日本經濟的規模僅次於美國，排名第二。最近日經指數從一萬一千點急跌到九千六百多點，原因之一是日圓升值，投資人擔心日本出口商品的競爭力會被削弱；之二是股市傳言日本政府要求七大銀行更積極打消呆帳，進而影響到這些銀行2003年的獲利數字。
最後則是非經濟面的因素，奧薩瑪賓拉登的恐怖組織蓋達已經放話，如果日本真的和美國、英國站在同一陣線，派兵到伊拉克，蓋達組織將對東京的心臟地帶發動攻擊，讓日本剛起步的經濟癱瘓。
這個威脅對日本造成很大心理壓力，日本的國防支出長年以來非常少，大部分預算都花在改善經濟，所以日本的恐懼感比其他股市大很多，上次光是媒體傳出北韓要試射飛彈的消息，日股一天之內重挫超過2％。後來證實是空穴來風，日股才又漲回來。
日本經過十幾年景氣蕭條，日本人嘗盡了從世界頂峰摔到谷底的落寞滋味，使得他們對未來不確定性非常恐懼，日本人生性又很保守，日本股市恐怕短期內脫不了恐佈分子攻擊的陰影。
日經指數這次跌破了九千七百點附近的季線，表示日股至少要盤整到2003年年底，除非很快拉回季線之上，否則頂多只是在一萬點左右整理，年底之前可能都沒有亮麗表現，最快也要等到2004年第二季，才會大好。
這波日股下跌的過程中，市場買氣非常弱，我們看到賣壓一波波湧出來，表示投資人抱股的意願比較弱。
其實這次下跌的原因以國際局勢居多，基本面的問題不大，經濟數據和企業獲利都不錯，八成以上的公司最近一季的盈餘數字符合預期，甚至調高全年的獲利預估。
日本政府公布的GDP數字，已經連續七季正成長，反映經濟真的好轉，而不是假象。
雖然2004年經濟復甦情勢很確定，但是2003年年底看起來，股市沒有太多消息面刺激，盤整的機會比較大。
面臨這種情況，我打算用低持股策略來面對，現階段股價跌得太不合理了，我暫時不會減碼，方向明確時再加碼買進股票。
日本的全球地位很重要，汽車業在北美地區的市占率一直增加，關鍵電子零組件技術都在日本手上，消費性電子更是第一把交椅，Panasonic、 Sony影響力無所不在……，日本經濟的復甦對世界各國非常重要。（洪淑珍整理）
