今年1月13日大選，我很榮幸被國民黨提名為不分區立法委員候選人，也是藍綠白三黨102位候選人中唯二具有國際財經背景的（另外一位是徐弘庭）。我提了三個政見：幫助年輕人解決低薪問題、重新檢視員工股票分紅費用化會計法，以及設立主權基金。這次來談談為什麼要設立主權基金？
民眾黨副總統候選人吳欣盈有提出類似政見，因為我們都在國際投資銀行服務過，而高雄市前市長韓國瑜四年前選總統，也提出類似方案。
全球現在有51個國家建立176個主權基金，共管理11.5兆美元資產，包括從2010到2022年這12年間，就新增73個主權基金。國家成立主權基金的目的，包括降低因經濟循環上下的政府收入波動、幫國人建立退休基金或增加國家金融中心的競爭力等。而台灣最需要主權基金的理由，是解決退休基金的問題。
我們上勞動部勞動基金運用局官網，看到的第一句話竟然是「勞動基金長期績效表現穩健」。穩健可能沒錯，但應是穩健的低。從中華民國退休基金協會的網站，可看到九個不同基金的十年年化投資報酬率（從2013到2022年），大部分每年平均是在4～5％間，而沒有一個基金是超過5％的。
但如果買美國那斯達克的QQQ或標普500的SPY ETF（指數基金），什麼都不用做，同樣2013～2022年每年的平均成長是15.12％和10.38％，是台灣退休基金的二至三倍。即使保守一點，買一半債券和一半股票，每年平均成長也有8％左右。
也就是說，國家花那麼多資源管理退休基金的主動投資成效 （Active Investing），還比不上ETF的被動投資成效 （Passive Investing），每年少3％的回報，多年累積下來很可觀。比方說，你工作30年退休，第一年投資1萬、每年5％回報，30年後還給你4萬3219元，但每年8％是10萬627元（2.3倍），每年10.38％是19萬3658元（4.5倍），每年15.12％是68萬3396元（15.8倍），你選哪一個？
不能怪台灣公務人員，要怪公務制度
台灣公務員很努力、也很辛苦，不能怪他們，這是制度問題。在外資專業機構，如果業績好、投資報酬高，可以拿到應有的獎金，分到20％的紅利，但做不好可能就被開除。而公務系統可能少做少錯，退休基金賺多了分不到獎金，但賠了可能被記過，何必冒風險？
我們都知道，投資沒有高風險，就沒有高回報，如果不要風險，買定存最安全（像儲蓄保險），但回報率一定最低。
這就是要設立主權基金管理退休基金的理由，找外資專業人才操盤，薪水可能很貴，但如果把餅做大，能達到兩倍、四倍，甚至十多倍的額外回報，絕對回本，也多少能幫助退休基金面臨倒閉的風險了。
（作者為知名外資分析師，科克蘭資本董事長）
