這是台灣第一個退休金自主投資計畫，成果優於預期！」2月9日，「私校退撫儲金管理委員會」發表投資績效，該會董事長李天任細數平台設計理念，滿意之情溢於言表。
以「確定提撥制」為基調的「私校退撫基金」成立於2000年，比適用於一般企業的「勞退新制」晚了五年。然而，在「勞退新制自選平台」還遲遲無法上路時，私校退撫儲金的自主投資計畫卻早在2013年4月就施行。
套餐任選 收益率最高9.41％
這個約有6萬3000人參與的計畫，如何設計、運作？績效如何？各界都在看，因為答案極具指標意義，正好讓研擬中、適用於570萬勞工的「勞退自選平台」，多一些參考經驗。
首先，大家最好奇的績效，成果出奇地好。從2013年4月開放自主投資，讓參與該計畫的370個會員學校、6萬3000位私立學校教職員工，都可以自由轉換退休投資方案。
教育部私校退撫儲金監理會執行祕書賴俊男解釋，該計畫分有三種投資組合，分別是「積極型」「穩健型」與「保守型」，除了保守型享有兩年定存利率的保證收益外，其他兩種投資組合必須自負盈虧。
而這三種投資組合在2014年的實際收益率，皆超過預期。積極型的實際收益率為9.41％，超越預期的8.3％；穩健型實際收益率為8.43％，幾乎是預期4.49％的兩倍。而保守型實際也有3.05％，打敗預期的2.19％。
若以每人平均介於38萬～50萬元的帳戶餘額來看，這些報酬率換算為實際收益，等於過去一年裡積極型組合平均替每個人賺了3萬5763元，穩健型賺了3萬2703元，而保守型也賺了1萬5040元。
上述績效不僅打敗目前約1.39％的兩年定存利率行情，也不遜於市面上許多基金組合。
九成選擇投資保守型組合
儘管表現不俗，但分析成員的投資行為，賴俊男不掩擔心。
「我們連保守型都有3.05％的績效，這讓許多成員沒意願轉換到更積極一點的組合去！」賴俊男分析，私校退撫基金的成員，50歲以下的占70％。但居然有九成的成員都把退休金放在保守型組合中，顯然過於保守。
他認為，只有跨過55歲、屆臨退休者才應該把投資部位壓在保守型。
「這麼年輕就把退休金放在保守型，而不去追求積極型，或至少穩健型的較高報酬，未來退休金很可能會不夠！」擔任私校退撫儲金投資顧問、負責設計投資組合的富蘭克林投顧副總邱良弼指出，依照私校成員的年齡分布，投資組合應有八成放在穩健型或積極型才算健康。
過於保守的投資選擇也說明了多數人對退休投資沒什麼概念。為了宣導退休理念，自2013年起，邱良弼率富蘭克林團隊在全國辦了近300場說明會，但效果有限。
「曾有財經系所的老師認真告訴我，他想要的組合是高報酬、低風險，但這邏輯基本上是不通的！」邱良弼笑說，屬知識工作者的教職員工況且如此，可以想見一般勞工更需投資教育。
賴俊男翻出資料，發現2013年4月啟動自主投資計畫時，有96％的人投資在保守型，經過近兩年的投資教育之後，減少到90％。
「花了快兩年才移動6％，太慢了！」賴俊男觀察，阻礙積極投資的關鍵在於「盈虧自負」。原來，三種投資中只有保守型比照現行勞退新制，享有兩年定存利率的保證收益，其他兩種皆是盈虧自負，「至少有賺」的心態促使成員傾向保守選擇。
他說，這種保證收益的制度是台灣特有，但最後可能讓退休金遠遠不夠。事實上，盈虧自負、自擔風險的設計，也是研擬中的勞退自選平台方案雜音最大的項目之一，許多立委認為勞工可能無法接受。
「但怎麼可能讓你一方面可有高報酬，又讓你享最低保證收益呢？」邱良弼說，其實最好的方式是「提早開始退休投資」「提撥更多金額」「選擇適合的投資組合」。
因此，原本提撥比例是全薪（本俸加上研究經費）的12％，在半年以前有了「增額提撥」的設計。
現行12％的提撥率中，員工占35％、學校32.5％、政府32.5％；未來員工可自主增提另外35％，學校也可以另外為員工提撥。
值得讓勞退自選平台借鏡
李天任表示，增額提撥的好處是既可遞延稅負，也能提高未來退休後的所得替代率，學校則可以此作為吸引人才的獎勵方案。提撥的退休儲金在一定額度中享有免稅，但增額提撥部分則不享有保證收益。
隨著方案進行，目前也在思考「預設基金」的設計。
目前三種組合，是菜單上有三種套餐，但是如果還是不知怎麼選呢？就直接提撥到「預設基金」，未來私校退撫儲金管理會考慮隨年齡來調整預設基金，例如只有30歲就將投資組合預設為積極型。
有別於香港勞退基金——強制性公積金（強積金）約1.7％的費用率，私校退撫儲金的費用成本只約萬分之17。
今年二度得標的富蘭克林投顧在第二次投標時甚至再打八折，為的就是累積經驗值，放眼未來百倍規模的勞退投資自選平台。
退休金自主投資是全球趨勢，私校退撫儲金已繳出亮眼成績，攸關570萬勞工權益的「勞退自選平台」，還要等多久？
