台積電頂著以伊衝突逆風、穩居千金寶座，替台股守住22000點關卡注入強心針。摩根士丹利證券此時進一步預料，台積電於7月17日法說會時，將基於AI需求強勁，上調今年全年營收財測，同時，重申台積電2026年啟動晶圓代工全球漲價，美國廠調幅上看一成，基本面喜上加喜。
台積電股價上週寫波段高點1070元後，先前出現連三天回檔，17日在大摩的力挺看法推動下，終場上漲1.95％、收1045元，扭轉最近的疲態。
摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻說明，儘管先前困擾市場的三大問題點：與英特爾合資、AI需求疑慮、半導體關稅，不是已經消除，就是往正面發展機率高，但台積電股價過去三個月上漲31％，落後給另一AI半導體指標股輝達的53％，仍令不少投資人感到困惑。
詹家鴻剖析，新台幣兌美元匯率升值，會牽動台積電毛利率表現，可能是股價承壓主要原因，大摩將下半年毛利率預期由58％～59％下修至55％～56％，同步小幅下修2025、2026年每股稅後純益（EPS）預估。然就歷史脈絡觀之，新台幣升值可使資金從匯市轉向股市，此外，EPS下修但股價若持穩，將推升本益比，因此，此期間往往伴隨台積電本益比擴張與外資持股比重提高。
值得注意的是，AI需求續強前提下，大摩預測，台積電7月法說會時，有機會將美元計價全年營收財測由目前成長25％左右，上調至27％～29％。摩根士丹利維持對台積電1288元推測合理股價，樂觀情境上看1560元。
放眼2026年，基於以下五點，大摩預期台積電以美元計價營收可成長20％，資本支出則持平於400億美元。一、雲端AI半導體營收可望再成長30％～40％；二、英特爾將NovaLake CPU與GPU委外給台積電2奈米製程生產；三、台積電若獲准出貨，將透過生產陸版AI GPU（如B30），掌握大陸AI市場；四、先進製程需求強勁情況下，台積電調漲全球美元晶圓價格3％～5％，其中美國廠（主要為4與3奈米製程）可能漲超過10％；五、研判半導體產業逐步回溫，庫存天數下降。
本文轉載自2025.06.18「工商時報」，僅反映作者意見，不代表本社立場。
