深港通12/5開通，市場關注A股中小型股

市場引頸企盼已久的「深港通」在12/5終於要開通，屆時，「深港通」加上「滬港通」將覆蓋中國A股約八成的總市值，等於是，國際投資人可透過香港深入中國投資市場，專家也多預期這將有助於A股納入MSCI新興市場指數。

瑞銀財富管理總監辦公室指出，「上海交易所」與「深圳交易所」的股票總市值加總高達7.3兆美元，市值位居全球第二；而且深港通與滬港通的總額度限制將取消，向市場開放的程度有大進展，有助國際資金進一步配置於A股。

近日提前啟動的資金行情已讓A股和H股動起來。富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文觀察，香港H股第四季以來雖走勢偏弱，但受到深港通可能隨時開通的激勵下，從11/18以來已連7日收紅，大漲5.9%。而陸股從11月以來至28日，上證綜合指數與深圳綜合指數分別上漲5.7%、3.7%，表現甚至領先全球股市。

除了資金行情，中國各項明顯好轉的經濟數據也強化了陸股的多頭續航力。廖崇文指出，中國10月官方與財新製造業PMI雙雙創下兩年高點；此外，以過去經驗來看，A股、H股在第4季的平均表現均優於其他季度；而在明年3月人大、政協兩會前，中國官方往往釋出更多年度政策發展藍圖，政策紅利可望帶動A股明年首季漲幅。

有別於滬港通的重心在大型國企股，深港通的焦在中小型股，因為其中的「深股通」納入中小版、創業板一半的成分股，而且「消費」、「科技」與「醫療」等成長快速的新經濟產業占比也較高。新經濟概念相關的娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等產業，上半年淨利潤成長超過兩成。

保德信中國中小基金經理人張徑賓建議，偏好積極操作的投資者，可分批布局易受資金行情催動的中小型A股基金。

「參與深港通商機，可採A+H策略！」鉅亨網投顧總經理朱挺豪說，目前在深圳、香港兩地掛牌的股票，在A股與H股之中還存在超過20%的溢價差，他建議若看好特定Ａ股，可選擇投資相對應的、較便宜的H股（平均本益比只約8倍）。

廖崇文也建議，現在這時點，可將投資組合中A+H股的比重提高，國內投資人則能利用如「FB H股正2」、「FB 深100」等陸股ETF，以及中小型A股基金，在台灣就能參與深港通商機。

滬港通VS深港通

資料來源: WIND資訊，中金公司研究部、日盛投信

整理日期2016.11.27