亞洲的經濟模範生新加坡，於今年度7月所發布的經濟成長預測中，繳出一張不及格的成績單：全年經濟成長的預測值，由原本預估的3.5％至5.5％，調降為0.5％至1.5％；而其第二季的國內生產毛額（GDP），不但較去年同期衰退了0.8％，更較第一季減少了10.1％。
東方之珠香港，情況也好不到哪裡去。根據國際貨幣基金會（IMF）所做的預測，香港將是今年亞洲開發中國家中經濟成長率降幅最大的國家，預估將由去年的10.5％降至今年的3.5％；同時間其出口量及國內需求仍不斷衰疲。
日本、台灣、南韓、菲律賓、馬來西亞、印尼、泰國，你所想得到的東亞國家，無不陷入經濟成長的保衛戰當中。經濟衰退、出口減緩、投資銳減、股市低迷、內需不振、失業率攀高；除了中國，東亞到處哀鴻遍野，這是怎麼一回事？
好不容易走出金融風暴的陰霾，享有1999至2000年的經濟榮景，曾幾何時，東亞各國又再度重蹈金融風暴當時的慘況？
早有跡象可循
其實，不難由一些跡象中來窺知端倪。首先，東亞各國的經濟體質太過於依賴出口市場，尤其出口產品更大部分集中於資訊電子類，風險不易分散的結果使得東亞各經濟體極為脆弱，容易受到國際經濟風吹草動的影響。
另一方面，1997年金融風暴過後，東亞各國未能徹底進行金融改革，以致遺留下來的弊病，大大削減了各項刺激景氣方案的作用力。
除此之外，中國大陸就像是一台吸金機，憑藉其在生產成本以及國內市場規模上的絕對優勢，吸走了絕大多數全球進入亞洲的資金，造成東亞其他國家一片恐慌。
可以說，除了中國大陸之外，東亞其他國家全體都染上了「日本症」。
「日本症」散布於全亞洲
何謂「日本症」？
今年4月，美國《Business Week》以斗大的標題，來形容整個亞洲都已經感染上「日本症」。
所謂「日本症」，包括下列四種症狀：
債台高築：指銀行的壞帳比例過高。例如印尼的壞帳比例高達30％，而韓國與泰國亦逼近20％。
病痛公司：指企業的體質不健全。例如亞洲有許多公司皆已在破產邊緣，無力清償債務；但基於該國沒有完整的破產機制，以致企業只能選擇苟延殘喘或乾脆惡性倒閉。
流動性陷阱：指利率愈調愈低，卻仍舊無法刺激消費與投資。
過分依賴出口：指出口值占GDP的比例過高，整個經濟體太過依賴外銷市場。
罹患「日本症」的國家，很容易陷進一種惡性循環：為了平衡出口市場的不景氣，政府通常會選擇以降低利率的方式來刺激國內消費與投資，亦即以內銷補外銷。但是企業體質普遍不佳，再加上銀行本身壞帳比例過高，就算銀行裡堆滿了現金，它卻連一毛錢也不願意借給企業；同時，消費者面對不景氣時多傾向於看緊荷包、減少消費。無法有效提高消費與投資，這就形成了流動性陷阱，並進一步使經濟更形蕭條。
雞蛋都在同一個籃子裡
長期苦於「日本症」的東亞各國，今年再度陷入一波衰退的主因，在於東亞各國對於美國等出口市場的過分依賴， 再加上出口產品過度集中於資訊電子業，以致於一旦碰上美國資訊產業的不景氣，東亞各國的經濟就有如骨牌效應、一碰即全倒。
英國《經濟學人》雜誌就直指，這一次東亞經濟的再度衰退，已非貨幣投機者所為；這一次的病毒，是來自於美國IT（資訊科技，information technology）產業投資的崩盤。
東亞的各個經濟體系，向來非常依賴出口市場，尤其是美、日等外銷市場。《經濟學人》雜誌指出，過去多年來，美國與日本這兩部經濟引擎以強力吸拉的方式，大量自東亞地區進口商品，從而提升了該地區各個新興經濟體的實力；而出口，也成為東亞地區最大宗的生意，幾乎占了該地區總合GDP的二分之一。
