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耗時超過一年半的兩對電信合併案，即將於2023年第四季成真！8月初電信三雄中華電信（2412）、遠傳（4904）與台灣大哥大（3045）接連舉辦法說會，資源如何部署？兵將如何點出？全面備戰氣氛濃厚。
電信合併爭霸戰纏鬥多時，2023年中終於進入新戰局，遠傳亞太合併案率先取得公平會放行，台灣大哥大與台灣之星合併案何時通過，還在未定之天，再加上隔岸觀火的中華電信，讓8月電信三雄在法說會氣氛微妙，資本支出如何安排？未來競爭如何排兵布陣？成為焦點。
整體觀察，2023年在5G用戶持續擴展的幫助下，6年前因為「499元吃到飽」迫使用戶洗牌、電信業營收下修的局面，總算回到高點，2023年上半年電信三雄財報表現都很亮眼：
● 中華電信（2412）：第二季合併營收為534.6億元，年成長率2%，單季每股盈餘1.28元。2023年上半年累計營收1077億元，年成長率3.8%，每股盈餘上半年累計達2.52元，創6年新高。
● 台灣大哥大（3045）：第二季合併營收435.5億元，年成長率5%，其中單季EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）89.1億元，創下歷史新高，顯現核心業務獲利能力的增強，每股盈餘達1.08元。累計2023上半年營收865.6億元，年成長率7%。
● 遠傳電信（4904）：第二季合併營收217億元，年成長率4.7%，締造連續11季成長佳績，其中單季EBITDA達79.1億元，同樣創下歷史新高，稅後淨利27.7億元、每股盈餘0.85元，亦創下近6年同期新高。累計2023上半年營收440.04億元，年成長率3.2%。
細部觀察，上半年成長幅度，以台灣大的7%最多，當中包括momo購物網這隻大金雞的助力。momo 112年第二季合併營收為262.1億元，年成長4%；主倉與衛星倉總數合計達到55座，較去年同期增加4座。另一成長引擎，則為家用寬頻上網服務，單季營收較同期成長6%。
另外龍頭中華電信，每股盈餘則為本期亮點，沒有合併案的束縛，不僅每股盈餘維持三雄最高的位置，突破自己在2018年設下的「499元陷阱」，獲利能力回到6年前水準。遠傳電信則在自主開發的資通訊服務推進下，獲利增長， 2023年上半年新經濟整體獲利更較去年同期成長5%。
台灣大、遠傳「重資本」投入
從現在這個節點觀察，回頭看，電信三雄已經挺過3G轉4G的陣痛，並且找到了各自轉型獲利的方式，實力都有足夠的積累﹔往前看，新的戰鬥局面即將開展，台灣大併台灣之星（台台案）、遠傳併購亞太電信（遠亞案）將於第四季落實，遠亞案7月底得到公平會放行之後，取得時間領先，台灣大尚未取得放行，但提前布局的態勢明顯，「電信新三雄」下半年進入肉搏戰。
遠傳總經理井琪在法說會（8/9）表示，「遠傳併購亞太電信案，除了已經著手進行網路整合相關作業，遠傳已向證交所提交申請發行3.472億新股，以交換亞太電信股份，合併基準日預計為今年第四季」。
另一端的台台案的資源調度，則以增加資本支出作為支持。
台灣大總經理林之晨法說會（8/7）表示，「我們確實期待合併案可以帶來長期益處，目前還在等待公平會核准，預計將在11月初做出最後裁決」。同時，為整併台灣之星網路預作準備，台灣大決議追加全年資本支出28.6億元，追加後整體資本支出156.53億元，台灣大現有約1.3萬台基站，台灣之星則有9000個基站，這筆費用將用於未來台灣之星部份基站設備移轉，總額一舉超越2022年的152.53億元。
雙雙合併之後將會如何？經歷3G轉4G的促銷戰，台灣之星、亞太電信「兩小」集團資源不如「三大」，加值服務無法達到綜效，致使虧損連年，兩家分別累虧400億元之多！而且廝殺競爭的結果，多有「長期而低價」的合約，例如台灣之星的「終身4G吃到飽」、亞太電信的「低價188元4G吃到飽」，因此買方的台灣大、遠傳，合併之後，雖然瞬間用戶變多、營收變大，但未來犧牲的毛利率、EPS恐怕不小，而且將是一段不算短的時間。
最後，隔岸觀火的中華電信，面對「電信新三雄」戰局，並沒有閒著。5月宣布新任董事長由原任總經理郭水義擔任後，7月確認由資訊技術分公司總經理林昭陽升任新總經理。林昭陽2020 年接任數據技術分公司，並於2022年5月將其轉型為資訊技術分公司，完成老資歷的中華電信組織轉型計畫，他熟稔於IDC網路數據、雲端、AI、物聯網、資安等軟體技術，將直接應戰「新兩強」在內容加值服務的積極動作。
