當中國的阿里巴巴遇上美國華爾街，會擦出什麼火花？答案是「全球科技業史上最大IPO（首次公開發行股票）」。備受關注的阿里巴巴上市時間表終於揭曉。
今年5月7日凌晨，阿里巴巴向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，資本市場頓時人人震動。它雖只計劃籌資10億美元，但根據以往經驗，通常會被超額認購。多家分析機構紛紛預測，阿里巴巴的募資規模約達200億美元，此一金額將使臉書（Facebook）先前所募的160億美元黯然失色。所有人都看好，阿里巴巴將榮登全球科技業史上金額最高的IPO。
甚至於，有可能挑戰世界史上最大IPO。這一紀錄的保持者，是通用汽車在2010年於美國紐交所重新上市時的天文數字，231億美元。
上市總值估將逾2000億美元
一般而言，愈受到討論的上市案，愈容易受到短線投資人青睞。在Google輸入「阿里巴巴上市」，跳出來的搜尋結果高達3223萬筆，顯示阿里巴巴上市受到的矚目超乎尋常。更何況，阿里巴巴是個擅長「攪局」的公司。它的上一個世界紀錄就發生在6個月前──旗下的淘寶和天貓在2013年光棍節，締造了350億人民幣的總成交額。
阿里巴巴上市之後的總市值，預料更將「威震武林驚動萬教」。彭博社10位分析師平均預估為1530億美元，而《日經》等國際媒體更預測將超越2000億美元。2000億美元的市值，贏過中移動、豐田汽車、亞馬遜等商業巨頭，與中石油在伯仲之間，僅次於Google、蘋果和艾克森美孚，排名全球第四或第五。
依據阿里巴巴目前的股權結構，一旦上市，持股8.9％的集團主席馬雲，個人資產最高可暴增至178億美元。這位前英語教師將順勢擠入亞洲前十大首富之列，28位合伙人也同時躋身億萬富翁。
「總市值2000億美元，代表中國電商的發展速度快於全球電商，」大陸電子商務戰略分析師李成東指出，亞馬遜的市值約1400億美元，eBay約600億美元，兩者業務均面向全球。但阿里巴巴預估市值是這兩家公司的相加，卻只面對中國市場，顯示中國電子商務的爆發力驚人。
京東搶先IPO 資本戰白熱化
就在阿里巴巴離正式掛牌進入倒數計時，競爭對手京東隨即宣布5月22日在那斯達克掛牌，搶在阿里巴巴之前。「時間的巧合點耐人尋味，」負責兩岸電子商務產業搭橋、長期觀察大陸產業的資策會副執行長龔仁文說。曾有傳言，阿里巴巴是為了京東才成立天貓，姑且不論是真是假，第一大與第二大電商今年紛紛IPO，預告了兩家企業的資本大戰更加白熱化。尤其在騰訊入股京東後，這個戰場的每一次風吹草動，更直接影響著雙方未來的格局。
「兩者業務類似，先上市者必定會享受到資本市場的溢價，」拓墣產業研究所所長楊勝帆分析，各大券商在同類股票的投資配置時，勢必有偏好，若是京東不提早上市，必將分散市場對較小公司的注意力。
面對死纏不放的競爭者騰訊，以及不懷善意的股東雅虎，IPO之於阿里巴巴，在狙擊對手與穩定公司股權控制，可說是畢其功於一役。當前大陸的移動互聯網競爭中，已形成騰訊與阿里巴巴雙寡頭的格局，雙方不約而同透過併購來加強「護城河」。近一年來，像是比賽誰買得多一樣，阿里巴巴自2013年底起花了近300億人民幣併購其他公司。「透過IPO的銀彈，能讓阿里巴巴進一步併購更多公司，」楊勝帆說。
社群媒體落後 是潛藏危機
然而，在龐大金額亮麗數字的背後，卻也暴露出阿里巴巴可能的危機。「愈成熟的企業，包袱會愈重，」台科大資訊管理系特聘教授盧希鵬表示，接下來的網購不會再是2003年淘寶賴以快速崛起的模式了，而會趨向社群購物（social shoppjng），但是阿里巴巴這幾年在社交媒體及社群網站的發展都落後了。
例如阿里巴巴去年推出「來往」的社交App，企圖與騰訊WeChat相抗衡。結果非常不成功，因為產品不是很成熟，用的人怨聲載道，用戶也很少。但阿里巴巴旗下的電子支付系統支付寶，卻非常成功，應用範圍之廣，幾乎與信用卡在其他國家使用的程度相當。
然而，2014年春節除夕，騰訊的財付通一推出「微信紅包」，引發大陸網民瘋搶。這場超級成功的行銷活動，不僅財付通的用戶急遽增長，還令馬雲心生「如同珍珠港被偷襲」之感。「WeChat已經有金流了，」一旦WeChat的電商潛力爆發，盧希鵬預告：「真正的影響將是電子商務帝國的移動。」
愈來愈多人用手機購物，對阿里巴巴也不是利多。曾任職騰訊電商總裁辦戰略投資中心的李成東，觀察到阿里巴巴約50％的收入來自廣告，賣家刊登的橫幅和小塊圖案，占阿里巴巴營收的半壁江山，「但是手機螢幕沒辦法容納那麼多廣告，會侵蝕到獲利。」
積極發展電子商務服務業
放眼未來2、3年，淘寶或許打遍天下無敵手。不過，崛起中的唯品會、酒仙網、汽車之家等垂直電商，「正在細分並洞穿淘寶的市場，」李成東說。 曾受邀在網商大會與馬雲同台演講的盧希鵬，常與馬雲互動的他透露：「我們看到了這些問題，馬雲其實也看到了，他知道，淘寶和天貓總有一天會被競爭者趕上。」馬雲最近曾親口對他說：「阿里巴巴有三個方向要發展，金流、大數據（Big Data）和電子商務服務業。」
所有的創新公司都必須開發第二條商品生命週期，阿里巴巴也不例外。從馬雲擘畫的三大發展藍圖中，又以電子商務服務業的未來商機最大。幫廣大的傳統行業做電子商務，阿里巴巴兩大優良示範是「娛樂寶」和「快的打車」App。前者只要網民掏出100人民幣便能投資電視電影，翻轉了影視業的商業模式；後者則以現金補貼和話費獎勵，在手機上搓合司機和乘客，同樣改變了計程車行業的生態。
儘管阿里巴巴何時正式掛牌，仍不確定，但全球大大小小的投資機構與投資人，已都離不開關注阿里巴巴了！它的每一步，都令人矚目。
