睽違近8年再有日股ETF問世！近期，日圓走弱，短期內波動不至於太大，日股如今充滿機會，除了既有的主動型基金和已掛牌的日股ETF，主打跟著巴菲特護城河邏輯走的00949日股ETF新兵（簡稱：復華日本龍頭，代號00949），也即將在6月12日開始募集，是國內首檔聚焦產業龍頭的日股ETF。
去年，日經指數寫下34年來最大增幅，主要來自外資淨流入日股資金達3.1兆日圓（約新台幣6400 億元）。時至今日，投資人不免想問日本股市還有機會再創新高嗎？相關機構專家異口同聲說：「會！」那怎麼參與呢？
截至4月底，日股已有587家企業提高股利發放，其中384家企業宣布實施股票回購，數量皆創歷年同期新高，吸引外資續抱日股。根據日本財務省公布的統計資料，截至5月10日，2024年以來外資累計買超金額擴大至5.54兆日圓，超越近10年的任一單年度紀錄。
高盛報告指出，日本價值股一直跑贏大盤，漲勢可望持續。5月20日，法國巴黎銀行最新出刊的財富管理雙週刊，重申對日本股票的正面看法，針對利率及匯率的預估包括：一、預期日本央行將在今年9月升息15個基點，隨後每半年升息25個基點。二、鑑於美元走強，市場預期今年降息幅度減少，相對降低日圓走強可能性，美元兌日圓的3個月目標價位，將從145調整為150，12個月目標價位從134調整至140。
復華00949成分股採巴菲特「護城河優勢」投資
復華投信首檔聚焦產業龍頭的日股ETF00949，成分股篩選採納了巴菲特「護城河優勢」投資哲學。這支ETF從四大熱門投資主題中精挑30檔價值好股，成為掌握日股多頭新篇章的布局首選，預計在6月12日開始募集。
00949追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，從東證掛牌的2100多檔股票中篩選，以市值、流動性、FactSet的RBICS產業分類資料庫及計算權重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過25%、海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50%」兩項全球競爭力指標，彰顯入選的成分股在市場上具有絕對的品牌及產業競爭優勢。
根據彭博資訊統計（截至2024/2/29），NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業報酬指數近5年累積報酬達151%，表現優於日經225和東證報酬指數的102%和88%，年化報酬率約20%，也優於後兩者的近15%和13%，報酬風險比1.1亦高於後兩者的0.8。
日本龍頭企業指數前十大成分股解析
根據ICE資料顯示，目前「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」的前十大成分股包括：全球第一大車企豐田汽車、電子及影音娛樂巨擘索尼、全球第三大半導體設備廠東京威力科創、日本第一大商社三菱商事、日本第一大綜合電機製造商日立、全球遊戲業三大巨頭之一任天堂、日本第一大人力資源公司瑞可利、日本第二大商社三井、亞洲第一大服裝公司迅銷（Uniqlo母公司）、日本第一大製藥公司武田製藥。
復華日本龍頭ETF（00949）經理人劉昌祚指出，該指數成分股名單涵蓋了巴菲特近年積極加碼的五大商社、重返榮耀的半導體、具全球競爭優勢的製造業龍頭及內需消費等，目前日股最具投資吸引力的投資主題，而今年來各成分股的股價表現多優於日股大盤。
日股多頭佈局新篇章
目前日股的估值處於相對低點，具有較高的投資吸引力。以東證為例，目前的本益比約為16.5倍，遠低於1989年泡沫時期的60至70倍，股價淨值比明顯低於歐美、台股。由於日股長期被低估，預期隨著經濟改革和政策利多的推動，日股將引入新的動能，未來的投資機會可期。
日圓貶值提升了日本出口企業的競爭力，這對龍頭企業的盈利能力有顯著的正面影響。此外，薪資成長和消費者物價指數創下2000年以來新高，加上觀光客的爆買，帶動了旅遊和內需消費的復甦。政策面上，東證的60年大改革和NISA新制的推行，也進一步促進了日股的表現。
東證改革的主要內容包括對低於1的股價淨值比公司進行退市風險的管理，這將促進企業的轉型和提升股東回報意願。而日本個人儲蓄帳戶的新制上路，大幅提升個人投資的免稅額度和期限，預計這將引入大量的資金進入股市，進一步推動日股的增長。
此外，日本在中美科技戰中受益，帶動了半導體行業的復興。隨著投資設備和股市的增加，日本成為了地緣政治的受益者。此外，日本個人儲蓄帳戶的新制上路，大幅提升了免稅額度和免稅期間，這預計將引入大量資金進入股市。
