賴政昇:景氣翻揚,股市行情走得實在

文 / 洪淑珍    
2003-12-15
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賴政昇:景氣翻揚,股市行情走得實在
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目前全世界都在密切觀察的重點有幾項:

一、英國和澳洲已經調高利率,雖然美國沒有跟著做,但是將來全球利率下降的可能性微乎其微,利率已經確定往上走,只不過速度不會快,幅度不會大。我們預計2004年第一季之前,不會馬上上升,資金寬鬆的情況可以持續。

二、2004年4月,各上市公司才會公布2003年第四季的財報,在此之前,股市不會被不好的財報數字所干擾,加上景氣明顯復甦,第一季股市行情可以期待,台股有機會升到七千點。

另外,外資2003年大買台股好幾千億,2004年上半年還有摩根士丹利資本國際(MSCI)調高台股權值的利多,行情下跌不易。

這次全球股市上漲,我們覺得比較實在一點,美國的趨勢維持向上,房地產和民間消費沒有更差;歐盟經濟體穩定成長;日本則是逐漸從流動性陷阱走出來,以前日本政府再怎麼增加公共支出,也無法帶動產業發展和民間投資意願,現在這種情況已見到改善。

而台灣呢,廠商對掌握景氣愈來愈有把握,以前看一、兩個月以後的訂單就不錯了,現在連明年上半年也滿有把握的,這些原因加起來使得IT 資本支出增加。

檢視台灣企業的獲利數字,第三季成長率是2003年最高的,美國的情況也不錯,GDP高達8.2%,將來再成長這麼多的機會可能不大。景氣的確走揚,不過大家對復甦的幅度和速度不是很確定,所以全球股市和台股會盤整一段時間,如果台股指數回到五千六百至五千八百點,投資人可以考慮買進。

全球股市下挫了三年,投資人的風險意識加強很多,這說明了為什麼市場的成交量縮得很厲害。未來幾個月內,兼顧風險與報酬的平衡式基金比較容易得到投資人認同。

景氣翻揚,金融股受益滿大的,尤其企業金融業務做得比較多的銀行(如國泰金、中信金),表現相對好。

過去銀行的企金生意不好做,一直是營運上的拖油瓶,現在隨著景氣好轉,企業貸款需求大增,還款能力也增加,加上房地產買氣熱絡,使得金融機構的資產品質跟著改善,獲利能力也會提升。

什麼情況下要賣股票呢?以下是投資人要注意的警訊:成交量突然暴增、融資大幅增加、利率開始急速上升,或者經濟和企業盈餘不如預期。(洪淑珍整理)

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