《遠見》A＋企業調查邁入第六屆，不同以往是用股價報酬來篩選抗震企業，本次選定EPS、現金殖利率以及配息率三大指標，挑出最樂意發放股利的企業。投資人可視為參考，與其每天進進出出，不妨找個穩健標的物，跟著A+企業安心退休。
2013年，全球經濟復甦動能不足，表現平平，但是台灣更悶。主計總處預估全年經濟成長率只有1.74％。展望2014年，台新投顧協理黃文清指出，台灣經濟仍呈現低度成長現象，預估約為3.5％，仍不如過去13年3.7％的平均值，而且上市櫃公司獲利也會趨緩，2014年企業獲利不會比2013年好。另外，美國QE預計退場，將減少國際資金動能。
總括而言，2013年台股類股漲幅已高，加上2014年經濟成長率低於預期，更加深台股操作的困難度。愈來愈多投資人開始反思：與其每天進出，不如找個穩健標的物，跟著一起安心退休。一位長期投資股市的張媽媽指出，過去投資個股可以賺到幾倍資本利得，隨著台灣產業的興替，電子業一代拳王時代已然沒落，很難再找到獲利大爆發的個股，現在能讓股東「有感」的個股才是真正的A+企業。
讓投資人有感，最實際的方式，就是將盈餘大方跟股東分享。而檢視「有感」「無感」最好的方式，就是企業的股利政策。
3大指標篩選精英〉
企業分享盈餘 對股東最有感
《遠見雜誌》「A＋企業」調查報導已邁入第六屆。本次改變過去兩年以股價報酬來篩選抗震A+企業的方式，改採現金殖利率以及配息率來挑選最樂意發放股利給投資人的企業。重新定義A+企業後，共設計出三項指標。第一項是2013年的現金殖利率≧4％；第二項是過去三個年度（2010、2011、2012年）配息率≧45％；第三項是過去三個年度（2010、2011、2012年）EPS≧2元，2013年前三季EPS≧1.5元。
在年金改革遙遙無期的悲觀情境下，台灣民間游資大量轉進2013年初才開放的人民幣定存，以及壽險業的類定存保單，圖的就是比台幣定存稍微高一點的利息，約1.5至2％。但在金管會執意要讓類定存保單於2014年滅跡的決心來看，投資人想要找到更安穩的投資管道，愈加困難。此時，若有企業願意配發高股利，相對有吸引力，所以《遠見》將2013年現金殖利率≧4％設定為第一個指標，相當於一年期定存利息的2.9倍。
但是光看一年的現金殖利率還不夠，最好是長期願意大方分享利潤的企業。所以設定了過去三個年度（2010、2011、2012年）的配息率都要≧45％的個股。亦即假設企業每股賺10元，願意拿出超過4.5元的盈餘，發放給投資人。
為確保企業的經營能力足以應變市場挑戰，並擁有持續發放股利的條件，《遠見》也特別觀察個股的獲利能力，檢視過去三個年度的EPS都要≧2元，2013年前三季EPS≧1.5元（以此推估全年會超過2元）。主因是近4年來，全球歷經歐債危機、QE退場以及美國赤字衝擊，企業如能連續4年維持每股獲利2元，代表經營相對穩健，對投資人也較有保障。
總計1522家上市櫃公司，必須同時達到這三項門檻，才能成為投資人心目中最有感的A+企業。經層層篩選後共有28家企業入選。28家A+企業中，2013年現金殖利率最高的前5名，依序是順達科（8.83％）、聖暉（8.13％）、陞泰（8.01％）、華擎（7.84％）、訊連（7.7％）。順達科殖利率為年定存的6.4倍，高居第一名。
至於哪些企業主最大方？從配息率來看，前五名依序是訊連（101.4％）陞泰（95.21％）泰博（91.8％）、創見（90.83％）、弘塑（90.07％）。最捨得發紅包的訊連，連續三年幾乎將所有盈餘都分享給股東，2012年還達到101.04％，主因是加發了前一年度的保留盈餘，才會超過百分百。
