這是由慈善機構、資產管理，以及發展銀行的三角合作，因而創造的影響力投資奇蹟！
問題：
如果你是一個以慈善機構，過去靠捐贈，現在也採用新的工具「影響力投資」來改變世界。除了改善自己的資源效率外，更期待帶動他人，放大自己的錢，放大影響力，你可以做什麼？
雖然我們相信市場，相信影響力紅利，但仍有不少低度開發地區的投資，風險不小，利潤不大，尤其是前期。而這些投資又非常重要且必要，可以創造就業、發展經濟、消除貧窮、潔淨水源等。我們應該如何引領資本，參與投資，解決問題？
如果你是家資產管理公司，有意運用影響力投資來為投資人創造利潤，又助力永續。但你深知商業投資人既擔心風險，又擔心利潤。你怎麼辦？
如果你是一家國際發展銀行，過去藉用捐助及貸款來幫助友邦。你總想著如何增進資金效率，擴大影響力，延長影響力。你可以怎麼做？
故事：
麥克阿瑟基金會（The John D. and Catherine T. MacArthur Foundation）是美國大型捐贈型慈善基金會，為增加資金效率，擴大服務與使命，這些年大力投入影響力投資，並與洛克菲勒基金會、歐米迪亞聯盟（Omidyar Network）合資1.5 億美元成立的「催化資本聯盟」（Catalytic Capital Consortium, C3），目標是運用「混合金融」（blended finance）帶動（催化）其他投資，解決SDGs問題。短短兩年多，吸引了200多家投資公司的20多億美元，投資在100多家專注解決SDGs問題的新創事業。
這次，麥克阿瑟基金會對資產管理業者發出公開邀請，願意提出2500萬美元的信用保證，看誰有本事運用混合金融，帶來更多資金，擴大影響力。
德國的安聯環球投資（Allianz Global Investors）攜手荷蘭的 FMO 投資管理公司（FMO Investment Management）應邀前來，比武招親。
降低風險：
在麥克阿瑟2500萬美元信用保證的基礎上，再由FMO發展銀行（FMO，荷蘭政府持股51％的發展銀行，國際援外與影響力投資）出資1.11億美元的B類股（first-loss capital，有損先擔）。對風險的控管與承擔，奠定了較周全的基礎。
接著，由安聯帶動其他投資人共同出資十億美元的A類股（優先股，優先清償），組成一個合計11.11億美元的The SDG Loan Fund，在非洲、拉美、亞洲，貸款給再生能源、農業企業，以及金融服務。
參加A類股（優先股）的投資機構有保險公司（例如，安聯保險）、退休基金（例如，瑞典 Skandia 銀行管理的退休基金），也有上述荷蘭的發展銀行 FMO，以及其他。他們都有意用投資助力永續，但也一定要顧及商業投資的風險及利潤。
麥克阿瑟的信用保證，加上FMO發展銀行投入1.11億美元的B類股，從結構上大幅降低了A類股的風險，也使得這次麥克阿瑟2500萬美元的信保，擴大了40多倍的影響力。而且包括被投資的企業在內，每一個參與者（stakeholders）都各司其職，也各獲所需。
混合金融：
2023底，這個典型的混合金融案例成功帶動（催化）其他投資，共同投入SDG解方，專注在SDG8創造工作機會及經濟成長，SDG10 減少不平等，以及SDG13氣候行動。初步估計，每年可以創造六萬個工作崗位，並減少45萬噸溫室氣體排放。
誠如瑞典退休基金管理機構所說：這個投資實踐了我們的願望，同時為我們的存戶帶來好的投資利潤，並貢獻永續。這也充分符合「混合金融」定義：運用來自慈善機構或公部門的催化資本（catalytic capital），調動私部門資金，共同大規模解決 SDG 的各項挑戰。
混合金融雖然可以促進公私部門合作，並大規模提升永續，但它不算是一種投資策略，而是一種投資組合的方法。其中最重要的角色有二：
1.信用保證或讓步資本（concessional capital，或稱優惠資本，追求較低的利潤或清償權），通常來自慈善機構及政府部門。根據Convergence平台數據，最大的政府相關參與者包括：USAID∕美、GuarantCo∕多國政府、JICA∕日本國際協力機構、綠色氣候基金GCF∕UNEP、潔淨能源基金CTF∕世界銀行、IFC、FMO∕荷、DFC∕美國，以及其他國家發展銀行。有名的慈善機構，例如，蓋茲基金會、洛克菲勒基金會、殼牌基金會、UBS 基金會等等。
2.資產管理，通常是私營金融機構，具備專業的投資及管理的能力。我們熟知的渣打銀行、美國Calvert影響力資本、法國興業銀行、三井住友銀行、德意志銀行、法國巴黎銀行、HSBC 等，都是「混合金融」的主要參與者。
根據Convergence，過去十年，混合金融以平均15％的年成長，帶動了2000多億美元的私有資本參與SDG永續行動。無怪乎ImpactAlpha將「混合金融」列為 2024 影響力投資的重點觀察趨勢。
台灣呢？
看起來從愛心到永續，從慈善到信保，從銀行到資產管理，從私營資本到國際援助，台灣什麼都不缺，應該也沒有法規限制的問題。我們能不能做個結合，以混合金融的模式，調動更多商業投資，一起解決 SDG 挑戰？
期待有一天，某大慈善機構，提供讓步資本，作為催化劑，發出英雄帖。有心的資產管理業者接招創新，調動壽險、企業、退休金、家族辦公室、信保基金、政府相關援助單位及其他有心有力的投資機構，促進公私合作，甚至聯手國際，共同以投資改變世界，擴大影響力！
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為「台灣影響力投資協會」共同創辦人& CEO）
