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散戶力量大 1億人的炒股運動

文 / 林奇伯    
2007-07-01
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散戶力量大 1億人的炒股運動
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亞洲金融風暴今年滿十周年,全球都在關注亞洲經濟再度起飛之際,中國大陸股市也出現空前的熱絡。

從白領上班族、農民、學生、到退休族,大陸正捲入一場股市狂潮中。上海、深圳兩個證券市場在兩年內高速上漲300%,本益比超過50倍。

今年5月底,大陸股民開戶數正式突破1億戶大關,每13人中就有一個人開戶玩股票,且每天仍以30萬戶的速度增加中。包括倫敦《金融時報》、美國《TIME》雜誌等國際媒體,從年初起就接連發出警語,認為大陸股市已處於泡沫邊緣。

陸股散戶結構,利空鈍化盤堅

大陸官方為防止泡沫突然破滅,一年來連發十幾道「金牌」微幅降溫,包括中國人民銀行連續四次調高貸款利息、三次調高存款利息、八次調高銀行存款準備金率。今年5月18日更三管齊下,央行一口氣宣布調高存貸款利率、存款準備金率、擴大人民幣兌美元交易價浮動幅度,但股市像抓不住的瘋牛,持續大漲。

一直到5月30日,中共財政部在多次宣示不會提高印花稅後,迅雷不及掩耳地宣布印花稅從千分之一調高到千分之三,滬深兩股市才連續四天下挫,創下單日最高跌幅。

然而,大陸股市已屬散戶結構,印花稅造成的重挫並未澆熄投資熱情,在題材不斷、長線看好等前提下,利空逐漸鈍化,陸股從跌破4000點後高檔盤整,目前已來到4200點到4400點區間,持續微幅上揚。

元富證券上海代表處首席代表翁基能分析,大陸股市在資金與籌碼兩大變數中,資金仍占較大優勢。大陸散戶投資管道不多,房地產遭宏觀調控限制,銀行儲蓄也因通貨膨脹呈現負利率,造成民眾大量將資金遷移到股市;加上外資看準人民幣升值,股市中長期仍十分看好。

陸股逢大多頭,如20年前台股

大陸這一波股市熱就像1980年代的台灣,當時因台幣升值,國際熱錢大舉湧入持有新台幣,1986年至1989年間新台幣由對美元從40比1漲到25比1,台股也從1000多點漲至12000多點。

一直到1989年中秋節前夕,由當時的財政部長郭婉容宣布開徵證券交易所得稅,才戳破股市泡沫,造成台股連續19個交易日無量下跌,集中市場加權指數從8789點跌到4873點,投資人哀鴻遍野。

大陸的股市潮則是從2005年底開始,由國外熱錢發動,進而造成全民運動。

陸股過去曾在1995年與2001年時因為嚴查股民假借房屋貸款等名義,將資金搬移至股市,並清查金融機構貸款資金流量,造成兩次嚴重下跌,連續「熊市」五年。

直至2005年底,上海股市仍在1000點到1500點之間徘徊,但因股改逐漸完成,人民幣升值利多等因素,引來外資關注。

2006年一整年,滬深兩股市上漲130%,交易量9兆人民幣(約39.15兆台幣),2007年前五個月再漲40%以上,交易量超過13兆人民幣(56.55兆台幣)。專家預估,今年成交量會是去年的三倍以上。暴利誘惑下,散戶紛紛投入股市。

牛市怪象頻傳,證券開戶管制

只要股市再創新高,消息就必攻占主流報紙頭條,深圳也傳出麥當勞播放的,不再是熱門音樂,而是股市消息,引來大批擠不進證券公司看盤的股民聚集。

根據中華英才網「網路炒股調查」顯示,炒股上班族中,有六成是月薪人民幣3000元(約新台幣1萬3050元)以下者;更有調查顯示,北京、上海、廣州等大陸十大都市中,四成以上民眾正在炒股,賣樓、退休金、貸款炒股等風氣日盛。

《信息時報》財經記者陸俊指出,廣州十個炒股族裡頭,就有八、九個在上班時間偷空看盤,也造成股票工具書、炒股軟體、炒股手機、筆記型電腦、無線網卡等股市訊息相關商品的熱賣。

