近期蘋果被華爾街降評，連帶讓許多外資也不看好蘋概股未來。昔日台股股王落居到第四的大立光，未來會如何？也因此備受關注。11日法說，卻意外有驚喜，毛利重回五成。但執行長林恩平對於未來依然淡然，到底他怎麼看？
全球手機鏡頭龍頭大立光2024年開市以來跌跌不休的股價，讓昔日台股最高的股王，落居排位第四，因此今天（1/11）舉辦2023年第四季法說，未來展望如何，備受關注。
「第一季傳統淡季，還是淡季」，大立光董事長林恩平仍舊省話，展望後市依舊謹慎。
大立光2023年第4季合併營收179.83億元，季增31%，為2019年第4季以來單季新高；累計2023年全年合併營收488.42億元，年增2.45%，連兩年回溫。2023年全年出貨比重，以 1000 萬畫素產品為多數，2000 萬畫素以上產品占比爲 20-30%，1000 萬畫素以上鏡頭占比 50-60%，800 萬畫素鏡頭產品占比 10%以下，低於 500 萬畫素產品為 10-20%。
大立光五年財務狀況
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 |
營收（億元） | 607 | 559 | 470 | 477 | 488 |
資料來源：公開資料觀測站
不過本季財報亮點，在於毛利率。
受到新品導入的良率影響，大立光自2023年第一季開始，毛利率跌落至五成之下，第一季49.39%、第二季49.28%、第三季42.56%，跌跌直落之下，讓投資人心慌慌。本來外界認為2023年將會是全年毛利五成以下作收，殊不知，2023年第四季毛利率反倒重回五成之下。2023年大立光第四季毛利率52.8%，不僅來自產品組合優化，更是因為良率改善。
「製造都隨著學習曲線變長，就會漸漸愈來愈順，」林恩平對於良率改善，顯得泰然自若，「良率永遠都有改善的空間，但是隨著時間，（損壞率）會下滑。改善方法， 其實就是『自動化』，讓人可以投入（自動化流程），就比較不會出現的錯誤。」
大立光良率提升，尚不能彌補產能利用率的落差
至於良率提升的程度，能不能彌補產能利用率未滿載的營利落差？林恩平仍舊直率地給出答案，「產能利用率，還是比較重」。意即無法彌補或抵消。
展望2024年，大立光仍舊是審慎態度，連樂觀都是淡淡的。
林恩平表示，2024年 1、2月訂單狀況看起來，仍是維持以往年傳統淡季，並沒有特別觀察到庫存走高或走低，雖然有看到手機品牌廠的庫存週數，有所縮短，但整體需求並沒有特別看到走強或走淡，「高階手機的需求有比較好，但客戶看法仍不一，有些客戶對高階樂觀，部分還是比較悲觀」。
在技術規格上，本季並未提及更多新品，先前揭露的高階混合鏡頭組：MG+6P（模造玻璃 + 6片塑膠鏡頭）的新產品專案，預期到下半年才會看到產品應用。
此外，亮點產品「四重反射稜鏡相機模組」，也就是大立光獨家供應的iPhone 15 Pro Max潛望式鏡頭，為玻璃與塑膠混合鏡頭模組，其中的塑膠鏡，是大立光所擅長，主要是自行生產；但其中的稜鏡（球面玻璃）需要外購，再由大立光組裝，製程上的繁複，以及玻璃的脆弱，讓組裝良率成為挑戰。
「（玻璃塑膠混合模組的準備期）從設計到製造，大約需要6個月。我們會開始建置自己的產能，」林恩平表示，新廠（台中廠）已經開始運行生產，現階段還是生產既有的舊產品，只是製程變得比較複雜，所以也有開始進行調整，至於未來會不會改為生產玻璃鏡？「要看客戶，」林恩平句點。
大立光股價受到市況壓縮，去年長期低迷，10月終於從低點1980元走高，2023年封關日收在2870元，兩個月時間上漲900元，波段漲幅45%，一度振奮股民信心；但今年開市以來，直至今日（1/11）才現紅字，以2550元收盤，本次法說會雖然不似去年開成「法會」，但利多消息同樣淡然。
