最近美股和台股颳颱風！川普一句話，輝達與台積電ADR股價都暴跌！特斯拉以及Google母公司Alphabet財報都不如預期，讓美國科技股Nasdaq指數在台灣放颱風假的24日、25日兩天繼續狂崩4%，其中，24日更創下2022年以來最大單日跌幅。但是美國大選還有半年，台股與美股投資人該怎麼穩穩度過這段政治不穩定時刻？專家提出美國兩黨政策分析，4種關稅戰可能情境，以及重新配置的方向。幫助你看清地緣政治風險，重新配置。
「該來的還是會來」，台股也在颱風休市兩日後，逃不過大跌命運，在26日開盤立即跳空暴跌，權值股遭空襲重創，盤中最低來到21889.61 點，一度跌破 22000點大關與季線，終場收在22119.21點跌幅752.63點，創下單日第二大跌點，「護國神山」台積電蒸發約1.6兆市值，可說是讓近期因火熱的AI題材上車的投資客們苦不堪言。
不過，如此巨變恐怕還只是「開胃菜」，接下來因美國大選帶來的市場變化，將持續影響全球股市，而以科技為「重中之重」的台灣股市，又會如何受到美國大選的劇本影響？投資人現在該如何應對？
兩大選舉結果怎麼看？「關稅」才是關注重點！
從目前美國大選態勢來看，在拜登宣布退選後，很有可能由民主黨，也是現任副總統賀錦麗，出戰共和黨的川普，瑞銀投信投資研究部主管陳碩存表示，從目前現有資料分析，由「共和黨參選人川普勝選，並同時獲得參眾兩院過半席次」的機率為45%；另外，「川普勝選，但國會兩院分裂」的機率則為15%。
假設民主黨確定由賀錦麗出馬應戰的情況下，若「賀錦麗勝選，參眾兩院分裂」的機率為30%； 賀錦麗勝選且同時拿下兩院的機率則僅有10%。
從各項大選結果的機率分析，陳碩存指出，從目前「共和黨參選人川普勝選，並同時獲得參眾兩院過半席次」機率最高的結果來說，共和黨完全執政，短期會對股市產生正面效果。
主要是因為，川普主張對市場的管制鬆綁，並鼓勵更多國內併購案，這分別對金融業與生技醫療類來說都是相當樂見的。然而另一方面，川普對於關稅的態度向來保持強硬態度，因此對於製造業與非必需消費類股來說，將造成一定的負擔。
另一套劇本是由機率第二高「賀錦麗勝選，參眾兩院分裂」的結果來說，若國會分裂的話，則力度與方向都應與現拜登政策大同小異，市場不會出現明顯變動。
唯新能源相關類股會受民主黨堅定的能源政策方向受惠，而金融業則可能持續受其政策規範打壓，這也是被認為影響最小的選舉結果。
兩黨整體上對貿易、政治、科技上都會有些許不同程度的影響。可見下表簡單呈現：
民 主 黨 | 共 和 黨 | |
| 貿易 | 傳統自由貿易，相對改善全球貿易緊張，幫助台灣的高科技產業和出口。 | 保護主義，恐影響台灣電子製造業等出口導向產業，但中美貿易戰也可能使中國部分供應鏈移至台灣。 |
| 地緣政治 | 相對願意與中國談判，市場相對更可預測兩岸局勢發展。 | 烏俄、以巴議題上孤立主義，對中國則強硬，不確定性高，恐加深市場對台灣政治風險疑慮。 |
| 科技 | 延續拜登政府方向，以台積電為首已與美國有一定良好關係，但也表達過對AI管控的擔憂。 | 川普表達過對台灣半導體批評，可能多少干預台灣科技產業在美發展，或成為政治談判籌碼。 |
| 資料來源：瑞銀投信投資研究部主管陳碩存、整理：陳翔霖 | ||
從各種預測結果來看，未來經濟表現仍存在許多不確定因素，陳碩存認為，需要關注關稅政策、財政赤字與通膨控制的結果。若美國政府能在財政方面安撫市場且通膨控制得宜，美國將會迎來一段相當可觀的經濟成長，而台灣股市想必也能從中受惠。
目前投資人普遍對於美國財政赤字沒有太多擔憂，通膨在各項數據公布後也不斷被認為已經獲得了控制，因此整體最需關注的就是下一任美國總統將端出什麼樣的關稅政策。
4種關稅情境，可能引發全面貿易戰？
陳碩存近一步分析，未來美國可能採取的關稅政策方向主要有4種可能：
一、「虛張聲勢」：不時對某個別國家的個別產業的關稅擦邊球，通常政治目的反而大於經濟目標，現歐洲與中國間貿易就有此狀況，因為是針對單一產業的關稅障礙，整體對全球總經影響有限，也是民主黨勝選後最有可能發生的情況。
二、「針鋒相對」： 廣泛性地對某個國家或經濟體的關稅限制，開始有真正貿易戰的火藥味，對國內通膨也會產生影響，轉嫁消費者可行性也減弱。主要會如同2018～2019的美中貿易戰重演。
三、「全面性關稅」：現被認為川普將會加強的方向，加大力度的廣泛性關稅，各產業幾乎不能避免，預估拖累美國經濟成長1.3%，更會減少消費與出口，中國資本投資可能反而會變為與美國談判的籌碼，宛如回到柯林頓時期的日本貿易戰。
四、「極端關稅」：川普聲稱會透過對外國極端關稅取代國內所得稅，但此想法一經提出就受許多經濟學家與分析師批評，甚至川普競選團隊也有幫其緩頰，推斷實行的可能性較低。
而若是以川普的共和黨勝選，美國的關稅政策可能會在二與三之間搖擺，這樣的結果存在一定程度拖累美國經濟成長的的風險。
年底才美國大選，台灣投資人現在該怎麼做？
但是，投資人也無須過於憂慮，因為從歷史數據來看，大選當年與後一年的股市，有較大機率表現不錯，因此建議投資人短期內不用因為哪個政黨候選人獲得優勢，而改變原先持有具健康基本面的投資部位。
對於投資人而言，更重要的是，雖然近期包括川普槍擊案與拜登退選等許多「黑天鵝」事件一再發生，投資人需重新意識到在動盪不可知的時代中，必須採取「多元化投資」策略，因為分散風險才是投資的王道。
陳碩存建議，可減少集中在單一市場或產業上，尤其是與美國政策高度相關的類股，如科技、醫療保健或能源。逐漸考慮在不同地區的資產間分散投資，降低政策變化帶來的衝擊，才能作為股票市場波動的緩衝。
另外，雖仍然看好AI類股長期表現，也不排除未來回檔。陳碩存指出，降息趨勢下，加長美國投資級債存續期間的策略，將是不錯的投資選項之一；在歐陸國家方面則是推薦投資歐洲非投資等級債，並搭配美日匯率雙避險策略，透過美元強勢的穩定利差中，有望提升投資組合殖利率。
