在金蛇年，今年的基金市場必定有一番新氣象！在歐債問題趨於穩定，美國、中國基本面好轉的前提下，過去兩年被不確定性因素嚇壞了的投資人，開始逐漸把錢從固定收益資產，移往風險性資產，也就是從債市移往股市。投資氛圍正式從「Risk-Off」轉向「Risk-On」！
憑什麼這麼說？近來新興市場、與邊境市場股票漲多，或許還不足以證明全球投資熱，但如果分析美國、中國、日本這全球前三大經濟體的股市，從2012年12月到今年2月以來，短短三個月內分別漲了6％、15％、20％，而美股還在持續創五年新高，便相當具說服力。
再加上2013年元旦後，日本首相安倍晉三實施激進的貨幣寬鬆政策，釋出大量日圓，不到2個月，全球便將近有四成資金大幅流向股票型基金，創下1996年以來單月最高紀錄。
錢太多，股市便有資金行情。在此氛圍下，投資人自然趁勢作多。「茹素兩年多，終於可以開始吃葷了，」合庫巴黎投信投資長陳人麒樂觀期待。
儘管2月初義大利和西班牙一度因政經局勢不穩，公債殖利率再次攀升，而引起歐債風暴再起的疑慮，各國股市也同步出現修正回檔的轉折，但目前看來，這些疑慮尚不足以構成長期的干擾。
「儘管會有風風雨雨，但全年來看，全球都將會緩步上揚，」富達證券研究部協理王紹宇分析。
去年率先樂觀經濟好轉，提出台股有望上攻9000點的是台新投顧。董事長吳火生就很看好全球股市，甚至建議調整資產配置。「去年底我們曾建議是股六、債四，現在看股比較好，因此修正為股七、債三，」他說。
股：新興亞洲、消費主題為首選
既然要錢進股市，該怎麼選擇股票型基金？ 總的來說，目前各研究單位均首推新興亞洲，而首選題材便是「消費」。
富達證券王紹宇分析，儘管從經濟成長率來看，新興亞洲並沒有比前兩年好太多，但在股市表現上，東協和中國卻相當值得期待，特別是中國股市。
「去年漲很多的東協，今年依然有機會，但中國的吸金力道會更強，反彈力道會高於東協，」王紹宇認為，只要抓對進場時間，中國甚至可以單筆投資，因為長線應會上揚。
促使亞洲有長期成長題材的，則是鎖定崛起中產階級的「消費主題」。
台灣唯一的韓商證券──未來資產就看好亞洲內需，去年亞洲新富基金發行半年多，便漲了近20％，今年將再以「全球大消費」為主題募集新基金。
「跟對大趨勢，就足以打敗短期波動，」堅信新興亞洲成長潛力，去年舉家從韓國來台定居的未來資產董事兼執行副總經理梁峻源說，亞洲消費一定會成長。
不過，儘管股票型基金火熱，但由於全球經濟疑慮仍在，波動性可能比去年更大，因此有高本益比、能持續配發高股利的企業將持續受到投資人青睞，股價也會居高不下。
據統計，亞洲市場的高股利股票績效贏過大盤20％以上。因此標榜「高股利」「入息」的基金，也是相當穩健的選擇。
債：選新興市場債和高收益債
不過，儘管短期內股市有題材，但長期來看，還是需要持有一定比例的債券來避險。
2012年債市大好，今年還是有投資機會。富達證券研究部資深協理郭瑞玲就提出，「一、市場仍有不確定性，有避險需求，因此債市不會泡沫化；二、資產配置可加重股市，但債券也不能偏廢。」只是債券商品期別、特性各異，需要慎選。
例如，先進國家公債和投資等級債，在去年已漲了好幾波，因此價格已偏高，郭瑞玲不建議再追；至於新興市場債和高收益債殖利率較高，投資人有機會獲得較好的報酬，且違約率維持在低檔、企業基本面穩健等，因此相對看好。
如果是選擇區域，郭瑞玲認為亞高收的表現，應會大於歐高收和美高收。儘管去年亞高收和歐高收均漲了20％，已在相對高檔，但因為有效殖利率達6.77％，勝過美高收5.92％和新興債5.95％，還是能期待有不錯的配息。
「在可見的一、兩年內，高收益債和新興市場債將是最能獲得穩健報酬的工具，」合庫巴黎投信投資長陳人麒提出相同建議。 「投資時流動性最重要，其他什麼性都沒用，」吳火生一語道破。在全球寬鬆，熱錢大行其道的環境下，他提醒投資人多觀察資金流，跟著資金輪動，才是持盈保泰之道。
