【胡偉良觀點】按照以往慣例，當美元大規模回流時，它們往兩個方向去，一個是買美國國債，一個是去股市買股票。但當前出現的狀況是，美股重挫，資金不僅沒有流入股市，反而有大量資金自股市撤出。這些資金流到那裡？
疫情、俄烏戰爭下的全球經濟變局
疫情下全球經濟大受影響，好不容易才逐漸走出困境，卻又因俄烏戰爭，引發不同陣營間全面對抗，造成全球局勢動盪不安。
日本軟銀集團出現史上最大規模的年度虧損
今年5月12日，軟銀集團公佈了2021年（2021年4月1日-2022年3月31日）年度財報。財報顯示，2021年軟銀集團淨虧損約1.7萬億日元（約合131.2億美元），這是該公司40年歷史上最大規模的年度虧損。
年報釋出後，軟銀集團董事長孫正義表示，
因為新冠疫情和俄烏衝突，世界開始進入「混亂模式」（CHAOS）。
累計新冠感染人數超過5億，石油價格上漲38%，天然氣價格上漲117%，小麥價格上漲44%，消費物價指數上漲12%，美聯儲進入加息週期，美元開始升值，以科技股為主的納斯達克指數下跌了27%。這些都讓他變得更謹慎，未來也會採取更防禦性的策略。
此外，孫正義還談到市場對軟銀的三個擔心，包括：「持有的股票市值在不斷下跌、債務高漲以及現金吃緊。」
美元指數上升、美股下跌、美債利率上升間的矛盾
從美元指數構成來看，歐元與日元佔比分別為58%和14%，權重合計佔70%左右，其他包括英鎊12％、加幣9％、瑞典克朗4.2％瑞士法郎3.6％。而權重排名前兩位的歐元和日元正是近期美元走強的重要推手。
最近美元指數上升，美元走強，對應的正是歐元和日元的匯率下跌。一般來說，當美國開始加息，美元就會回流。美元就會變得「物以稀為貴」，美元指數就會上升。近期美元指數節節攀升至104，創下20年來新高。若通膨未趨緩，聯準會實施更激烈的資金緊縮政策，美元指數可能還會再升。
按照以往慣例，當美元大規模回流時，它們往兩個方向去，一個是買美國國債，一個是去股市買股票。但當前出現的狀況是，美股重挫，截至5月中旬收盤，道瓊斯工業指數年內累計跌幅超過12%，標普500指數跌破4000點，累計跌逾17%；納斯達克指數更是累計跌超27%。
資金不僅沒有流入股市，反而有大量資金自股市撤出。
5月2日，美國20年期國債收益率漲過了3%大關，美債收益率大漲，但卻被大幅拋售，有人說這是美國經濟將陷入衰退？
美聯儲加息以後的市場反應：
抑制通貨膨脹是美聯儲的責任。但加息過大會引發經濟衰退，救經濟或是抑制通膨是美聯儲的兩難。是資本市場和民眾生活的博奕。會有3種可能：
第一種，那就是持續加息導致經濟下行，引發股災，美國核心資產市場崩塌，美國經濟正式開啟新一輪的衰退。
第二種，美聯儲或明或暗救股市，讓美股實現觸底反彈的行情。
第三種，就是經濟下行放緩，但是趨勢不變，這是美國經濟軟著陸的唯一方式。
世界性經濟危機：幾乎歐美發達國家通脹率高達6%
在新冠疫情這個大時代背景下，世界上產業鏈、供應鏈系統執行遇阻，再加上俄烏戰爭，使得經濟運轉情況下要比上一年更差。
世界上整體進出口貿易和全球股市連續不斷持續走低，目前幾乎所有的歐美發達國家通脹率目前都高達6%以上，處在一種為嚴重通脹的狀態。
除此之外，俄烏之戰更惡化了全球農、礦、能源的短缺，加劇了通膨現象，更讓世界秩序為之丕變，不僅僅國家相互之間可以相互沒收金融資產、經濟制裁對方，同時能源問題、糧食危機也是隨之而來。而我們做為一個海島型經濟國家，自然無法置身事外，可以預見我們即將進入一個新的經濟變局時代。
因此，在當前這一個環境下，我們所面臨的將是：
窮人要擔心降薪、失業影生計；中產階層要擔心收不足以支付房貸而導致斷貸；富豪則會害怕自己的財產縮水。
這時候每個人都要做好心理準備，為雨綢繆。
（本文內容僅反映作者觀點，不代表本社立場。）