大量地依賴出口，使得東亞成為世界上經濟最開放的地區之一，但卻也因此而極易受到景氣波動的牽連。因為，在全球經濟榮景時，開放的經濟體制，確實能夠即時傳遞熱度、刺激經濟成長，可一旦遇上景氣蕭條時，反而更加曝露己身於危險之中。
但是，更危險的還在於東亞各國的產業發展已日益集中於資訊電子業，風險極不易分散。早期東亞各國對美、日出口的產品，從食品、成衣到汽車、家電等，五花八門、琳琅滿目，美國《時代》雜誌還曾以「聖誕老人的禮品工廠」來稱呼東亞地區。如此多樣化的產品類別，對於單一產業不景氣的風險，有一定的分散作用。
但自從1990年代以來，資訊科技大行其道，亟欲轉型的東亞各國，紛紛轉以IT產業為發展重心。就市場而言，全球對於電腦相關產品的需求大增，位居資訊科技業龍頭的美國需求量更是驚人，量大到足以撐起數個中小型經濟體系；另一方面，東亞各國正值由勞力密集產業轉型至資本技術密集產業之際，亟欲發展科技類產業。在此兩股力量推進之下，資訊科技相關產品開始成為東亞各國的產業新寵兒，並且成為出口大宗。
根據高盛及摩根史坦利公司的聯合調查顯示，電子產品出口占菲律賓總出口的63％、馬來西亞的53％、新加坡的52％，以及台灣與南韓的37％、30％。
這些驚人的數字顯示東亞各國幾乎是把雞蛋放在同一個籃子裡，一旦碰上資訊電子業的不景氣，就有如骨牌效應、應聲全倒。隨著美國網路泡沫化而來的財富縮水，連帶使得美國境內對於資訊電子產品的需求趨緩，於是美國各大IT廠商紛紛減產，甚至進而停止對亞洲各零組件工廠或代工廠的下單。
至此，東亞各國的兩個主要出口市場，已經倒了一個；至於日本，仍遲遲未從1990年代初經濟泡沫化後的不景氣中復甦，本身亦是泥菩薩過江，遑論要拉拔東亞各國。
「若是東亞各國懂得分散風險的重要性，今天或許就不會這麼慘了，」美國《時代》雜誌如此評論。
金融改革未竟全功
但是，問題沒有這麼簡單。羅馬，不是一天造成的；問題，也不會是一個單純的原因就可以引爆的。
美國景氣趨緩催化東亞經濟的再度衰退；然而，金融風暴後東亞各國未能從事徹底的金融改革，更加深了受傷程度。
《經濟學人》用了一個絕妙的比喻來說明東亞的情況：在一次激烈的暴風雨過後，妳發現家中的屋頂開始漏水，而妳的丈夫答應妳將會修理，「但是明天再修！」他說。接下來卻是一連串的好天氣，於是，梯子雖然已經搭在牆邊，但卻不急著馬上修理。直到下一次的暴風雨來襲，才發現漏洞已經更大，家中損失更慘重了。
亞洲金融風暴過後，原本東亞各國都必須徹底檢討各自的金融銀行體制，厲行一些改革以挽救衰頹的經濟。但經濟的快速恢復，卻使得改革變成一種多餘。
金融風暴後，東亞大部分國家確實都開始進行金融改革。但是在此同時，因貨幣貶值所帶來的強勁出口優勢、以及美國經濟榮景所產生的大量進口需求，使得東亞各國得以快速地自金融風暴的泥沼中爬出，並開始享有顯著的經濟成長。傷口復原的太快，以至於原本已經在進行的改革措施竟顯得那般微不足道。
「改革原本就是一件吃力不討好的事，在此情況下，自然沒有任何政客願意再提改革，」《經濟學人》雜誌批評。
美國《財星》雜誌更諷刺地表示，使東亞各國從金融風暴中快速復原的真正英雄，其實是那些成天在購物中心裡揮舞著信用卡的美國人。
忽視金融改革，使得東亞各國在出口受挫時，受傷更重。面對外銷市場的不景氣，擴大內需與刺激國內投資，是自救方法的第一步。這個方法的前提，在於擁有一個健全的銀行體系以及企業結構；然而，這兩項都是現今東亞國家普遍缺乏的。
東亞國家銀行的壞帳比例過高，已是惡名昭彰的事實；至於企業相互交叉持股、進行利益輸送，甚至質押股票以換取現金來炒作股市等作為，更是金融風暴時引發企業連鎖倒閉的主要原因。
