編按：川普的對等關稅政策說變就變，全球股市也跟著劇烈震盪，台灣當然也無法置身風暴之外，護國神山台積電的股價，甚至繼跌破千元後，又跌破900，引發各界疑慮。4月17日的法說會，台積電說了什麼？能穩住目前的情勢嗎？
2025年4月初，從美國總統川普對全球各國祭出對等關稅後，利空消息不斷，期間美中對峙情勢更是不斷升溫。儘管70多國目前因處於關稅實施緩衝期，而與美國展開談判，市場仍是對於未來充滿不安。特別是艾司摩爾（ASML）才剛公布2025年第一季財報，訂單較2024年第四季銳減45％，凸顯半導體產業需求放緩的隱憂。況且美國商務部再擴大晶片管制，針對出口至中國的NVIDIA H20，發出新的出口許可要求，導致NVIDIA本季將因此提列55億美元費用。
台積電展現定心丸角色
就在這利空充斥的經營環境下，萬眾矚目的台積電法說，依舊展現王者風範，世界的變動，並未動搖其對於2025年業績展望、資本支出的表現，前者將維持於24～26％的水準，後者則為380～420億美元，顯然是渾沌局面中的定心丸。
其中，台積電對於2025年第二季合併營收季增率的預測13％，優於原先市場預期。同時，董事長魏哲家霸氣提及，即便近期關稅因素帶來風險與不確定因素，但尚未看見客戶態度出現改變，主要的底氣，仍舊來自於台積電在AI與先進製程領域持續領先，使得整體營運展望相對樂觀。
特別是2025年公司合併營收成長率，預計仍有兩成以上的水準，顯然是得益於AI、HPC等終端應用，對先進製程的強勁需求，特別是在AI與HPC領域，台積電幾乎取得100％的客戶訂單。同時，可預期2025年公司AI業務占比，更將高於2024年14～16％的區間，顯示台積電在全球半導體產業，尤其是先進製程領域的領先地位將持續獲得鞏固，且短期內，英特爾（Intel）、三星（Samsung）皆難以超越。
獨領風騷但並非無憂
整體來說，台積電持續以優異的營運績效、客戶的訂單能見度清晰、可實現性高的先進製程與先進封裝藍圖、全球海外穩步的擴張腳步等競爭優勢，持續展現王者榮耀的氣勢。對於共同封裝光學、矽光子、埃米世代、扇出型面板即封裝等領域，也不斷投入研發。甚至有別於英特爾、三星在先進製程進程、爭取客戶大單陷入極大的窘境，可預見台積電2025年將在2奈米領域持續獨領風騷，且毛利率水準將維持於57～59％的水準，此皆代表晶圓代工龍頭廠商的高度競爭力。
至於後續，台積電乃至於國內半導體業也並非高枕無憂，儘管目前為止並未看到客戶行為有任何轉變，但來自關稅政策的不確定性和風險仍然存在。畢竟對等關稅後，5月7日半導體關稅將接力上場，美國將以新提出的「廣義」半導體關稅課稅基準，對上述產品關稅再行調整，以達產業回流美國、提高美國製造，且預估在1.5～2個月內定案，顯然此部分仍有不確定性。
總之，美方仍是相當覬覦台積電先進製程的競爭優勢，否則美國川普不會在公開場合，不只一次提及台積電投資美國2000億美元的說法，後續仍需高度戒備、謹慎行事。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台經院產經資料庫總監、APIAA理事）
