從經濟角度看，我們正進入預期下調、不確定性增加的時代，也將面臨成長不如從前的局面。試想若全球經濟在可預見的未來，若能以2008年金融危機前的速度（每年超過5％）成長，則世界經濟規模將在15年內翻倍；但若按3％速度增長，世界GDP翻倍需要大約25年。這意味著財富創造的速度將發生極大變化，從而造成深遠影響。
QE副作用浮現 若退出市場恐失衡
在不確定性方面，世界最大的四個經濟體目前都在經歷重要轉型。美國竭盡全力在破碎的政治環境中提振成長。中國從依賴投資和出口，轉為靠內需刺激成長。歐洲則正在勉強維持共同貨幣並解決複雜的制度問題。日本正藉由非常規的激進貨幣政策，對抗20年來的通縮。
全球相互依賴的特質也讓意料之外的重大事件風險加大。比如，美國聯準會的量化寬鬆（QE）政策。QE出現時，它是所有可行政策中缺陷最小的，並扭轉災難性的全球蕭條。但如今QE副作用逐漸顯現，也計劃於今年內逐漸退出，將帶來新的不確定。
QE及其他國家的眾多變化版QE，已讓全球主要央行負債迅速擴張，從危機前的5、6兆美元，擴大到今天近20兆美元，導致金融市場染上廉價資金癮，造成資產泡沫和資本錯置。因此，QE時間愈長，對實體經濟的傷害就愈大。
但是，現在大家又擔心，當美國聯準會逐漸減少QE、美元流動性從市場中抽走時，結構性問題和失衡將捲土重來。畢竟，許多發達經濟體增強競爭力的改革措施遠遠沒有到位，而這些國家的公私債務總額占GDP比率，比危機前高了30％。
此外，另一個不確定性源頭是許多新興國家表現萎靡。2007年之前，人們預期新興市場會超出發達經濟體很多。如今，發達經濟體對全球GDP成長的貢獻已超過新興國家，新興國家未來的成長率預計平均為4％。高收入國家的經濟環境在緩慢改善中，但一些衰退壓力將持續多年。比如，美國經濟仍處於成長不足狀態：通貨膨脹太低，失業率太高。官方資料往往比預期更好，但要恢復危機前的消費支出水準和成長模式仍十分困難。
歐元區的改善也是實實在在的，但速度很慢。與此同時，新興市場式微之勢很有可能持續下去，特別是其中規模最大的經濟體。在過去15年中，金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）取得令人矚目的成就，但它們的改革，包括新銀行監管和貨幣機制，都不容易達成。尤其牽涉到取消補貼、司法改革及有效反腐，都具政治性質，通常會遭受強大的既得利益阻撓。
全球增長放緩 社會運動連帶崛起
即使在表現較為強勁的經濟體，如美國和英國，GDP成長的加速也沒有提振實際收入。以美國為例，其中低家庭收入比復甦低了5％多。在如此緊張的社會和政治環境下，重振高品質經濟成長至關重要。但這樣的成長來自何處？技術進步是一個源泉，但具有很高的不確定性。許多顛覆性技術（如高級機器人、新一代基因科學、能量儲存、再生能源和3D列印）能驅動未來成長，但要到遙遠的將來才能充分實現。
雖然大部分政府都面臨預算約束，但仍可以做點事，例如專注於能提振長期成長的生產性投資，特別是四大領域：基礎設施、教育、綠色能源和永續農業，均能產生極高的經濟和社會回報。但是，說到底，永續成長之路需要的不僅僅是新政策，還需要新思惟。社會必須變得更有企業家精神，更專注於促進性別平等、社會包容。除此之外，沒有其他道路可以讓全球經濟回到強勁而持續的成長道路了。
（作者為世界經濟論壇WEF創始人兼執行主席；圖片提供：Project Syndicate）
