去年中秋節，海基會照例舉行了台商聯誼會，會中一位台商起身發言，台商這幾年在海外賺了錢，含企業及個人資金，估計有5000億美元「在天上飄」，他們也很想回來台灣。
5000億美元，換算超過16兆台幣，比台灣去年國民生產毛額（GDP）多出3兆多。「在天上飄」，因為許多透過境外公司處理，分存在香港、新加坡、瑞士等海外銀行戶頭。
現在，這些錢隨著兩岸開放氣氛，終於開始飛回來了。
去年下半年、加上今年第一季，國人從海外匯回台灣的1兆多台幣中，台商的錢才是主角。未來可能還有數倍的錢要回流。
股市 降遺產稅帶動窪地效應
個個身價非凡的台商，理財動能領先外資、本土，搶著「用熱錢愛台灣」。
到目前為止，台商熱錢已經大量湧入股市、房地產。股市這波起漲的前1500點，豪宅建案「台北信義」從一個月賣兩戶到一天賣出四戶，就是來自這筆熱錢。
「這是『窪地效應』，」專門處理境外公司業務的翰鼎事務所資深顧問張淵智分析，台灣遺產稅從50％降到10％，有如平地上突然出現一個大洞，水（資金）就會灌進洞裡。香港在兩、三年前取消遺產稅時，也發生過窪地效應。
去年底台股跌破4000點，法人圈悲觀氣氛彌漫。那一陣子，大展證券自營部副理吳文彬和所有法人一樣，每天除了盯著滿臉鐵青的股市看板，和同業互換消息聊聊，敢下去操作的沒幾人。
就在那個時機，市場悄悄出現一隻「看不見的手」和許多神祕的中實戶，進入股市大買特買，而且集中購買中小型、傳產股票。
這股神祕熱錢，只用幾個月的時間，到現在已讓台股漲了近五成，漲幅全球第一。在壞消息充斥的當前分外引人注意。
「從4000點到5500點，都是這群人在買，台股漲勢又快又急，讓我們這些法人想都想不到，」吳文彬表示，大展到4月才開始進場買股，目前持股比只有15％，是歷史低點，只好跟著市場熱度走，「強迫買、硬著頭皮買」。
外資也跟本土一樣，沒跟上這一波。外資今年初到3月10日止，賣超達900億，顯然不看好台股；但眼見台股莫名其妙一直漲，從3月11日才開始反手進場買，至4月底，買超達900億。
房市 豪宅好賣到建商惜售
同樣台商熱錢回流的狀況，也發生在土地、豪宅市場。太子建設去年9月推出豪宅新案「台北信義」，鄰近101大樓，一戶要價2億左右，但由於時機很差，剛開始每月只賣出一、兩戶。
代銷公司海悅廣告執行副總經理曾俊盛回憶，但就在今年3月下旬左右，來看房屋的人突然變多，原本只能接待六組人馬的樣品屋貴賓接待室爆滿，海悅已抽不出人力服務。
「但還有人進來，只好留下電話，請他們改天再來，」曾俊盛表示，最高紀錄一天就賣掉四戶。來看的十組人中，有八組是台商。
太子建設聽到消息回報後判斷：「下手買2億的豪宅怎麼會像買500萬的住宅（一樣快）？一定是賣得太便宜了，」立刻將價格從一坪120萬調到130萬。
但搶購狀況依舊，78戶現在只賣到剩20戶，讓建商開始惜售。「他們實在太有錢了，」曾俊盛只能下這個結論。
永慶房屋首席顧問葉國華指出，某傳產業老闆今年過完年後找上他們，丟下一句話說：「交給你們12億額度買房地產。」永慶開始找適合的豪宅、商辦等案子，截至4月，已幫他「消化」了5億。
最近最轟動房地產界的事件之一，還有4月16日信義D3土地的法拍。這塊地在101大樓的正對面，最後由幸福人壽以28.18億元擊敗新光人壽等其他五組競爭者，遠遠超越底價18.33億元。
幸福人壽其實是幫福州台資企業協會副會長陳忠明代標。在開標前一天，幸福人壽已將旗下D3另兩筆土地賣給陳忠明。
也就是說，陳忠明在兩天時間內，砸下近50億買這些土地。實力之雄厚，令人側目。
陳忠明正是福州先施企業董事長、長樂外商度假服務中心董事長，胞妹在台灣經營先施百貨。
台商這幾年的運作已經相當國際化，人數眾多且身價不凡。
陸委會統計到中國投資的台商近4萬人，但業界初估未合法申報的則有7.5萬人，加上從其他國家轉投資大陸的台商，總數絕對超過10萬人。
台商 身價10億起跳 動輒300億
而到中國投資的這一批，是真正賺到大錢的。
輔導近200家台商企業的台商張老師王添義指出，1981年時，台灣企業主身價有2000萬到3000萬台幣就很了不起了，但現在平均身價約為5億～10億台幣。
報導台商超過20年的《投資中國》信息網社長李孟洲指出，一些一線台商，通常有200億、300億的身價。當他們都想回流台灣，當然馬上引起旋風。
