今年貴金屬市場全面啟動強勢行情，其中以白銀漲勢最為突出。專家指出在供應緊縮與新興需求推動下，白銀未來仍具進一步上漲空間。除了白銀之外，金價與銅價也持續攀升，顯示投資人正積極尋求實質資產與工業金屬的配置機會。
銀價在10月中飆至每盎司54.47美元後，價格在11月初一度回落至47.15元，但近日在供應不足與需求強勁的情況下價格再次走高，11月28日收在56.71美元，創下歷史紀錄，今年以來漲幅高達96.35％。
Invesco EMEA固定收益與大宗商品ETF負責人辛姆斯（Paul Syms）指出，今年銀市上漲動能異常強勁，「有些人甚至需要出動飛機運送白銀」。他認為這波漲勢受到不同以往的市場結構性支撐，將使銀價維持在高檔一段時間。
辛姆斯表示，今年銀價最重要的推力之一來自印度。隨著印度雨季與農收季結束及排燈節到來，今年秋天印度消費者大舉買進貴金屬。Stone X公司EMEA與亞洲市場分析主管歐康納（Rhona O’Connell）表示，農民習慣在收成後以黃金與白銀儲存財富，使秋季成為銀市需求高峰。
除了印度消費需求之外，工業需求也是銀價攀升的重要基礎。全球電動車銷售快速擴張，每台電動車平均含有約25至50公克銀。若未來固態銀電池普及，每台電動車的用銀量甚至可能突破1公斤。辛姆斯強調，銀兼具貴金屬與工業金屬屬性，在邁向電氣化與再生能源的世界中，「用途只會愈來愈重要」。
黃金今年與白銀同步猛烈攀升，上週末更是衝上每盎司4,230美元，逼近10月創下的歷史新高4,250美元。推動金價上漲的關鍵在於市場預期聯準會將持續降息。11月28日資料顯示，市場預計12月再次降息的機率高達80％，較前一週大增50個百分點。
工業金屬方面，銅價亦在供應趨緊與市場看多情緒下創新高。倫敦金屬交易所（LME）3個月銅期貨價在11月28日盤中一度衝上每公噸11,210.50美元，刷新歷史紀錄。這波漲勢正值上海舉行年度金屬產業聚會，礦商、冶煉廠與交易商均指出全球銅市場正在快速收緊。Mercuria金屬部門主管賓塔斯（Kostas Bintas）更在會後釋出強烈看多訊號，警告若金屬持續快速流向美國，可能導致全球其他地區的銅庫存被耗盡。
本文轉載自2025.12.01「工商時報」，僅反映作者意見，不代表本社立場。
