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財政弱幣值低 巴西站在高通膨門口

南美局勢
文 / 李國盛    
2020-03-31
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財政弱幣值低 巴西站在高通膨門口
圖/Shutterstock cesarvr
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美股重跌,聯準會降息救市,當外界都在對美國政府的救市效果悲觀以待時,殊不知,「新興市場」股市前景,更令人擔憂。

畢竟,自2020年開年至今,幾個新興市場的指數,都創下了自MSCI新興市場指數1988年開始發布以來的歷史新低。

自元月中,哥倫比亞、希臘等地的股市就重挫40%,市值更掉了5兆美元。雖然許多國家都祭出降息令,仍無法平息投資人的焦慮。甚而跟隨股市重挫,部分國家的幣值也節節下探,其中,非常仰賴石油出口的墨西哥和哥倫比亞,貨幣兌美元都重貶兩成以上。

而根據《彭博財經週刊》指出,其中最戲劇化的當屬巴西。3月初,巴西股市在八天之內,跌幅六度觸動「熔斷機制」。巴西貨幣里奧因為原油價格下挫,3月上旬半個月內,就跌掉將近9%,怵目驚心。由於貨幣下跌造成進口價格上漲,因此,全巴西籠罩在一片通膨陰影中。

過往,巴西向來以高通膨著稱,近年的低利率,吸引了許多散戶第一次投入股市,2019年,巴西股市的散戶比例高達18%,是2013年以來的高峰。然而,這些散戶的股市初體驗竟是百年難得一見的全球股災,不少人慘被套牢。

如何解決眼前的難題,對於巴西的當政者來說是個難題。2015年巴西由於經濟不振和總統貪污等問題,遭信評機構調降信用評等。巴西政府如果想要用政策刺激景氣,將會擴大預算赤字,過去幾年調升信用評等的努力也會毀於一旦。

在難以用政策刺激景氣的情況下,唯一的手段就只剩下利率。不過,里奧已經重貶,降息將使貨幣崩跌貶。走到那一步,這個南美大國恐怕再次上演過去的高通膨循環。

本文出自 2020 / 04 月號

別讓孤寂封城

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