的防禦性配置，台股在下半年仍有望走出陰霾，展現新格局。
