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A+心法〉秉持4不3要 景氣恐連凍 企業7大心法度寒冬

文 / 楊方儒    
2008-12-01
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A+心法〉秉持4不3要 景氣恐連凍 企業7大心法度寒冬
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台灣市占率超過五成,線上遊戲霸王、智冠科技董事長王俊博感歎地說,娛樂產業最困難的就是如何穩重經營。

四年多前,王俊博手氣極順,一套「RO仙境傳說」暢銷線上遊戲,湧進上百萬同時在線玩家。

「我當時心裡想,這行業怎麼這麼好賺!」王俊博回憶說,志得意滿卻換來警覺性不足,那時有韓國原廠一套新遊戲,動畫非常酷炫。一時間被順境迷惑,加上害怕台灣同業搶標,智冠沒有盤算清楚就盲目搶下。

王俊博是台灣遊戲軟體領域20年老手,都會犯這種不該犯的錯!現在如何讓新遊戲「失誤率」降至最低,是智冠不斷鑽研的核心能耐。

現在的智冠,「穩定,比什麼都重要!」王俊博再次強調。

智冠的故事,其實是各產業績優公司的縮影。景氣好時,如何不自滿?景氣壞時,又要如何度過寒冬,且不忘投資自己?

《遠見》除了調查出五星企業,並深入探訪他們的應變之道,歸納出值得借鏡的七大經營心法,「四不」與「三要」!在面對金融海嘯與經濟危機雙面夾擊的此刻,特別值得參考。

1不 借錢超過自己能力

「不要人家借錢給你,你就借!」台積電財務長何麗梅說得直接。台積電今年第三季負債比率為15.3%,手頭上還有1581億現金,已經為下墜景氣,做足了準備。

何麗梅強調,景氣好的時候,大部分公司都亟欲擴張,銀行也願意借錢,「往往借到了大錢,超過了自己的能力。」

戒慎恐懼的,不只半導體龍頭。2007年後半面板景氣上揚,但從今年第三季開始,歐美訂單卻都蒸發了,友達第三季每股僅賺0.09元,奇美電第三季甚至每股虧損0.56元。

沉重窒息感降臨時,友達副董事長陳炫彬笑說,「誰都不知道,會沉在水面下多久,這時候就要比誰的氣憋得久。」憋氣力道要靠什麼?當然靠手上現金多少;負債愈低的,愈能撐過不景氣。

友達執行長陳來助說,趁著去年底景氣好時,友達就刻意降低負債比,一舉從57%,打到今年第三季剩19%,把體質調了一番。

同樣是面板產業,奇美電的負債比率,法人卻喊出明年初上看120%的驚恐數字。

「近一、兩個月,股市裡頭要怎麼看一家公司,都不一樣了!」宏碁董事長王振堂則說,現金部位多少與銀行裡借了多少錢,已是分析個股的新標準。

2不 資本支出無上限

過去四年,奇美電為了建廠,資本支出都超過1000億,但預計到2009年,將大減五成以上,不超過500億。

友達也預估,今年加明年,資本支出將減少兩成,大約300億的規模。「如果景氣再不好,再減一成,」陳來助說。

拓墣產研指出,這一波面板資本支出急凍,預料要走八季,直到2010年下半年才能緩解。

過去DRAM廠向銀行借了超過4000億資金,企圖打造台灣成為全世界12吋廠最密集的重鎮。不過,擴張雄心卻不敵「賣一顆、賠一顆」的窘境,更是金融體系的未爆彈。

在「有廠的才是男人!」迷思下,雙D產業一直以來,景氣好就拚命蓋廠。不過,一座12吋廠要價25至30億美元,加上快速折舊,荷包深度不夠,根本難以因應。

聯強國際總裁杜書伍強調,雖然建廠房、買設備的支出,是花10年、20年來慢慢攤提,但是很多人卻容易因此忽視了,這代表著在10年、20年之間,企業每個月都要為此「增加」了一筆固定的攤提費用。

