美股重跌，聯準會降息救市，當外界都在對美國政府的救市效果悲觀以待時，殊不知，「新興市場」股市前景，更令人擔憂。
畢竟，自2020年開年至今，幾個新興市場的指數，都創下了自MSCI新興市場指數1988年開始發布以來的歷史新低。
自元月中，哥倫比亞、希臘等地的股市就重挫40％，市值更掉了5兆美元。雖然許多國家都祭出降息令，仍無法平息投資人的焦慮。甚而跟隨股市重挫，部分國家的幣值也節節下探，其中，非常仰賴石油出口的墨西哥和哥倫比亞，貨幣兌美元都重貶兩成以上。
而根據《彭博財經週刊》指出，其中最戲劇化的當屬巴西。3月初，巴西股市在八天之內，跌幅六度觸動「熔斷機制」。巴西貨幣里奧因為原油價格下挫，3月上旬半個月內，就跌掉將近9％，怵目驚心。由於貨幣下跌造成進口價格上漲，因此，全巴西籠罩在一片通膨陰影中。
過往，巴西向來以高通膨著稱，近年的低利率，吸引了許多散戶第一次投入股市，2019年，巴西股市的散戶比例高達18％，是2013年以來的高峰。然而，這些散戶的股市初體驗竟是百年難得一見的全球股災，不少人慘被套牢。
如何解決眼前的難題，對於巴西的當政者來說是個難題。2015年巴西由於經濟不振和總統貪污等問題，遭信評機構調降信用評等。巴西政府如果想要用政策刺激景氣，將會擴大預算赤字，過去幾年調升信用評等的努力也會毀於一旦。
在難以用政策刺激景氣的情況下，唯一的手段就只剩下利率。不過，里奧已經重貶，降息將使貨幣崩跌貶。走到那一步，這個南美大國恐怕再次上演過去的高通膨循環。
