希臘主權債信危機延燒歐洲，同時也讓全球經濟彷如驚弓之鳥。歐盟原本遲遲沒有行動，直到5月初宣布與國際貨幣組織聯手祭出1兆美元救市方案，市場好不容易稍見起色，德國卻又在5月19日突然宣布，到明年3月底禁止無券放空歐元區公債，也禁止利用信用違約交換（CDS）做空公債。市場因為擔心政府將加強監管金融市場，導致道瓊指數大跌150點，歐元一度創下四年新低紀錄，跌至1.2144比1美元。
原本只是局限於希臘的危機愈演愈烈，連一般民眾也忍不住要問，這會是第二次金融危機嗎？
剛從英國到台灣出差的施羅德環球、歐洲與英國固定收益產品主管康寧翰（Jeremy Cunningham）被問到如何看待這次歐債危機時表示，現在整個歐洲仍處於「驚恐狀態」。德國財長蕭伯表示，會採取這項措施，是因為歐元區公債出現「異常的劇烈波動」，這是為打擊市場對歐元相關資產投機炒作的歪風。
只是德國突如其來的舉動令人錯愕，投資人腦海中紛紛浮現許多問題，包括德國的動機是什麼？難道情況會更糟糕？這麼做，對目前狀況有幫助嗎？
德國相救，有助穩定歐元市場
不過部分財經專家倒是肯定德國政府的做法。「德國這麼做，對穩定市場有幫助，」南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中表示，美國在金融海嘯爆發時，也曾採取同樣措施，投資人不必太擔心。
一個人口只有1100多萬，經濟規模僅占歐元區GDP2.6％的小國，為何會掀起如此大風暴？
長期觀察歐洲市場的朱岳中直言，如果單單從負債比例來看一個國家的穩定性，日本的負債和國內生產毛額（GDP）比逼近200％，比起希臘的115％，有過之而無不及，而美國也占50％以上，這是否表示美日即將發生債信危機？
因此除了欠債，也要看還債能力。希臘的致命點，主要是因為該國除了旅遊業，幾乎沒有其它經濟支柱，加上前兩年經濟不景氣，旅遊業受到很大衝擊。這也是為什麼當大家發現希臘財政狀況不妙時，會如此憂慮。早在去年底，大家正為景氣走出谷底而高興，德國最大銀行德意志銀行執行長艾克曼（Josef Ackermann）就澆了大家一盆冷水，他警告，「還有幾個隱藏炸彈正在倒數計時。」他當時就點名希臘。不幸一語說中。
社福優渥、辦奧運，種下危機
除了產業結構先天不足，2004年舉辦奧運讓希臘更雪上加霜。希臘心知肚明財政狀況不樂觀，卻還是硬著頭皮承接下來。為了奧運，希臘至少扛下70億歐元債款。
除此之外，希臘社會福利之優渥，也成了引爆此次危機的原因。
不論公家或民營機構，希臘人民一年保障14個月薪資，61歲可退休，退休金約工資的九成以上。不僅如此，在強勢工會施壓下，政府將580種職業歸為「高危險」職業，其中竟然包括廣電播報，理由是「麥克風有細菌」。
希臘人民習慣過好日子，國家出事了卻無能為力。 雖然歐洲其他國家很不願意將辛辛苦苦賺來的錢拿去救享樂多時的希臘，不過，若不這麼做，問題將延燒至整個歐元區，風暴恐怕將變得更醜陋。
歐盟不得不救希臘的原因是德、法、英等國銀行握有不少「歐豬五國」（PIIGS，葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘及西班牙）債券。據美國《彭博商業週刊》報導，這些金融機構對葡萄牙曝險2400億美元，西班牙更高達8320億美元。
葡西義藏隱憂，會是未爆彈？
該怎麼辦呢？各方提出許多建議，可是都難解決問題。若要省事，最乾脆的做法是將希臘逐出歐元區。但是歐盟當然不願意，因為這顯示無法管好自己的家務事。
那麼請國際貨幣組織幫忙？之前歐盟也不願意，因為考慮到背後的美國勢力。只是事情拖太久，最終不得不妥協。
甚至連歐元要不要繼續存在都面臨考驗。美國《NewsWeek》以〈歐元的終結〉（The End of Euro）為題做封面報導。報導指出，單一貨幣政策將拉大而不是縮小經濟實力懸殊的國家的差距。加入歐元區的國家需要在赤字和債務方面達到一定標準，包括國債占GDP比率不得超過60％、預算赤字不超出占GDP3％。但除了德國去年預算赤字占GDP3.3％，勉強達標，其餘大部分國家都不及格。（表1）
施羅德投資管理部副總裁張翠玲分析，未來歐盟可能針對歐元設計做出檢討，例如是否讓經濟狀況較不理想的國家先退出歐元區、貨幣與財政政策是否持續掛鉤等。
接下來，大家可能比較關注的是，「歐豬五國」中的其餘四國會否步上希臘後塵？目前來看，葡萄牙的狀況比較令人擔憂。根據行政院經建會於5月初發布的數據顯示，葡萄牙去年財政赤字占GDP9.4％，政府債務則占GDP比率84％。
由希臘擴及歐洲的這場風暴何時停歇，大家都在觀望。歐洲各國是否因此得到教訓，不再揮霍度日，才是避免重蹈覆轍的根本。
