近年來，黃金現貨價格漲勢凌厲，吸引無數目光注意。
1999年7月，黃金價格跌到每盎司252美元歷史低點；6年後，2005年9月上旬，金價來到440美元；之後，金價更是一路狂飆，到了今年2月6日，已經漲至576美元高點。
但幾天後，金價卻出現回檔，甚至跌破550美元關卡，2月14日當天，更僅剩537美元，創下近一個多月以來的最低點。
一時之間，不少人擔心，金價開始走入空頭了嗎？現在還能進場投資嗎？
對此，中央信託局商品交易科襄理楊天立倒是樂觀地說，短線上，因為近期漲幅過大，才稍做調整，532美元為重要下檔支撐，這波回檔是否告一段落，必須再觀察一陣子；而長線上，金價仍然看多，未來兩年可望漲到800美元，五年後更可望升至1000美元。
不少研究機構也看好金價後勢。摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）便預估，如果伊朗事件惡化使得油價大漲，金價在未來兩年將突破800美元。即使沒惡化，在年底前，仍可望上漲至600美元。
新興國缺金 供不應求
為什麼金價長期看漲？首先，長期來看，黃金供需失衡，供給不足。目前，全球已開發的黃金礦場都面臨「貨源」不足情形。如果找尋新的礦源，從無到有要花費十年時間，加上又沒那麼容易發現，緩不濟急。世界銀行研究報告估計，2010年全球金礦產量將僅兩千噸，較目前減少三成左右，但需求卻不減反增。
需求主要來自幾個方面。先是消費性需求增加，尤其來自中國和印度兩國。未來，加上其他新興國家也愈來愈富有，可望增加對黃金的購買力。
例如，2002年，中國上海黃金交易所開市，結束過去以人民銀行訂價的壟斷局面；2003年3月，中國也開放所有黃金製造、銷售的執照。「在金市交易愈來愈自由的情況下，民眾購買黃金的意願也會增加，」富蘭克林投顧研究部襄理馮美珍觀察。
工業上需求也不少。寶來瑞富期貨研究員廖千慧分析，因應新興巿場製造業蓬勃發展，也需要用到大量黃金，例如電路板便需要用到黃金。
基本面之外，美元長期看貶也使許多人轉進黃金。由於美國債務屢創新高，例如2003年年底，美國政府的債務高達7兆美元，換算後，每個美國人負債2.2萬美元。
「但債務增加卻在政治與選票的壓力下，無法透過加稅平衡，」廖千慧分析，如果政治人物選擇加稅，勢必遭到討好選民的競爭對手攻擊，甚至可能失去政權。
更無奈的是，無論法國、德國、或日本等國，也都面臨相同問題，到底應該削減支出、增加稅收，或是繼續借錢度日造成更高赤字？可想而知，為了選票，他們選擇後者。
美元看貶，黃金就漲
黃金具有保值避險功能，也可抗通膨，歷來深受人們喜愛，尤其在現今各國幣值不太穩定的情形下，資金自然流向黃金。
根據《美元失色，黃金發熱》一書分析，以美元計價的每桶原油價格不停上漲，屢創新高，但改以黃金計價，近五十年來，一盎司黃金可以買到的石油產量卻沒有變化很多。
漸漸地，黃金和美元呈現明顯負相關。
馮美珍分析，每次只要美元出現貶值，資金就會拋棄美元，轉而買進黃金。因此，只要美元長期看貶，金價便有可能上揚。
區域不安也使得黃金需求增加。從美國911事件、西班牙馬德里爆炸案、英國倫敦地鐵爆炸案、到中東局勢長期動盪，為了避險，不少人將一部分資金用來購買黃金。目前，放置實體黃金最熱門的地點不再是瑞士，而是澳洲。「因為澳洲地處南半球邊陲，相對安全，」楊天立分析。
保值之外，投資性目的更是重要原因之一。由於全球景氣不夠明朗，投資股票的報酬率不若以往，不少人選擇投資黃金，「至少可以保值，未來又有漲價空間，」楊天立分析。
避免風險 調整投資比重
然而，投資黃金不是沒有缺點。例如，黃金本身不會產生類似現金存款的利息，也不會像股票可以分紅，而黃金的保管費用也比較高。
台灣大學財金系教授李存修便撰文指出，不論黃金時代能否來臨，從資產配置觀點來看，適度調低美元或美元計價商品的投資比重，而將黃金相關的投資工具納入投資組合，或許是比較穩健的作法。
楊天立建議，投資人必須蒐集充足資訊，並能當機立斷，才適合短期投資。若不行，最好改採長期投資策略。而長期投資，按過去經驗，每次金價上漲時，會有一段時間稍微回檔，這時，投資人千萬不要認賠殺出，以免得不償失。
總之，投資黃金，仍得小心謹慎才行！