而現金殖利率與配息率兩項都排進前10大的企業，共有訊連、陞泰、創見、可寧衛與華擎共五家，堪稱是對股東最好的企業。其實，捨不捨得發放股利跟經營者心態有關。例如可寧衛董事長楊慶祥就是樂於分享的老闆，他只做「保證賺錢」的生意，不做業外轉投資，未有大量保留盈餘需求。即便2011年10月5日才上市，當年就配發2010年每股10.88元的現金股利，2012年更發放達12.03元的現金股利。
強勁產業1
中國內需概念股 高獲利指標
為何是這28家企業入選，這些個股又具有什麼特性？台新投顧協理黃文清概分成四大類產業別，集中度最高的是中國內需概念股，包括永記、神腦、聖暉、崑鼎、金麗等，這些企業在大陸營收愈來愈高，中國將成為未來獲利的主要來源。
群益投顧總經理蔡明彥分析，以金麗為例，早期從事鞋類代工業務，2008年跨入休閒服飾，以G-Apple品牌切入牛仔服飾系列，主打大陸三、四線城市消費族群，並規劃在一、二線城市擴點推出E.T品牌，以增加市場覆蓋率。近來受惠中國消費力道溫和復甦，以及銷售據點增加、新代理商加入，營收有望成長。
另外，主要業務為無塵室機電整合工程、民生產業機電整合工程、水氣化供應整合工程的聖暉，員工人數約千人，兩岸員工各占一半，近幾年台灣市場的貢獻度已有停滯，反觀大陸市場的營收比持續增加，2013年第一季已增至為50％。
強勁產業2
電子業利潤被壓縮 龍頭撐起一片天
而入選最多的第二大產業，則是撐起台灣「出口」大傘的電子業，例如華碩、聯詠、華擎、湧德、瑞儀、立錡等。不過電子業已發生結構性轉變，黃文清分析，過去一枝獨秀的電子業逐漸失去光環，以前排名該領域前三大就可以投資，現在只有龍頭廠商才具投資效益，因為電子業利潤不斷被壓縮，幾乎只有老大才有機會獲利。
對照入榜的電子股，也得到應證。例如，華碩是台灣獲利能力最強的PC品牌，瑞儀是全球最大的TFT LCD面板背光模組供應商，尤其是在背光模組重要零件導光板的射出成型技術上，位居領先地位，而立錡則是類比IC的龍頭，主攻電源管理領域，也是全球主機板電源管理IC最大供應商之一。
強勁產業3
環保與資源回收業 潛力十足
第三類產業則是最具潛力的環保與資源回收業，入選A+的包括中宇、崑鼎與可寧衛。中宇為水資源與環保概念股，是中鋼集團的環保工程公司，預估2013年下半年，台塑越南福欣鋼廠的廢水處理就貢獻6至10億元營收，蔡明彥預估中宇2014年營運仍會穩定成長。
2013年11月30日，內政部長李鴻源、經濟部長張家祝就與高雄市簽訂「鳳山溪污水處理廠放流水回收再利用供給臨海工業區」合作意向書，攜手催生台灣第一座再生水廠。李鴻源指出，水的回收再利用已成為政府重要產業政策，將成為台灣經濟的明日之星。
另外兩家資源回收業者，則是上市櫃時間不久的崑鼎與可寧衛。崑鼎是台灣廢棄物焚化爐運營的龍頭，市占率達33％，目前全國24座焚化爐，崑鼎擁有8座焚化爐維護合約。而且中國計畫在十二五期間，興建100座焚化爐，崑鼎已在大陸成立合資公司，預計大陸將是下一個獲利引擎。
雖然可寧衛也是資源回收業，卻著重在有害事業廢棄物的處理，營收貢獻達到53％，目前主要市場仍在台灣，整體營運穩定成長，已開始布局大陸，初期先切入汙泥處理業務，未來會尋求拓展掩埋相關業務的機會。毫無疑問，台灣的資源回收業已成為新興的產業，成果也逐漸浮現，連美國《紐約時報》都大篇幅報導台灣是全球家戶資源回收率最高的國家之一，將垃圾變成黃金。
