半導體將近一年來的低迷，隨著張忠謀在法說會上釋出正面看法。台積電2003年營收預計比今年成長一成多；他預期景氣第四季或明年第一季觸底反彈，「明年第二季開始，景氣可明顯復甦，」張忠謀告訴全場爆滿的國內外證券分析師與媒體。
張忠謀的評論一向是台灣投資人追隨的指標，他話才講完，隔天台灣股市就大漲將近5％，穩穩站上四千五百點大關，台積電股價收盤也超過3％。當然股市漲的原因不只一項，但張忠謀的說法代表著，「產業不會再有壞消息，12月到明年初景氣就落底了，」英商保誠投信高科技基金經理人廖國峰指出。
張忠謀用了三項指標來佐證他的觀點：台積電內部的訂單／出貨比、台積電客戶給的訂單預測和全球半導體研究機構的估計。訂單／出貨比連續兩個月走跌，今年9月已稍微回升，與張忠謀去年4月提出「春燕說」的情況相當類似，代表著景氣很有可能反轉直上，持續有好幾季的好光景可期。
以產品別來看，張忠謀指出通訊（包括固網、無線通訊）、消費性電子將是促成需求增加的主因，個人電腦成長幅度溫和。
不過，有些分析師對張忠謀的看法持保留態度。「目前連未來三個月都看不出來了，怎能相信明年第二季的事情？」港商匯豐證券資深分析師呂穎彰表示。
台積電第三季稅後純益只有新台幣31億6000萬元，遠遠落後市場預期的60億元，也比上一季減少三分之二，最主要是所得稅繳了28億7000萬元，以及世界先進與Wafertech等子公司的轉投資損失擴大。至於第四季，情況可能不會太好，張忠謀說產能利用率接近五成，比第三季79％、第二季 85％都低，但是「台積電還是會有獲利」。
產業最壞的情況應該快結束了，只不過到底何時可以結束？現在可以買進台積電股票嗎？所羅門美邦證券亞太區半導體研究主管陸行之指出，「就算明年第二季會復甦，時間也還很長，股價先打底再說，不必馬上跳進去買。」40元是許多分析師建議比較安全的買點。
