2013年，中國國家主席習近平首次喊出一帶一路，擘劃出這個號稱「地表最浩大」的基礎建設工程，預計含括60個國家，牽涉44億人口，占了全球人口60％。
這背後，固然有中國精心布局的政治、外交戰略，但也牽涉長遠的經貿合作架構與龐大商機。據估計，一帶一路計畫的經濟總量將高達21兆美元。
受惠產業1〉發電設備類股
毫無意外的，這樣的大戰略已讓沾上邊的股票都漲翻天。
「一帶一路概念股，從2013年習近平宣布以來就起漲，現在A股市場相關類股的本益比平均高達50倍！」宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛所指的類股，包括港口、建築、建材、鋼鐵與工程機械等，都已成了去年下半年推升中國Ａ股的主力。
但這種水漲船高的漲法，讓人看不清誰才有貨真價實的「含金量」。香港人、長期觀察陸、港股的謝企剛因此分析，一帶一路真正會帶旺的第一波產業，首先是發電設備類股。
因為一帶一路會貫串的中亞地區，是發展度較低的地區，而發展產業的前提就是要有電，中國電力業者有技術、建置成本也較低，有輸出技術服務與器材設備的優勢。
一帶一路牽涉的國家太多，各國的發電需求不一，舉凡風力、太陽能等再生能源，或核能，甚至是較傳統的火力發電業者，都有機會受惠。
受惠產業2〉交通運輸類股
除了發電類股，另一個首波受惠的產業，就是交通運輸。
「當然要先搞定運輸，路通了，什麼都通了！」宏利精選中華基金經理人游清翔說，像是鐵路設備零件製造與服務提供商「中國南車」與「中國北車」，五月底合併為「中國中車」，在六月上旬以新公司身分重新掛牌，是典型一帶一路的領先概念股。
而隨著鐵路、航空、港口、電力與電信等基礎設施逐一到位，一帶一路影響所及的產業也將如漣漪般擴散。
受惠產業3〉官銀金融股
像是「亞洲基礎建設投資銀行」（簡稱「亞投行」），就是為了一帶一路計畫所需的金融需求而設置的多邊開發機構。這也將帶旺以中國官方銀行為首的金融股。
游清翔也建議，隨著產業加乘綜效的開展，效益勢必外溢到旅遊、消費與服務的相關類股，「只是時間會比較久，投資人可慢慢布局！」
「一帶一路計畫，其實也是中國透過幫外國人布建基礎設施，巧妙地向外輸出國內過剩的產能！」愛德蒙得洛希爾中國基金經理人李薇薇說，前幾年中國大舉投入四萬億的經濟刺激方案，導致很多國企擴大產能，沒想到近年GDP成長不如以往，中國整體產業都出現產能過剩的問題。
而目前能夠即刻輸出的生產力，就屬上述的交通、電力廠商。此外，中國近年吹起「海外併購風」，一帶一路政策也能趁勢將這股風潮繼續吹向沿線，而這將是跨產業、跨題材的利多。
不過，李薇薇也提醒，投資人不要一看到「一帶一路」四個字就盲目投資，還是得深究個股是否真正連結相關商機。
受惠產業4〉建築建材類股
「你要去看它是否有條件做國際業務拓展？一帶一路概念的訂單比例是否逐漸拉大？」她指出，像是建材類股也搭上這波起漲的順風車，大家以為建設需要用到水泥、鋼鐵等建材，但忽略這類產品的運輸範圍有限，「除非在當地能就地另闢水泥廠，怎可能一路把水泥從中國載到中亞去呢？」
此外，一帶一路這種大型國家計畫，官方企業比較有機會參與，不妨在類股中多留意國企。
只是一帶一路相關概念股已經漲過一輪，不少個股的本益比超過50倍，這麼貴還能碰嗎？
「一帶一路是10年以上的長期計畫！」謝企剛說，短線的確被炒作到高點，但如果一帶一路推展順利，受惠的相關產業隨時會被調高估值，股價還有走揚空間，「股價若拉回，可以考慮逢低布局！」。
但他也建議，不少一帶一路概念股在A股與H股兩邊市場都有掛牌，若嫌平均本益比約25倍的A股太貴，可以轉戰本益比只約12倍的H股，尚有溢價差可賺。
三方法 挑出一帶一路基金
若想透過基金參與「一帶一路」商機，市場上罕有以此為名的主題基金，但大中華概念的基金卻很多，究竟該如何選擇？
有三個撇步，首先要了解基金的基本屬性與限制。
「雖然放在同一個籃子，但蘋果和梨子是不能比的！」游清翔說，許多基金都號稱大中華概念基金，但各自連結的市場卻大不相同，有些甚至沒有連結到陸股，只有台股或港股。
而連結的市場會決定投資績效，像有些基金連結今年以來已漲一倍的創業板，短期績效就會格外突出。
再者，與其看基金績效排名，不如去比較各別基金績效與其指標（benchmark）間的落差。他指出，中長期績效打敗指標的基金，顯然績效優秀而穩定，才是投資好選擇。
游清翔建議，最後要分析基金的持股／債內容。儘管「一帶一路」概念股，已是許多基金宣稱的標準配備，但還是要確認究竟連結到哪些個股、比重多少，因此除參考公開說明書上載明的前10大持股／債，也要緊盯每半年會揭露一次的全部持股明細。
以主要連結H股的「宏利環球巨龍增長基金」而言，謝企剛就指有超過10％的持股為一帶一路概念股；而且中小型股的比例偏高，成長性較佳。
區域經濟效應 推升人民幣
今年6月5日，中國上證指數站上5000點大關，改寫七年半來新高。
而近日英國富時集團（FTSE）宣布將A股納入兩個新興市場指數。市場預期，未來全球基金將大舉提升A股權重，外資也會持續湧進中國股市。
游清翔指出，另外像是一帶一路所驅動的區域經濟體效應，則會推進人民幣國際化，更確立人民幣中長期走強的態勢。
中國官方降息、降準等政策利多刺激，讓陸股漲翻天，從官方規畫的「慢牛」轉為「奔牛」，甚至是「瘋牛」。
股市太瘋，會不會反而是變數？謝企剛笑說，A股九成投資者是散戶，沒有這些「中國大媽」也推不動陸股，恐怕是「必要之惡」。
好在目前陸股還有工業4.0概念的「中國製造2025」「互聯網+」與「環保節能」等政策，都能與「一帶一路」相呼應，將是支撐中國經濟的未來引擎。
他說該擔心的是，中國股市在官方「調結構、穩增長」的結構改革下，會不會因步調太快反而把經濟數據拉下來，兩者是否平衡會是觀察重點。
而外部最大變數則是美國聯準會升息。不過，市場預料此次升息力道不會過猛，美元從新興市場撤出、回流美國的殺傷力就不至太大。
「這次的（中國）牛市才剛開始，投資人不要操之過急！」謝企剛提醒投資人切勿追高殺低，可做三至五年的中長期布局。
