全球串流大戰升溫，Netflix與派拉蒙出價爭奪收購華納兄弟，這揭示好萊塢未來兩條路：延續院線傳統或以頂級內容IP，打造串流帝國。這場收購戰的結果，將深刻重塑全球串流市場版圖，影響觀眾觀影習慣與娛樂生態，華納股東的決策，將左右好萊塢走向。
全球串流平台戰火全面升溫！網飛（Netflix）日前宣布，以830億美元收購華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery），原以為勝券在握，勁敵派拉蒙（Paramount）卻隨即以1080億美元發動惡意收購，直接向華納股東喊話，使競價戰瞬間白熱化。英國期刊《經濟學人》（The Economist）指出，兩強爭奪的不只是華納，更是娛樂產業的兩條未來路徑：Netflix看中華納的頂級內容IP，意在打造能與YouTube等矽谷巨擘競爭的串流媒體帝國；派拉蒙則著眼規模整合與院線影業復興。
收購大戰！派拉蒙與Netflix較量
《經濟學人》指出，數個月來，派拉蒙一直是華納兄弟收購案最被看好的買家。42歲的好萊塢製片人艾利森（David Ellison），8月以80億美元收購派拉蒙，背後有其父親、全球第二大富豪暨甲骨文公司（Oracle）創辦人賴瑞（Larry Ellison）的強力支持。兩人剛買下派拉蒙，就宣告下一步是將華納納入版圖，打造媒體帝國。
然而，Netflix恐讓他們的如意算盤落空。12月4日，艾利森不斷向華納管理高層傳送愈來愈焦急的簡訊時，消息傳出，Netflix才是首選買家，隔日雙方就宣布收購協議。Netflix提出的方案，是每股27.75美元混合報價，華納股東將保留正在走下坡的電視與有線頻道部門，組成一家被戲稱為「垃圾公司」（ShitCo）的殘存公司。
派拉蒙完全措手不及，指控華納高層未公平考量其更改後的最新出價，因此決定採取惡意收購（hostile takeover）的方式，每股出價30美元。派拉蒙主張無論華納高層與Netflix達成什麼協議，華納股東應有機會接受更好的方案，更聲稱此方案「各方面都優於Netflix」。派拉蒙透露，其收購方案的最大金主，是來自海灣地區主權財富基金，艾里森家族將出資120億美元，阿拉伯聯合大公國、卡達、沙烏地阿拉伯將共同出資240億美元。
這兩份收購提案對華納的估值相近，這場競價戰可能持續升溫：派拉蒙背後的艾利森家族表示願意加碼；市值逾4000億美元的Netflix，也有能力出更高價。
內容為王！Netflix布局頂級IP
目前，我們正迅速走向三大巨擘主導的串流服務時代，分別是Netflix（全球用戶超過三億）、亞馬遜（Amazon）Prime（約2.2億用戶）、迪士尼（Disney，旗下包括Disney＋及Hulu，約1.96億用戶），這三家公司共占逾60％的串流媒體市場。
如果Netflix成功收購華納兄弟，將進一步鞏固其串流影音龍頭地位，因為這將讓其獲得華納旗下子公司HBO Max的所有權，HBO Max目前是美國第四大串流媒體平台，擁有1.28億用戶。
然而，《經濟學人》點出，Netflix與派拉蒙之間的主要差異，不是各自喊出的價格，而是它們看見的華納價值。
Netflix看中華納的是創意與內容，而非單純的規模。Netflix擁有約3.25億訂閱，用戶規模幾乎是排名第二的競爭者的兩倍，但其品質落後。瑞銀（UBS）指出，Netflix在美國上架的影視數量約為華納的兩倍，但論及IMDb評分9分以上的優秀作品，HBO Max有141部，Netflix只有120部。
Netflix 認為，這些優質內容能帶來更多互動，過去也已證明有能力讓內容「起死回生」，例如，將從NBC環球（NBCUniversal）取得授權的舊影集《無照律師》（Suits），打造成熱門作品。正如Netflix聯合執行長薩蘭多斯（Ted Sarandos）所言：「他們的資產，在我們的商業模式裡運作得更好，而我們的商業模式，更能放大這些資產的價值。」
串流新戰場！Netflix迎戰YouTube
《經濟學人》指出，Netflix將華納的內容資產，視為更大戰局中的利器，而這場戰爭的對手，已不再只是好萊塢，Netflix逐漸將Google旗下的YouTube，視為最大的競爭對手，正準備迎接更大的競爭，將專業製作的內容，與YouTube這類平台上的用戶自製、演算法排序的內容競爭，收購華納將讓Netflix在這場戰局獲得「頂級武器庫」。
YouTube在3月表示，其付費訂閱人數超過1.25億。根據美國行動數據分析平台Sensor Tower的數據，YouTube本季擁有約29億全球行動應用程式月活躍用戶，超過Netflix、Disney＋、HBO Max、Paramount＋、Peacock在內的主要串流媒體服務月活躍用戶總和。國際市調公司尼爾森（Nielsen）的數據顯示，最新一季，YouTube在美國電視串流觀看量占28％，Netflix為19％，HBO Max低於3％。
這正是Netflix打算向反壟斷監管機構提出的論點：好萊塢最大串流服務平台收購排名第四華納兄弟的提案，看似難以獲准，尤其派拉蒙承諾合併第四大與第五大的公司，打造一個可行的新競爭者。然而，Netflix期望監管機構能嚴肅看待其主張：真正威脅好萊塢的，是矽谷的社群媒體平台，目前這些平台，正主導年輕觀眾的注意力戰爭。
派拉蒙野心！重振銀幕與挑戰巨擘
《經濟學人》指出，派拉蒙的動機明確：目前它的規模不足以與串流媒體巨擘競爭，若成功收購華納，它就強大到足以挑戰Netflix及迪士尼，這將造成幾乎由Netflix 奪得勝利的「串流大戰」被重新點燃。美國獨立研究機構莫菲特納桑森 （MoffettNathanson）指出，若派拉蒙無法拿下這筆收購，它將「更接近生存的十字路口」。
此外，派拉蒙承諾重振電影業。熱愛電影、曾製作《捍衛戰士：獨行俠》（Top Gun: Maverick）等作品的艾利森已表示，若派拉蒙成功收購華納，每年將在院線推出超過30部作品。相比之下，儘管Netflix也承諾，繼續讓華納電影在院線上映，但好萊塢普遍認為，其串流模式難以拯救大銀幕；今年，Netflix聯合執行長薩蘭多斯甚至直言，對多數觀眾而言，去電影院看電影已成「過時點子」。
這場Netflix與派拉蒙的收購戰，不僅決定華納兄弟的歸屬，更揭示好萊塢未來的兩條路：一條是延續傳統院線與規模整合模式；另一條是以頂級內容IP為核心，打造與矽谷平台競爭的全新串流帝國。無論最終鹿死誰手，這場爭奪都將深刻重塑全球串流市場版圖，並將改寫觀眾的觀影習慣與內容生態，而華納股東的選擇，正是決定未來好萊塢走向的關鍵。
