2024年1月底，香港高等法院對中國房企恒大集團頒下清盤令，除了代表恒大呈現資不抵債的窘境外，後續仍要觀察此事件對中國房地產市場的負面效應。
原先，市場對於2024年中國房市，本就抱持相對較為保守的態度。畢竟，目前中國房市恐將持續處於修正期，反映受限於短期內居民收入與就業預期仍然較弱、部分購房需求在前期透支、居民對新房交付仍有擔憂、房價下跌加重觀望情緒等因素影響，加上人口結構不佳等長期因素的負面影響，以及房市債務高築問題也並非即刻可完全解除警報。
未料，2024年1月底，發生香港高等法院對中國房企恒大集團頒下清盤令事件。
會被下令清盤，代表恒大坐擁人民幣1.74兆資產，但負債超過2兆元，呈現資不抵債的窘境。而此事件後續，除了需觀察絕大部分資產在中國的恒大，這紙香港法庭判令在中國執行的狀況如何之外，更重要的，是恒大清盤令再次重創對岸房地產市場的負面影響效應，以及對於總體經濟的牽動情況。
中國祭出刺激房產措施，成效備受考驗
中國政府企圖透過房票安置模式、現房銷售、支持房產融資、優化房產政策等面量，讓中國房地產市場景氣出現止穩的態勢，但整體成效將極為有限。
2020年8月，中國官方實施三條紅線政策，即確保剔除預收款後的資產負債率不得大於70％、淨負債率不得大於100％、現金短債比小於一倍。
之後，對岸房地產市場景氣就開始從高峰向下修正。
2023～2024年以來，中國官方有鑑於房市景氣衰退，已影響到總體經濟，而不斷祭出刺激房地產的措施。政策主要含括繼續加大住房保障力道、籌建配售型保障性住房和保障性租賃住房、准支持房地產項目合理融資需求，建立房地產融資協調機制、優化調整限購政策等。
然而，政策的成效備受考驗。畢竟，中國房市仍存在消費者信心修復不及預期、政策放鬆力道不及預期、房價超預期下跌、房企盈利能力大幅下降、行業信用風險超預期蔓延等風險因素。
不僅再挫中國房市信心，總體經濟可能出現隱藏風險
香港對於恒大所祭出的清盤令，不但再次重擊中國房市的信心程度，更令金融業乃至於總體經濟，出現隱藏系統性的風險。
香港對於恒大所祭出的清盤令，之所以震撼市場，主要是原先業界多半認為，中國官方會出手協助該大企業度過難關。畢竟，恒大有162萬個住房未落成，受影響的苦主多達600萬人，若任由恒大破產清盤，隨時有演變成群體政治事件的危機。
而且，後續連帶民眾對於其他陷入債務危機的中國大型房地產開發業者，將缺乏信心，演變成中國房市將缺乏需求面的動能，更不排除有恐慌性的拋售賣壓，不但對於中國金融業，乃至於總體經濟，均隱藏系統性的風險。
此情況令人憂心，除非短期內，恒大和其他陷入債務危機的中國房地產開發商，能快速與債權人達成債務重組協議，否則狀況恐將日趨惡化。
在此情況下，也不排除各主要預測機構，將進一步調降中國2024年經濟成長率的預測水準。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台經院產經資料庫總監、APIAA理事）
