對許多人而言，投資理財決策已經走到歷史分水嶺。
上一波大好光景是在民國七十四年，台幣開始升值、外匯存底直線上升，游資充斥之下，創造出股市和房地產空前榮景，以前只懂得把錢存起來的國人，開始跨入資產性投資領域，學習如何看盤、做分析，或聽小道消息。十年後的今天，有餘錢的台灣人，如果武藝不再求精進，恐怕資產要被潮流滅頂。
新的投資理財環境要求投資人更多專業知識、國際觀，學習掌握諸多不確定變局中的因應之道。許多投資專家指出，國內外經濟情勢發展，從去年以來已經定出一個新的調性，那就是，國內市場冷淡而國際市場熱絡。投資目標對準國外。
去年國內大小金融風暴不斷、企業倒閉家數增加，經濟景氣已欲振乏力。再加上中共軍事演習的消息、國內政治的變他，更幾乎把所有投資理財的秩序打亂。
「國內市場投資時點、觀念已被扭曲，」怡富證券投資顧問公司協理林建鋒甚至認為：「到一九九九年中共收回澳門之前，台灣投資環境都會受政治因素影響。」據市場人士非正式估計，去年外流資金至少有二、三百億美金，儘管中央銀行為了維持資金寬鬆局面，多次調降重貼現率和存款準備率，效果卻被抵消了。間接造成股市繼續失血，全年平均下挫三三%，拿了另一個世界第一。
在此環境下，資金流動的演變，成為影響國內投資風險的重要指標。而專家認為，大選後兩岸關係如何調整，才是關鍵因素。
「兩岸如果談得好，資金就會回流。」寰宇財務顧問公司俞濟群說。如果資金回流，會往股市走，力道足夠延續，可能帶動房地產。「那可能是一次大行情。」俞濟群判斷。一旦兩岸僵局持續或更緊張，台灣經濟更受影響，「大家大概只好跳樓了。」俞濟群無奈地說，面對國內這樣的局勢，短期內投資人只有觀望。
但是去年把投資目標轉向國外市場的人，有機會笑逐顏開。根據國際投資機構摩根史坦利公司統計，去年全球股市平均上漲一八%；而美國股市漲幅更高達三五%，香港股市也上揚了二一%。外匯市場方面，如歐幣對美元大幅升值，其中瑞士法郎升值一三%，德國馬克也升值了八%。如果選中這些投資工具與標的，資產報酬將是擴大而非縮水。
去年歐美各國為刺激景氣，維持寬鬆的貨幣政策，豐沛的資金使得歐美股市有傑出表現。展望今年，怡富證券投資顧問公司研究報告指出，各主要工業國將持續資金寬鬆格局，但先進國家股市上漲力道已飽和時，國際資金將會流向新興市場。
國內外環境一推一拉之下，投資理財族自然地將動能積聚在國際市場。雖然無法正確估計有多少資金由國內轉向國際市場，有些業者認為，台灣的特殊命運，已使投資人把降低投資風險，取代獲利，成為考慮的主軸，因此國際投資將從配角變成主流。另一些業者認為，只要國內真正有行情，對國外投資並不熟悉的投資人，還是會回到國內。更何況政府法令限制，國際投資要變成台灣投資人的常態，目前還嫌太早。
不管如何，對如何投資國外，「要有一定程度的關心，慢慢去了解。」主管產品研究開發的美商花旗銀行台北分行企畫部副總裁曾淑芬說。
「買本世界地圖，把它貼在全家都看得到的牆上。」今年初的「Fortune」雜誌就如此建議。
全方位考量資產投資
更進一步言，海外投資管道一打開，投資人已經可以更全方位考量資產增值、安全、流動性、變現速度等需求。
專家歸納，投資人衡量幾種不同需求，有新的策略趨向。
保障財產安全，是市場去年以來最高亢的投資旋律。為了避台幣貶值的風險，去年以來，搶買美元成為有信心危機的特定投資族群，最直接的選擇。
銀行界人士表示，有些投資人從外匯銀行抱美元現鈔回家、有些則轉存外幣存款，或匯往國外存款戶頭。農曆年後，每日匯市美元買氣旺盛，成交量一天平均到達兩億美元。甚至有期貨業者透露，有客戶開立美金帳戶，繳了保證金(將台幣換成美金)實際卻沒有做過交易，只是為了換取美金保值。
在其他投資工具中，考慮避險及增值性，調整國內外投資組合，已是必要之舉。林建鋒觀察，較熟悉國外投資環境的投資人，去年多數採增加投資國別或地區方式，或增加投資標的物種類，以分散風險。
但是，投資專家也建議，一味避險而貿然轉換投資工具，也評會喪失資產增值的機會。
寰宇的俞濟群就歸納，去年贏家是做美國S&P500指數、商品期貨、債券投資者。華信銀行財務部專員王德瑾也分析，今年有繼續調降利率空間的國家，債券投資仍然當紅。美國股市及債市基金，今年上半年也可望還有行情。此外，怡富證券投顧則預測，日本財經部門將加快貨幣供給、企業營利出現改善，股市更可望在今年繼續演出升勢。
怡富對積極型投資人一九九六年的全球投資建議，多數投入台灣、日本、東南亞、香港股市，而留部分放在全球債市。至於保守型的投資人，則可以將資金分成台灣、日本、東南亞股市、全球債市，及保留部分現金。