曾俊盛估計，來買「台北信義」的主力台商身價約在50億～60億元，100億以上的也不少，這些年來在信義計畫區出沒的這一群，絕對是實力較雄厚的一群。
台商漂洋過海到對岸已經20年了，為什麼突然從現在開始回流？主要還是兩岸大環境的重大變化，使這群在外打拚數十年的台商，動念返鄉。
歐商施羅德證券投資長陳朝燈總結分析，台灣遺贈稅調降、全球金融風暴、中國推動勞動新法令、兩岸關係和緩、海外避稅天堂開始曝光，是台商（熱錢）回來的五大主因。
去年9月到11月，陳朝燈的多位台商朋友專程到香港、中國，靠中、港、台「靈活的資金調度系統」，把在中國的錢轉走，搬到台資銀行的香港帳戶。
陳朝燈指出，去年初中國實施新勞動合同法，台商第一個想法就是「抽離資金」，錢和人都要跑，因為成本大增，接單也賺不到錢。而且從大陸「一搬就是全部搬走」，靠三角貿易、出口套匯、地下金融等方式轉出來。
可以想見，動作最大的，是受影響最大的東南沿海一帶傳統產業。加上台灣年初將遺產贈予稅從50％降到10％，給台商很大誘因。
東莞台商會長葉春榮在今年2月，就曾帶著東莞20到30位有實力在台灣上市的台商，和政府洽談相關事宜。
「心理上，台商都是想回來的，『在家投資』多好，但光靠感情不足以使我們回來，政府必須有夠吸引人的政策，」葉春榮分析，遺贈稅一降，效果很大，這是為什麼錢會快速匯回。
「但回台開工廠的時機已過，」葉春榮明白表示，傳統產業不可能再走老路，尤其是當這一群人已屆退休年齡，他們回台灣主要是落葉歸根。
「以前台商對政府『鮭魚返鄉』政策只是在應付，現在才是玩真的，」投資中國社長李孟洲表示。
理財 國際化 熟兩岸懂產業
台商們不僅產業布局全球化，個人理財規劃也相當國際化。讓李孟洲印象最深刻的是，有一次他到閩南一個農業縣，拜訪一位為法國名牌代工帽子的台商，台商和他談的議題都是像「歐元會跌」這樣的議題，非常瞭解國際事務。
他沒想到在這樣的窮鄉僻壤，會聽到緊扣時勢的宏觀言談。「台商賺的錢哪是放在鄉下？而是放在倫敦、紐約這樣的國際中心城市。放在中國的錢只夠用來買產品材料，」李孟洲觀察。
李孟洲估計，台商海外賺的錢，含企業及個人資金，有八成放在瑞士、新加坡、香港等國外地區，放在中國的只有一、兩成。但是今年以來，「金鮭魚返鄉」潮，已經愈來愈來勢洶洶。
大多數台商的眼光與視野也都精準。例如市場大都認為，家電下鄉只是科技股有機會，但台商不是如此想。
郭海培指出，台商在中國多年，且實地見到家電下鄉的成效，因此立即能推論塑膠、重電業商機也會多起來。
「這樣的敏感度，住在台灣的人不會有，只有台商知道。而且，他們熟兩岸、又懂產業，」他說。
因此，當台股有七成股票都跌破淨值時，台商熱錢成了那隻「看不見的手」，快速開始拉抬。
郭海培表示，去年底，離開台灣到大陸發展七、八年的股市老手、中實戶又回來了，「股票四大天王」中的「亞聚陳」已露面。中實戶包括企業董事、金主、券商，他們和傳產老闆非常熟，這次回來直接聯絡上，原班人馬和多年前一樣，一起拉股票。
這些中實戶手中各有30億到50億資金，自己買進賣出，籌碼很安定，拉抬一、兩家股票夠用了，」郭海培表示，很難確定這批人有多少，但幾百人跑不掉，是「另種鮭魚」。
景氣 尚未回春 純屬資金行情
目前這一波跟去年520馬英九總統就任後的慶祝行情又些有不同。
葉國華分析，去年520那波是投資、投機型的人蜂擁進場，最後一哄而散，但這波都是實力雄厚的，求穩定，考慮長期保值，沒有短期泡沫問題。
不過，政府真正最希望台商「鮭魚返鄉」，是能投資台灣的產業，這一個部分目前比起台商投入股市及房地產的金額，可說是小巫見大巫。
原因可能是有的台商離開台灣已很多年，對產業投資必須重新瞭解，但對股市、房地產這種可以快速進出的理財標的，下手考慮沒那麼多。
陸委會經濟處副研究員林龍茗指出，大陸台商返台投資，從95年9月至今年3月，回來的有194件，金額為406億台幣，機械、電子、光學產業的比較多。
合計全球台商共有255件、金額448億台幣，含美加、東南亞等地。
換算起來，近三年來全球台商返台投資金額，還不夠買4棟「台北信義」豪宅（一棟約130億）。
國際經濟哀鴻遍野，台股這波大漲，可說沒有基本面支撐，央行定調是「無基之彈」。
陳朝燈、郭海培、吳文彬三位分析師則說，主要就是台商的「資金行情」。
但熱錢是兩面刃，對低迷的股市、房地產可以帶來生機，但也可能隨時撤走。
針對這波無基之彈，千萬別當作景氣止跌、回春了。
