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營收創高、EPS亮眼，股價卻不動，營建股正上演最矛盾的行情。當AI吸走市場資金、住宅買氣降溫，哪些公司只是吃到交屋紅利，哪些仍有長線成長底氣，成了下一波選股關鍵。
「現在房市最大的敵人，其實不是央行，而是0050。」馨傳不動產智庫執行長何世昌一句話，道出當前房市與營建股的尷尬。
台股逼近5萬點，AI概念股漲勢凌厲，部分建商今年卻出現奇特現象：營收創高、交屋量大增，股價卻沒有同步上漲。究竟是營建股遭到市場錯殺，還是漂亮財報背後，藏著未來獲利衰退的隱憂？
《遠見雜誌》多方查訪發現，營建股已不能只用房市好壞來判斷，住宅建商、科技廠房營造商及多元布局型建商，獲利前景正明顯分化。
營收創高，不代表房市回溫
自2024年9月央行推出第七波選擇性信用管制後，住宅市場明顯降溫。即使央行在2026年3月、9月兩度放寬第二戶房貸成數上限，從五成逐步提高至七成，買氣仍未全面回溫。
