2011年，受歐債危機影響，全球股市普遍表現不佳，金融股更是首當其衝，造成歐美金融股紛紛破底，即便歐債曝險部位相對低的中國大陸金融股仍難逃厄運。
加上大陸通貨膨脹壓力躍升，大陸中央為平息民怨，不僅實施宏觀調控，刻意打房以抗通膨，更在雨天收傘，讓中小企業融資更形困難。
在內外利空消息夾擊下，大陸金融股去年表現慘不忍睹。 保德信中國品牌基金經理人張正鼎指出，香港恆生金融指數及滬深300金融指數分別大跌25.41％、20.96％。其中又以地產股受挫最重，恆生地產及滬深300地產指數跌幅達26.93％與及18.62％，甚至還有個股跌幅超過五成。保險類股則下跌23.21％、23.99％。
不過，各界分析大陸金融股大跌的主要禍首並非歐債危機，而是大陸金融政策所造成。台新投顧產業策略研究部協理李鎮宇歸咎於大陸金融市場的「供給太少、需求太多」。
2008年，大陸釋出4兆人民幣，到了2011年為了控制通膨，存款準備率提高至20.1％，造成供給過少，讓貨幣市場的供需亂了套。
告別了陰鬱的2011年，今年大陸金融股能否成為股市領頭羊呢？
連降存準率 資金活絡充沛
由於金融股是重要的權值股，占滬深300權重高達36.2％，常成為政府提振股市首要拉抬對象。台新投顧總經理莊明書持以樂觀看法，他指出，過去因為大陸地方債問題過渡反應，導致金融股大跌，事後發現地方債的黑洞是在可控制的範圍內，去年10月10日開始，匯金已入市拉抬金融股，顯見金融股已成為政策護盤重心。
而今年大陸金融股能否有亮麗表現，關鍵點還是在於中央的貨幣政策。
去年11月30日以及今年2月24日，大陸兩次調降存款準備率，已經釋出貨幣政策轉為寬鬆的風向球。台新投顧李鎮宇預估，今年存準率至少還會調降2至3次，每次只要調降兩碼，就會釋出3500億至4000億人民幣的資金流入市場。預期銀行流動性改善後，將有助銀行信貸的投放能力，維持資產品質與銀行獲利水準。
另外，根據中國消費者物價指數（CPI）的數據顯示，通膨已有下降趨勢，不過大陸中央仍不敢掉以輕心，為因應潛在的通膨壓力，中國人民銀行仍有調升利率的機會，試圖讓民間資金回流大陸的銀行體系，減少發生地下金融風險的機率。
透過調降存準率以及提升利率，可望將資金導向正常管道。「銀行業不僅有更多資金得以運用，還因利率調升，擴大利差，創造出銀行業較好的經營環境，」李鎮宇進一步分析。
寬鬆政策有助金融跌深反彈
而今年大陸金融股會成為投資者關注的焦點之一，在於相較其他市場，大陸金融業是處於蓬勃發展階段。龐大的內需市場以及中小企業融資的需求，讓大陸銀行業一枝獨秀，即便遭遇金融海嘯或歐債，2011年至2013年的平均盈餘仍維持在16％的正成長。
以2011年為例，大陸銀行業獲利達到史上最好的水準，高達1兆人民幣，跟2010年同期比較成長36％，ROE（股東權益報酬率）為20.4％，根本是台灣金融業望塵莫及的成績單。
大陸銀行業不僅獲利平穩，連PE（本益比）也來到相對低點。目前大陸整體金融類股的本益比相較過去14倍的水準，是維持在相對低點的12倍左右。其中，銀行類股的本益比更低，約為7至8倍，2007年最高曾達到10倍左右。
而且從歷史的軌跡來看，過去大陸銀行業的利率與存款準備率的差距鮮少超過10％，現在竟然達到16.75％，目前存款準備率為20.5％，年利率為3.75％，都是有利於銀行業經營的環境。
難怪保德信經理人張正鼎說，「今年已經來到大陸金融類股的拐點，」大陸貨幣政策轉為寬鬆，加上11月習近平即將接班，勢必要營造經濟穩健發展的氛圍，以利於新政權的開展。
李鎮宇也認為，今年確實是投資大陸金融股的好機會。
過去幾年上演的是沒有實質面支撐的資金行情，今年將從資金行情過渡到景氣行情，第二季會是大陸金融股最佳布局時機點。
投資人又該如何布局呢？張正鼎建議，不妨趁大陸下半年新政權發布利多政策前進場，上半年優先投資銀行股，其次是保險類股，再來才是地產股。 至於下半年的投資順序剛好相反，先以地產類股為主，再來是保險類股，最後是銀行類股。
銀行個股方面，李鎮宇建議，持股工商銀行（1398HK）與建設銀行（939HK）。因為工商銀為全球五大銀行之一，資本健全又具有強勁獲利能力，而且在歐洲銀行投資趨於保守，逐步退出亞洲市場後，工行與建行有更多海外購併的機會。
至於沒有時間理財的投資人，不妨選擇單筆或是定時定額買進含有大陸金融股的中國基金。提早布局，以便搭上2012年中國金融類股的獲利列車。
