上週末，川普宣布對所有中國進口產品加徵100%關稅之前不久，比特幣價格從高點崩跌逾14%，是歷史上最大規模的加密貨幣清算，背後有許多陰謀論，包括誰在背後操控誰又是最大受益者，但財經專欄作家引述《自然》期刊文章提到，任何投資都無法免受急劇而痛苦的崩盤影響。
10月不愧崩盤多發月，只不過這次的崩盤輪到比特幣。崩盤事件之後，許多加密貨幣玩家開始將這次事件，視為特殊因素引起的一次性事件，他們開始尋找背後黑手。
區塊鏈分析公司Arkham 表示，雖然週五的崩盤在短短24小時內導致超過160萬名交易員破產，但一些投資者卻獲得豐厚的利潤，交易員之一做空比特幣和以太幣獲利近2億美元，引發內幕交易懷疑。
陰謀論四起
加密貨幣愛好者為了避免承認「崩盤不可避免」，編造種種謊言，包括這次是一次「閃電」崩盤，並非特別嚴重，或是一開始拋售並不普遍，僅限於少數大戶，或是拋售是由於「市場風險過高」，但這些理由都與一般市場崩盤都沒有什麼不同。
財經專欄作家Mark Hulbert認為，不必找藉口，暴跌不僅是股市的必然特徵，也是加密貨幣市場必然的特徵。因為所有崩盤都是由最大參與者或多或少同時拋售造成的。
2002年科學期刊《自然》題為「金融市場波動的冪律分佈理論」文章，研究員發現，市場崩盤的頻率和幅度，對於不同類型和規模的市場、不同的市場趨勢，甚至不同國家都相似，表示這些現象背後，可能有通用的理論基礎。
崩潰是必然
崩盤是金融市場固有的規律。崩盤之所以普遍存在，是因為每個市場都不可避免的被最大參與者所主導，當這些大型投資者幾乎同時拋售股票時，價格就會暴跌。為防止此類暴跌而採取的監管措施，或許可以延緩市場崩盤，但只有暫時效果。加密貨幣領域的崩盤就像股票市場一樣不可避免。
現在股市狂熱程度，與社會背景，讓許多人聯想到 1929 年的華爾街崩盤，那次事件被廣泛認為是現代股市的代表性崩盤。然而，或許鮮為人知的是，早在20年前，1907年也曾發生過一場幾乎同樣劇烈的崩盤。距離 2008 年全球金融危機爆發快要20年，很難不比較一世紀前事件與如今。
一百年後不變的是人性
《哈佛商業評論》指出，1920年代和2020年代有許多相似之處，包括右翼民粹主義保護主義浪潮，1920年代，美國扭轉長期奉行的開放政策，民族主義情緒也隨之高漲，現在的強度更甚當年。
1929年金融危機之前，新興技術就威脅傳統生計，當時的罪魁禍首是工業化農業和製造業，如今的威脅來自AI，最後都導致消費緊縮。這些經濟的脆弱性，放大當年過度槓桿、產能過剩、資產投機與國際債務問題造成的崩潰。歸根結底，1929年的故事並非關乎利率或監管，而是關乎某種更為持久的東西，即人性。百年後會不會再次重演我們不知道，但很快就會揭曉。
本文轉載自2025.10.16「科技新報」，僅反映作者意見，不代表本社立場。