其中,股市軟體一套要價人民幣上萬元,仍然熱銷;3C手機在附加炒股功能後,銷量暴增。

在東莞,甚至還出現股市專業付費電視頻道,證券商透過傳單、多媒體廣告,強打口號「基金五折買,牛股幫你選」,大賺經紀財。

在上海,開戶已成為流行時尚,女性時尚雜誌出現「買時裝像買股票一樣」的專欄報導。「上海阿姨(保姆)」更因炒股獲利高,不必再看雇主臉色,紛紛投入股海,造成近來「上海阿姨」奇缺的狀況。

在北京,大學BBS站最熱門的點擊頁面從「鵲橋版」改為「股市版」。

不但大學生炒股,農民組團炒股、和尚炒股、辦公室合作炒股、QQ(網路即時通訊軟體)群組炒股等社會現象不斷被媒體披露。

今年「五一」長假,許多證券公司停休為股民開戶。但由於開戶業務過於沉重,加上大陸官方要求加強股市風險教育,部分證券公司已開始婉拒50歲以上人士、失業人員、在校學生、貸款炒股者等四類人士開戶。

台商巨資炒股,慎選投資管道

雖然大陸官方禁止外籍人士投資滬深A股,但早在去年初,上海、廣東等地台商就掀起一股炒股風。

上海台商林則明(化名)表示,上海台商圈只要有辦法取得人頭戶的,已全都投入炒股,資金至少在人民幣1000萬到2000萬上下(約新台幣4350萬元到8700萬元間),資金雄厚的台商投資額甚至更高。

「台商交易額大,一個人抵過幾千個大陸散戶,所以證券公司為了賺手續費,也都樂於為台商的人頭戶風險做擔保,」林則明說,台商只要自備可靠人頭,證券公司會與台商簽定委託契約,只有委託的台商可以提領帳戶金額,人頭則不行。但委託契約做法仍屬非法,也存在證券公司員工和人頭勾結的風險,台商炒股仍危機感極強。

林則明表示,不像大陸散戶重消息牌,台商多挑本益比低、體質好的股票投資,降低風險;像他就以「證券股」為主力,「證券公司每天只要一開門就賺錢」,即使這波印花稅風暴,上下震盪也都只在10%之間,且很快止跌回升。

針對台商炒股風險,翁基能指出,投資管道是台商最需要留意的,人頭戶風險實在太高,他反而建議台商以企業法人名義炒股。只要合乎法令的本國法人都可投資股市,台商只要14萬美元就可成立一家外商獨資企業,降低炒股風險。

奧運概念發酵,十年牛市可期

大陸散戶力量愈來愈大,去年法人與散戶資金比仍在五比一,今年6月已拉近為二比一,形成法人幾乎被螞蟻雄兵帶著走的怪現象。

在印花稅引發上海股市單日重挫8.26%、深圳股市單日重挫7.76%後,北京大學光華管理學院名譽院長、全國政協經濟委員會副主任厲以寧就指出,大陸股市要保持牛市,但不要是「瘋牛」的型式,因為「瘋牛」不好控制,股市應該保持波浪式、螺旋式上升的態勢。

《人民日報》海外版也刊登北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越的文章,指出大陸股市是上漲有理,印花稅化解股市急升風險,前期調整不會影響大陸未來十年牛市的趨勢。

翁基能分析,雖然近來大陸股市出現擔心政府週末提出新降溫政策的「週五恐慌症」現象,且只要上海綜證指數逼近4000點時就特別明顯,但人民幣未來持續看漲,加上2008年奧運、2010年上海世博等題材不斷,未來只要是券商股、奧運板塊、機械類股、3G類股,都持續看好。

大陸央行行長周小川日前表示,「為了使宏觀經濟穩定增長,抑制通貨膨脹,我們不排除任何的可能性進一步往前走」。翁機能認為,接下來大陸官方針對通貨膨脹所採取的措施才是台商投資大陸股市必須特別注意的。

看來,在大陸景氣仍有十年蓬勃發展機會時,正要起步的大陸股市,是不容易打壓的。不僅大陸已有1億人炒股,全球外資仍將繼續前進。

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