70歲的董阿嬤換算下來，以為這張保單一年可以為她賺進3.6％的報酬率，等於多一筆退休金。
但真的這麼好嗎？董阿嬤沒注意到，每個月的固定配息可能是從本金中提撥，若是如此，等於把自己的錢從左口袋拿到右口袋，根本沒賺到。
其實，董阿嬤買的投資型保單叫做「類全委保單」，可以有比定存好的投資報酬，但也可能有蝕本風險。
所謂類全委保單，就是保戶以購買保單方式委託保險公司，再由保險公司委託投信業者代為操作，以類似全權委託的方式幫保戶操作資產，來賺取投資報酬。
但與門檻動輒上百萬元的全權委託不同，類全委的投資門檻只約10萬～30萬元；此外，因為已委託代操，保戶無須自己傷腦筋挑選投資標的，也與一般的投資型保單不同。
「類全委常被稱為懶人投資法，保戶不用自己挑選投資標的，隨時有專業人士幫你操盤，」安聯人壽資深副總楊承清表示，高比例的類全委保戶年齡在50歲以上，已累積一定資產，也逐漸面臨退休需求。
只看配息率恐犧牲報酬空間
近年類全委保單成為當紅財管商品，通常都有「月提解（撥回）」設計，讓保戶可逐月領取固定配息，有的甚至一個月撥兩次息。
「不是配息率愈高就愈好，」負責類全委業務的施羅德投信多元資產團隊副總裁莊志祥說，挑選類全委保單不能只看配息率，因為一旦投資利得不足以支撐利息，就可能撥用本金。如此，可用於投資的本金愈來愈少，將犧牲未來可能的報酬空間。
再者，多數類全委保單具有提減撥回（配息）機制，有機會創造固定現金流，因而廣泛受到中高齡客戶的青睞。然而，並非所有的類全委保單都適合用來做退休規劃。
撥回方式有兩種，分別是「每單位提撥固定比例」或「每單位提撥固定金額」。有些保單會加設最低撥回門檻，例如單位淨值低於8元，就不再撥回、配息，而是投入購買基金，以累積單位數。
莊志祥指出，像是董阿嬤這樣的退休族，現金流規劃的重要性大於投資利得，只要了解配息政策，就能選擇適合的「配息型」保單；而尚未退休的青壯族群，則可選擇「累積型」保單，即使有配息也可再撥回投資帳戶，以累積更多本金來極大化報酬。
還是要養成定期檢視的習慣
此外，類全委保單的風險屬性，分有積極、穩健與保守三種，退休族適合保守一點的商品組合。
保德信人壽副總林維軒建議，投資人在選擇類全委保單時，可以去追蹤代操機構的過往紀錄，特別是同類型商品的績效表現，從中擇優。
雖然類全委保單號稱「懶人投資」，但也不能真的投保後，就放著不管。
「面對投資，還是要養成定期檢視的習慣，」莊志祥提醒，可透過保險公司網站查詢該保單所連結的「全權委託帳戶」投資績效，並從持續更新的月報資料中追蹤帳戶淨值、資產撥回紀錄與持股內容等情報。
審視報酬率，可看帳戶淨值走勢，但要注意的是，一種是「含資產撥回／資產撥回前」，也就是未撥息前的報酬率；另一種則是「資產撥回後」，也就是扣掉配息後的單位淨值或報酬率。
「年化撥回率，不等於帳戶報酬率，」理促會認證理財規劃顧問（CFP）李安昇指出，比較資產撥回前、後的數字，就能知道哪些帳戶是打腫臉充胖子，因為扣掉配息後，帳戶單位淨值可能低於剛成立時的10元，根本就沒賺。
投資人也要檢視類全委保單的各項費用，仔細比較是否划算。
市面上的類全委保單，大致含括「保費費用」「保單維護費用」、「帳戶保管費」、「帳戶經理費」與「申購手續費」等多種，每張保單收費標準與項目均不同。主要是從投資帳戶中扣款，無需另行繳納，但扣掉這些費用，才是保單的實質報酬率。
儘管有些保單最低只要10萬元就能投資，但通常繳納保費總額愈高、保費費用率就愈低。
「投資型保單沒有保證收益，投保前要先考慮自身風險承受能力，類全委雖有專人代操，但最後盈虧還是由保戶自行承擔，」李安昇提醒。
