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金價上看1000美元 現在投資還來得及嗎?

范榮靖
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范榮靖

2006-03-01

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金價上看1000美元 現在投資還來得及嗎?
 

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本文出自 2006 / 3月號雜誌 創意變黃金 衝破千分之三機會

近年來,黃金現貨價格漲勢凌厲,吸引無數目光注意。

1999年7月,黃金價格跌到每盎司252美元歷史低點;6年後,2005年9月上旬,金價來到440美元;之後,金價更是一路狂飆,到了今年2月6日,已經漲至576美元高點。

但幾天後,金價卻出現回檔,甚至跌破550美元關卡,2月14日當天,更僅剩537美元,創下近一個多月以來的最低點。

一時之間,不少人擔心,金價開始走入空頭了嗎?現在還能進場投資嗎?

對此,中央信託局商品交易科襄理楊天立倒是樂觀地說,短線上,因為近期漲幅過大,才稍做調整,532美元為重要下檔支撐,這波回檔是否告一段落,必須再觀察一陣子;而長線上,金價仍然看多,未來兩年可望漲到800美元,五年後更可望升至1000美元。

不少研究機構也看好金價後勢。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)便預估,如果伊朗事件惡化使得油價大漲,金價在未來兩年將突破800美元。即使沒惡化,在年底前,仍可望上漲至600美元。

新興國缺金 供不應求

為什麼金價長期看漲?首先,長期來看,黃金供需失衡,供給不足。目前,全球已開發的黃金礦場都面臨「貨源」不足情形。如果找尋新的礦源,從無到有要花費十年時間,加上又沒那麼容易發現,緩不濟急。世界銀行研究報告估計,2010年全球金礦產量將僅兩千噸,較目前減少三成左右,但需求卻不減反增。

需求主要來自幾個方面。先是消費性需求增加,尤其來自中國和印度兩國。未來,加上其他新興國家也愈來愈富有,可望增加對黃金的購買力。

例如,2002年,中國上海黃金交易所開市,結束過去以人民銀行訂價的壟斷局面;2003年3月,中國也開放所有黃金製造、銷售的執照。「在金市交易愈來愈自由的情況下,民眾購買黃金的意願也會增加,」富蘭克林投顧研究部襄理馮美珍觀察。

工業上需求也不少。寶來瑞富期貨研究員廖千慧分析,因應新興巿場製造業蓬勃發展,也需要用到大量黃金,例如電路板便需要用到黃金。 

基本面之外,美元長期看貶也使許多人轉進黃金。由於美國債務屢創新高,例如2003年年底,美國政府的債務高達7兆美元,換算後,每個美國人負債2.2萬美元。

「但債務增加卻在政治與選票的壓力下,無法透過加稅平衡,」廖千慧分析,如果政治人物選擇加稅,勢必遭到討好選民的競爭對手攻擊,甚至可能失去政權。

更無奈的是,無論法國、德國、或日本等國,也都面臨相同問題,到底應該削減支出、增加稅收,或是繼續借錢度日造成更高赤字?可想而知,為了選票,他們選擇後者。

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美元看貶,黃金就漲

黃金具有保值避險功能,也可抗通膨,歷來深受人們喜愛,尤其在現今各國幣值不太穩定的情形下,資金自然流向黃金。

根據《美元失色,黃金發熱》一書分析,以美元計價的每桶原油價格不停上漲,屢創新高,但改以黃金計價,近五十年來,一盎司黃金可以買到的石油產量卻沒有變化很多。

漸漸地,黃金和美元呈現明顯負相關。

馮美珍分析,每次只要美元出現貶值,資金就會拋棄美元,轉而買進黃金。因此,只要美元長期看貶,金價便有可能上揚。 

區域不安也使得黃金需求增加。從美國911事件、西班牙馬德里爆炸案、英國倫敦地鐵爆炸案、到中東局勢長期動盪,為了避險,不少人將一部分資金用來購買黃金。目前,放置實體黃金最熱門的地點不再是瑞士,而是澳洲。「因為澳洲地處南半球邊陲,相對安全,」楊天立分析。

保值之外,投資性目的更是重要原因之一。由於全球景氣不夠明朗,投資股票的報酬率不若以往,不少人選擇投資黃金,「至少可以保值,未來又有漲價空間,」楊天立分析。

避免風險 調整投資比重

然而,投資黃金不是沒有缺點。例如,黃金本身不會產生類似現金存款的利息,也不會像股票可以分紅,而黃金的保管費用也比較高。

台灣大學財金系教授李存修便撰文指出,不論黃金時代能否來臨,從資產配置觀點來看,適度調低美元或美元計價商品的投資比重,而將黃金相關的投資工具納入投資組合,或許是比較穩健的作法。

楊天立建議,投資人必須蒐集充足資訊,並能當機立斷,才適合短期投資。若不行,最好改採長期投資策略。而長期投資,按過去經驗,每次金價上漲時,會有一段時間稍微回檔,這時,投資人千萬不要認賠殺出,以免得不償失。

總之,投資黃金,仍得小心謹慎才行!

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