半導體將近一年來的低迷，隨著張忠謀在法說會上釋出正面看法。台積電2003年營收預計比今年成長一成多；他預期景氣第四季或明年第一季觸底反彈，「明年第二季開始，景氣可明顯復甦，」張忠謀告訴全場爆滿的國內外證券分析師與媒體。
張忠謀的評論一向是台灣投資人追隨的指標，他話才講完，隔天台灣股市就大漲將近5％，穩穩站上四千五百點大關，台積電股價收盤也超過3％。當然股市漲的原因不只一項，但張忠謀的說法代表著，「產業不會再有壞消息，12月到明年初景氣就落底了，」英商保誠投信高科技基金經理人廖國峰指出。
張忠謀用了三項指標來佐證他的觀點：台積電內部的訂單／出貨比、台積電客戶給的訂單預測和全球半導體研究機構的估計。訂單／出貨比連續兩個月走跌，今年9月已稍微回升，與張忠謀去年4月提出「春燕說」的情況相當類似，代表著景氣很有可能反轉直上，持續有好幾季的好光景可期。
以產品別來看，張忠謀指出通訊（包括固網、無線通訊）、消費性電子將是促成需求增加的主因，個人電腦成長幅度溫和。
不過，有些分析師對張忠謀的看法持保留態度。「目前連未來三個月都看不出來了，怎能相信明年第二季的事情？」港商匯豐證券資深分析師呂穎彰表示。
