「You're fired.」土耳其兩年逼走三任央行總裁！此舉也引發全球市場震盪，但央行總裁頻頻換人，下個接班人能挽救土耳其日益高漲的通膨危機？
央行總裁阿巴爾（Naci Agbal）革職消息傳出，使得今早開市土耳其里拉（lira ）一度狂崩17%。一夕間，不僅抹去阿巴爾上任4個多月以來的漲幅，更使里拉創下本月歷史新低！
時間倒回18日，土耳其央行為了抑制通膨、土耳其里拉貶勢，一口氣升息200個基點（8碼），幅度更高於市場原先預期的4碼。然而，阿巴爾強硬升息的舉動，也引發反對升息的土耳其總統厄多安（Tayyip Erdogan）不滿。
就在宣布升息的兩天後，阿巴爾直接被總統革職。近年來，總統頻頻撤換央行總裁，主要因厄多安深信「高利率會引發高通膨」的貨幣政策信念，因此過去每當央行決議升息，或認為市場借貸成本過高，央行總會遭到訓斥。
圖／Photo by Omid Armin on Unsplash。
「鷹派」前央行總裁，為什麼要升息？
自去年新冠肺炎疫情以來，土耳其的旅遊、貿易業都受到極大的衝擊。國內經濟更已陷入困境，光是去年全年里拉貶值近20%。且2018年土耳其發生貨幣危機後，近年來總統厄多安干預敘利亞、利比亞等區的戰爭，一連串的經濟和地緣政治危機，也使得里拉急劇貶值。
在內憂外患的情況，任職不到半年的阿巴爾，上任後即大幅提升利率，以便抑制通膨。經濟學家就曾警告說，土耳其貨幣價值的急劇下跌，將加劇通貨膨脹，升高包括石油在內的進口商品的成本，恐將損害土耳其人民的生活水平。
再者，由於土耳其等新興市場的不確定性亦趨增加，使得央行在上週四決定升息。雖各國陸續施打新冠疫苗，使得新興市場大舉湧入資金。但2月中旬，美公債殖利率持續飆升，吸引更多的投資者犧牲新興市場貨幣，轉而購買美元。
里拉急劇貶值達7%，不僅會增加土耳其償還美元債務的成本，更會威脅該國金融體系的穩定性。恐怕將推升通貨膨脹，特別是在土耳其等嚴重依賴進口石油的國家，且價格以美元為單位者。
阿巴爾大幅升息的決策，也使得里拉匯率一度走升，幅度近18%。且自他上任以來，共調升875個基點至19%。此舉還贏得市場青睞，漲幅更是在所有大型經濟體中最高。然而，此舉卻與持降息立場的總統相悖，最終阿巴爾卻黯然遭革職。
誰是接班人？親政府派的「考哲歐魯」雀屏中選
「誰是接班人？」各界都在問。最終，由伊斯坦堡馬爾馬拉大學銀行系教授、考哲歐魯（Sahap Kavcioglu）接任新任央行總裁。
圖／新任央行總裁考哲歐魯（Sahap Kavcioglu）。取自Şahap Kavcıoğlu推特。
為什麼考哲歐魯能夠雀屏中選呢？主要是因為他主張維持低利率政策，且承諾未來將有效使用貨幣政策等工具，實現價格穩定的目標。
而他還有另個身分是親政府《新黎明報》（Yeni Şafak）專欄作家。該報在上週五頭版對批評貨幣管理局的最新利率政策，認為該決定是背離土耳其8300萬人民的民意，並損害經濟成長。明顯可見，該報與厄多安政府的立場相近。
「央行不應該堅持高利率政策！」考哲歐魯曾在專欄中強烈批評。他解釋，當全球利率趨近於零，我們自己升息解決不了經濟問題，反而會導致未來一段時間問題深化。
專家又會如何看待土耳其政府強力干預央行的事件？《彭博社》新興市場首席經濟學家達烏德（Ziad Daoud）強調此舉必然使「央行的信譽和獨立性勢必受到衝擊，且總統厄多安屢次插手央行總裁人選及政策」先前金融市場願意給阿巴爾機會，然而他的繼任者很難再度建立這種信任。
The Turkish lira is down ~14% after dismissing the central bank governor on the weekend. pic.twitter.com/I6QCEOYYF5
— Ziad Daoud (@ZiadMDaoud) March 21, 2021
「土耳其在新興經濟體中資金外流的風險，僅次最高的阿根廷！」日前彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）指出。該研究根據主要新興經濟體的經常帳、外匯存底，以及實質利率等，計算出經濟體的外部脆弱度。雪上加霜的是，土耳其1月失業率仍高達12.2%。
未來新任央行總裁該如何居高不下的失業率，同時促進土耳其的經濟活動外，更需穩定當地物價，並且與總統厄多安維持一貫的低利率政策，恐成為考哲歐魯的首要之務！
