從私募資金走向可一窺市場風向。據2011版《新興市場私募股權投資調查》，70％的投資者將巴西視為未來一年最具吸引力的私募股權投資地，首選中國的不到60％。原因是曾被看好的中國，因讓前一波私募吃到苦頭，因此資金轉向。
《遠見》專訪在巴西的兩位基金、股票操盤手，談對巴西、包括拉丁美洲未來投資的看法。
摩根富林明 魯巴利亞：消費品及基礎設施最值得投資
摩根富林明巴西基金經理人舍巴斯全．魯巴利亞（Sebastian Luparia），目前手上管理四支巴西基金，但是和傳統巴西或拉美基金不同的是：這四支基金都重押內需市場，結果顯示，他押對了寶。
2010年，巴西內需股獲利是資源股的1.5倍，證明當地基本薪資十年來成長三倍，對內需產生助益。反而傳統資源與原物料股基金，隨著全球景氣及原物料需求下滑，這類基金表現也就跟著下滑。
因此摩根富林明新推出的巴西四支基金，已提高對消費品、工業、健康、水、電設施類股的持股比重，以Brazil Alpha Plus Fund基金為例，截至7月31日，表現超越巴西大盤指數1％～10％。
他分析，目前巴西MSCI及ETF指數中，大宗物資、能源礦產比重占了一半，但這不能真實反映巴西的經濟現況。
展望巴西未來發展，魯巴利亞認為，消費品及基礎設施類最值得投資，因為巴西是個封閉型的經濟體，內需占GDP達六成，出口只占一成。且巴西出現大量中產階級，有消費能力，銀行信用貸款機制讓他們消費更便利，薪水上調幅度約是物價上漲率的一倍，有助消費信心提升。
石油及基礎建設類股則是其他應關注類項。由於未來大量資金會投在深海石油的開採上，成為巴西經濟成長的重要動力；此外，巴西政府也已首次推出有系統的基礎建設計畫，將加強機場、港口、道路方面的建設。
「巴西現在的狀況有如五年前的中國，」魯巴利亞說，過去巴西經濟從出口到中國獲利，但未來巴西要更依賴當地的基礎建設，過去20年來缺乏相關投資，現在政府同意民間資金參與，事情將有所改變。對於幣值，過去12個月以來進巴西的外人直接投資（FDI）金額為650億美元，如果這個趨勢不變，巴幣依然會走強。
安本投資管理 安德森：內需型產業是最佳選擇
無獨有偶地，安本資產管理（Aberdeen Asset Management）的巴西股票部門主管尼克．安德森（Nick Anderson）抱持類似看法。
他指出，由於2014年世界盃足球、及2016年奧運即將在巴西舉辦，巴西已成為國際資金的投資熱點，保守估計每年數以百億計的熱錢流入淘金。
他指出，儘管近一年來巴西股市與基金出現震盪，但那主要是國際局勢影響。「每當經濟出現較大的不確定心理因素，風險較高的資產便往往首當其衝，」安德森指出，全球經濟景氣復甦力度非常虛弱，歐洲債務危機讓投資人與基金管理人感到信心不足，因此外資紛紛將資金撤離較高風險的資產以周轉自保。
「但其實巴西股市的前景依然很好，從全球角度的觀點來看，仍然相當值得投資，」2009年起負責操盤巴西資金的安德森分析，巴西上市公司多數體質健全，財務透明度高，加上過去一年來受外資撤離因素導致股市大跌，許多優良的投資標的目前股價正處於相對低檔。
那麼，哪些類型的股票、公司才是比較理想的投資對象？
「內需型產業，包括消費商品、零售業、購物商場、銀行等，加上原物料、能源、石油等產業，」安德森強調，巴西擁有兩億人口的內需市場，加上具有消費力的中產階級人數迅速擴增，因此內需型產業與消費者商品類股將是未來最佳的投資選擇。
