去年投資日本基金算得上是大贏家，國內三十四檔日本基金去年至今平均報酬率高達四成多。投信業者最近更是趁勝追擊，大推日本基金，光從今年初開始，就有摩根富林明絕對日本、保德信日本、日盛美元東盈保本、匯豐新日本組合，及景順日本基金等五檔基金陸續募集。
然而，日股在去年底大漲一波之後，今年5月份又稍微回檔，令人不禁開始質疑，現在還是買日本基金的好時機嗎？同樣是日本基金，去年國內日本基金的報酬率可以相差到50％，想投資日本，還有什麼要考量的因素？
未來持續看好
景順日本基金經理人莊英山指出，任何一個市場剛開始漲的時候，都是很少人注意的，一直要到漲了一波之後，焦點才會轉移到那裡去。2003年3月份是日經指數的最低點（約7900多點），不過現在已經翻漲到過去的一倍了。日股從去年9月份開始齊漲，一直到最近17000多點，「大家才發現到這個市場好像是玩真的。」
不只是台灣，世界各地的基金也等著流入日本。景順日本團隊3、4月在美國、歐洲、中東巡迴拜訪時發現，不少投資資金都在等著進場時機。因此，「台灣今年預計總募集到的300億日本基金，跟全世界想要湧入的金額比起來，根本無足輕重。」
投信大推日本基金，但5月份日股回檔，現在還是介入的好時機嗎？莊英山認為，日本泡沫時股市是38900點，現在只有17000點，而且公司的獲利比當時還多出兩倍半到三倍，長期上漲的空間可以預期。以日本漲跌的指標東證一部指數為例，本益比只有19-20倍，未來公司的獲利會往上調，本益比就會往下走，所以相對來說是低點。
除此之外，日股整體來看比89年泡沫化時好很多，而經濟成長率也持續攀升，再加上最重要的誘因──通貨緊縮消除。以最近來說，三大都會區房產的價格往上調，消費也愈來愈熱絡，代表過去通貨緊縮的時代已經結束了。
靜待趨勢明朗不遲
對於今年5月份的回檔，保德信投信日本基金經理人黃榮安認為：「回檔是正常的，」因為日股已經漲了一倍多，現在是換手整理的時機。
黃榮安指出，這波下跌的主要原因在於日本結束寬鬆的貨幣政策，使得美元貶值、日圓相對大漲，還有通貨膨脹的問題尚未解決。不過，這是短期的現象，長期來看，美日利差這麼多，使得日幣未來將回貶。再從資金面和企業獲利來看，日本家計單位還有高達50％的儲蓄率，這批資金未來將會流入市場。
匯豐投信總經理陳如中則建議，初入門的投資者，如果不知道該買哪一個市場、何時切入，不妨考慮組合型基金。組合基金是站在制高點上，將所有優質的日本基金一網打盡，解決了投資人面對琳瑯滿目的日本基金時，不知如何選擇的困境。
儘管長期而言，大多數人都對日本保持著樂觀的預期，但也有理專建議可以趁日股最近盤整、趨勢明朗之後再下單也不遲。