3不 拚產能硬撐庫存

下半年本來是面板的傳統旺季,不過第三季全球出貨量卻衰退2%,第四季更慘達5.4%。「多做變成庫存,絕對無益!」陳炫彬一語道破。

事實上,科技產業目前正流行無薪休假潮,包括力晶、奇美等大廠都寧願員工無薪休假,也不要產品低價求售。

快閃記憶體(Flash)產能大開後,造成隨身碟、記憶卡價格大跌,就是一個例子。

記憶體模組品牌威剛科技董事長陳立白分析說,「一個人需要幾個隨身碟?放著可能一輩子都賣不掉。」

不能讓庫存節節上升,已經是每一家科技廠的奉行王道。台積電就受到客戶積極去化庫存影響,營收從第三季的929億,預計掉到第四季的690億,銳減1∕4,準備要過最寒冷的聖誕節。

奇美電子執行副總吳炳昇就說,「這時候工廠比較有空,多餘產能就要趕緊拿來做技術研發,為下一波做準備!」

4不 產業扶植新勢力盡殺毛利

鴻海營收雖然續創歷史新高,但股價走勢兩樣情,跌到掛牌以來的新低點,毛利率也讓人驚聲尖叫。鴻海去年前三季非合併毛利率還有5%,今年同期卻只有4.3%,成了法人口中的「茅山道士」(毛三到四,意即毛利率3%~4%)。

相較於第三季仍有46%的績優水準,台積電第四季毛利率也下跌,至34%,這也是令人驚恐的歷史低點。

科技業兩大龍頭,證明毛利率與股價的高度連動關係,如何穩住毛利率,成了CEO們的大哉問。

廣達、仁寶兩大筆記型電腦代工龍頭,每年都在醞釀調漲代工價格,希望拉抬低迷徘徊的毛利率,但各大品牌公司,就刻意轉單給鴻海、偉創力等EMS大廠,扶植新勢力來平衡。惡意輪迴下去,廣達就決定減少對鴻海零組件的採買。

衝營收,還是搶獲利?身處缺乏創新、規模經濟的成熟市場,高毛利率自然難求。到底如何走出這個兩難困境,仍有待科技界的努力。

除了四不以外,這次的經濟危機,也凸顯了三要的重要性。

1要 本業持續投資研發

美國老牌企業康寧(Corning),成立達157年,縱使陷入虧錢窘境,仍持續維持相當於10%營收的研發支出。

荷蘭飛利浦研發支出也約當營收的7%。相較於歐美科技公司約3%的平均值,不景氣時甚至先砍研發支出,這是飛利浦基業長青的堅持。

聯發科董事長蔡明介提出「一代拳王」理論後,就把找到下一個對的晶片題材,列為聯發科永續目標。他強調,IC設計公司就是講新產品,「我們每一次都在講,不成功便成仁!」

蔡明介說,聯發科的3G手機晶片,預計在下半年就會出來,至於藍光光碟機晶片、WiMax晶片,都是一代一代走下去的,有的產品甚至已經領先國際大廠。

如果加計員工分紅費用,聯發科的研發支出約當營收的20%,確實是天文數字。

2要 審慎踏進新領域

強調語音、影像、網路寬頻等多元服務的WiMax熱潮,已在台灣滾了三年!「為我們IT業者,開啟一個新的門!」廣達電腦董事長林百里指出,在應用端更為廣泛前提下,連帶使得軟硬體標準也都不一樣,個個都是新機會。

不過聯發科董事長蔡明介也說,不可能百發百中,「我們不可能是神槍手。」過去聯發科曾經花了近三年時間、投入上百名研發精英,研究DVD錄影機晶片新規格研發,結果發現市場根本起不來,斷然決定認賠殺出。

因此找尋新機會、踏進新領域,相對代表著高風險。如何設好停損點,必須事先想清楚。

3要 鞏固利害關係人利益

奇美創辦人許文龍最自豪的,就是集團成立以來都不裁員,加上員工福利過人,得來「幸福企業」的美名。

奇美電最近有超過80位高階主管,主動減薪一成,總經理何昭陽就感歎說,「團隊能共體時艱,我非常敬佩。」

除了員工,不景氣時也要記得與股東打好關係,鞏固與主要利益關係人(stakeholders)的利益。

「我們近期會把現金股利,拉到上限!」台積電總經理暨總執行長蔡力行指出,台積電現金股利將達到3元。現金股利拉高,除了避免股本擴大,提高股東權益外,在員工分紅費用化後,身兼股東的台積員工,也可直接拿到較多現金。

海嘯當頭,將是各行各業洗牌時刻。無庸置疑的是,倖存者的能耐考驗,仍會一波又一波。

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