勢不可擋的商品複合
此外，節稅問題，也成為投資人未來考慮投資行為時的重要指標。
年初證券交易所得稅被立法委員抬出抬面，把投資人嚇出一身冷汗。專家判斷，政府財政日益短絀，應會在投資所得稅收方面下工夫，譬如，財政部最近就考慮對境外金融(OBU)業務單位課稅。投資顧問透露，去年以來，大戶理財便更加緊朝節稅需求走。除了在一些免稅天堂投資之外，利用不同投資工具進行節稅，管道也慢慢增加。
譬如，由於債券交易免稅，及其附買回交易(投資人可以隨時解約)資金調度靈活，配合新台幣利率走低，債市去年已成為個人大戶避稅天堂、股市資金的避風港，及債券型基金獲利的市場，全年創下二十兆八千億元的成交總值，活絡程度直把股市比下去。
值得注意的是，投資專家分析，未來投資策略，也將更注重資產移動自由度。
林建鋒指出，國內一些投資客戶基於政治風險、避稅、國外子女運用資產等考慮，愈來愈在乎資產流動是否能更自由。新的方式，是透過與投信事業簽訂信託契約的方式，成立一個信託資產，而由受託機構處理投資、風險消除、節稅、甚至遺囑安排等事宜。
業者指出，國外用信託架構規避風險的做法，已行之有年。而國內在去年年底，信託法才剛通過，這一類客戶數量不多，且多半是秘而不宣。但隨著信託法實施，這類業務將日益擴大。
「政府法令落後，但局勢又逼人必須跑得快。」業者形容目前投資人所處氛圍，是需求跑在法令前面，因此出現一些合法與非法之閒的灰色地帶投資工具。不論如何，許多新的投資策略出爐，已把台灣從過去的保守，帶入一個新的境地。而多種金融商品複合化，更已成為不可擋的趨勢。
中國國際商業銀行營業部經理陳季筑便指出，金融再造工程最大的趨勢之一便是，投資理財工具模組化。譬如以選擇權為媒介，各種投資工具被視作很多零件，只要加以重組後，就成新商品。舉例而言，一家外商銀行最近推出一種稱為「連接金融指數之組合式外幣存款」的新產品，銀行替存款人將外幣存款利用選擇權、遠期外匯等衍生性金融商品，投資於股票、利率、外匯等金融指數。
「金融商品變化可以有很多，就看投資人能承擔風險到什麼程度。」陳季筑說。
業者指出，外商機構推出的產品，多半針對一些比較成熟的投資人，根據風險需要設計。而占市場八０%到九０%的一般中小客戶，還只是需要陽春型的產品。
但陳季筑也承認，在市場區隔愈來愈精細的趨勢下，陽春型產品將會愈來愈少。
投資理財，量身訂做
產品愈趨複雜，不了解產品，不但增加進入障礙，風險也隨之提高。
在此情況下，投資人更必須學習慎選專業投資機構。一般而言，國內投資理財機構以國內市場為主。點是，資訊較落後，「多只讓人押在國內市場，對新問題較無觸及。」一位外商機構經理指稱。但分支機構遍佈，掌握客源豐富，「產品愈陽春型，本國銀行就愈占便宜。」陳季筑分析。
相對而言，國際大型金融機構，因為產品線豐富，可以自製自銷，像一個大盤商，本國銀行則必須向外商銀行購買他們的商品，再轉售給投資人，成本就比較高。
許多金融機構最近更針對國人投資理財需求，紛紛成立個人投資理財中心。譬如怡富投資顧問公司以三百萬台幣或二十萬美金存款為VIP客源標準。去年九到十二月，就有七千八百萬美金的諮詢顧問金額，一四０個查詢案例。今年光是一月分，就又有三千五百萬美元的金額。
為個人「量身訂做」投資理財服務，變成競爭激烈的金融機構兵家武器，聰明的投資人比較機構經營績效、經紀人誠信度、手續費價格，可以提高資金運用效率。
在眾多金融機構推波助瀾之下，金融商品日益複雜，投資人將面對風險與利潤齊升的新局面。亞洲期貨公司研究部副理廖玉完因此指出，投資人值得憂慮的是，尚未建立風險管理的觀念。
她以期貨為例說明，目前狀況是地下公司沒有保證金限制，只要用財產抵押，往往一次就是上萬、百萬美金，且不把單子下到國外，只在國內對炒的情形，所在多有。而合法業者只賺取仲介費，且要求投資人在期貨公司有一定存款繳交定額保證金，才能下單。「至少幫投資人保了一部分的本。」廖玉完說。
華信銀行的王德理則認為，許多從事衍生性金融商品交易而出事的機構，往往是因內規訂的不夠周延，「賺錢時超過額度，或賠錢時沒有設停損點。」王德理說。
陳季筑則指出，只要台灣金融市場愈國際化，原本被視為毒蛇猛獸的金融商品交易，也就會變得愈常態。投資人和金融機構懂得愈多，愈知道如何控制風險。
央行打算在公元兩千年完全開放外匯，在這期間，投資人恐怕要在走走停停的政策開放腳步中，再付出一些學習代價。