有鑑於此，國際貨幣基金會於金融風暴稍歇之後，提醒東亞各國政府儘速進行金融改革，內容包括：協助金融機構解決不良放款問題、要求企業處分資產以清償負債、制定透明的破產法及資產拍賣法等。
然而，改革的中斷，使健全的銀行體質及企業體制，仍舊是一場夢，也使得東亞各國在出口受挫之後，無法以國內市場替代出口市場、回復受創的經濟。
東亞國家的困難點，在此展露無遺。
「若是亞洲的新興經濟體當初能夠將改革措施持續完成，如今面臨國際經濟的不景氣時，將會有更多的籌碼來應付，」《經濟學人》雜誌語重心長地評論。
然而，東亞各國所面臨的問題，還不只有上述的內憂、外患，他們還面臨著一個強大競爭對手的威脅——中國大陸。這隻睡醒的巨龍，正挾其低廉成本、豐沛人才及廣大市場的優勢，不但在經濟成長的圖譜上一飛沖天，更來勢洶洶地向東亞其他國家宣戰。
逆勢而為的強勁對手
唯一能夠在東亞這一波不景氣中逆勢而為的國家，就只有中國大陸。
中國大陸挾其低廉的生產成本，出口競爭力遠超越其他東亞國家。中國外銷美國的商品往往是低科技、低成本的產品，這是正當不景氣時消費者的最佳選擇；也就是說，美國消費者往往一面購買來自中國的產品，一面等待時機好轉時再去購買新的日產汽車或台灣製造的電腦。
《時代》雜誌就指出，中國大陸可說是亞洲地區最有抵抗力的國家，當美國消費者荷包緊縮之際，他們會到哪裡找便宜貨？最有可能的當然是中國。
中國大陸的優勢更在於，憑藉其強勁的經濟成長，較東亞其他國家更能夠吸引外資。
根據7月中國人民銀行所發布的經濟統計值顯示，光是今年上半年度中國大陸的經濟成長率就已經達到8％，較去年同期增幅為6.2％；這實在是一個令其他國家都望塵莫及的數字。
同時，根據《經濟學人》的統計，如今全球每年對亞洲地區的投資案件中，約有五分之四都被中國大陸這部強大的吸金機給吸走。
這些消息聽在東亞其他國家的耳朵裡，可不只有艷羨，還夾雜著更多的恐慌。
例如擁有許多國際級大廠的新加坡，正面臨外商相繼退出的命運。如專業電子代工大廠Solectron與Flextronics等， 就相繼宣布關閉新加坡廠的營運，轉移陣地到上海。
但是，先把恐懼放一邊。面對中國大陸廉價的生產環境、充沛的技術和非技術性人才、以及龐大的市場商機，不光是來自全球其他地方的廠商，就連東亞各國自己的廠商也深受吸引。
以台灣為例，在台灣內部，各種產業的西移早已不是新聞，而產業空洞化等疑懼也已在島內吵得甚囂塵上。
香港財政司司長梁錦松更在接受《遠東經濟評論》雜誌的專訪時，透露出他的憂心。他以香港零售業為例，說明愈來愈多的香港人選擇越過邊界，進到物價水準相對便宜的中國大陸去消費，這對香港當地的零售業者帶來相當大的威脅。
面對這些威脅，其他國家該怎麼辦？
「何不把它看成是一種機會？」《經濟學人》雜誌提供了一個解答，「就如同日本的發展，曾經帶動了亞洲四小龍的成長一樣，中國也能成為區域經濟發展的火車頭。」
言下之意，是危機、是轉機，就看各國政府如何看待了。
別再一次錯過改革的契機
根據瑞士信貸第一波士頓（CSFB）銀行的「亞洲新興市場第三季報告」中指出，依照美國電子業新訂單的趨勢來預估，美國IT產品的需求將於明年初復甦，因此東亞各國的出口可望於明年回春。
也就是說，景氣衰退的惡夢將要漸漸離去。
但是，嚴格來說，這個訊息對所有陷於谷底的東亞國家而言，並非是個好消息。畢竟，再一次的快速復原，可能再一次阻撓了徹底進行改革的契機。
《時代》雜誌以及《經濟學人》雜誌，紛紛提出警告，認為要解決亞洲經濟困境，各亞洲國家政府必須先採取更嚴格的經濟改革，以糾正自1997年以來未解決的金融亂象。
不過，不管各國政府決定要怎麼做，都必須盡快採取行動了。