《紐約時報》還指出，在台灣，垃圾是有價值的，因為台灣是國際最重要的科技產品生產基地，由於電子產業讓資源回收數量驚人，也讓台灣的資源回收公司從100家快速成長到2000家。2012年台灣資源回收產業營收達台幣658億元，10年前，不過249億元。黃文清說，在環保意識抬頭的帶動下，可以預見的未來，資源回收業會受到更多青睞。
強勁產業4
醫療生技業 營運穩健成長
入榜個股中，還有一類是醫療生技業，分別有泰博與杏昌兩家。杏昌是醫療器材廠商，主攻人工腎臟與血液迴路管、紅血球生成素與消毒藥水等產品，主要銷售國內的醫院及診所，近年來積極布局牙科與呼吸治療領域，營運穩健成長。
泰博為醫療器材廠商，專注生產血糖儀機台及測試片營收貢獻度達90至92％，主要市場為歐洲（37％）、美國（24％）、中東（14％）、亞太（5％）等地，而且自創品牌福爾（Fora），營收占比已達兩成。由於醫療生技業是政府強力扶植的產業，也符合全球產業的發展趨勢，未來幾年，相關類股將扮演台股吃重的角色之一。
強勁產業5
利基型產業 門檻高、獲利也高
28家企業中，還有一類是屬於利基型產業，特性是規模小，進入門檻高，毛利率也相對高，例如訊連、鑫永銓、伸興以及超眾等，毛利分別是82.7％、34.25％、24.98％、21％。
訊連是台灣影音軌跡龍頭廠商，其他後發品牌很難再競爭。鑫永銓為輸送帶廠商，外銷比達九成，主攻歐美市場，過去幾年營運、獲利穩健。伸興是全球第一的家用縫紉機代工廠，新進者很難超越其規模，而超眾則是少數可量產均熱板的廠商，競爭者有限。
如果投資人擁有這些個股，不僅可享有比定存高的報酬，還有機會賺到資本利得。如果以2013年以來至11月29日的股價報酬來看，28檔個股的平均報酬為17.655％，為大盤（9.19％）的1.92倍，其中，伸興的股價報酬更高達88.426％，泰博也有67.05％，弘塑50.69％。
如果投資人在2013年元月投資伸興與弘塑兩家股票，7月時可以各領到每股7.5元、10元現金股利，到11月29日選擇獲利了結，還能拿到豐厚的資本利得，分別是88.426％、50.69％的報酬。
投資標的認真找〉
跟著有感企業 規劃退休人生
要注意的是，投資永遠會有不確定的因素與風險，即便是長期高殖利率的個股，仍然要注意進場時間。黃文清建議，要注意股價與殖利率間的變化，以最近一次現金股利除以目前股價，如果殖利率未到設定目標（殖利率當然愈高愈好，不過每個人滿足點不同），最好等到股價回穩再介入。
例如2013年8月28日，A股價位100元，當年7月配發現金股利4元，此時殖利率是4％，如果投資人10月才想進場，股價已漲到140元，殖利率降為2.86％，如果已低於設定水準，就不急著進場。建議在每年3月底，上市櫃公司公布去年業績時，先跟過去幾年的EPS作比較，如果表現相當或更突出，可以合理推斷該年也會發放同去年的現金股利水平，此時，再來考慮進場時間。
至於，沒時間盯盤的投資人，如果已選定高殖利率個股，不妨在每年5月股東會公布現金股利到除息除權日前的期間內，用現金股利÷股價的方式，反推想擁有的殖利率。例如B公司5月公布發放5元現金股利，投資人希望殖利率為5％，反推進場價位應該是100元，只要在除權除息日前，有低於100元的價位，都是可以進場的時機點，當然股價愈低愈有利，還能同時擁有股價的投資報酬。
群益投顧總經理蔡明彥特別提醒，投資高殖利率個股，切記留意通膨與升息議題，一旦出現這兩種疑慮，股價就會受到打壓，很可能賺了殖利率，卻賠了股價。這幾年投資環境變動劇烈，想要保持常勝軍紀錄愈加困難，如果投資人想要安心退休，不妨尋找大方發放股利的老闆，跟著這些「有感」企業，規劃往後的樂活人生。
