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投資個股破均線, 立即調整嚴格控險

傑出基金2〉富邦價值基金 金鑽獎3、5、10年獎項

彭杏珠
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彭杏珠

2012-04-02

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投資個股破均線, 立即調整嚴格控險
 

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本文出自 2012 / 4月號雜誌 金磚四國之父歐尼爾 再度預言新經濟引擎

一檔基金的績效不僅可以在3年內打敗同業,甚至拉長5年、10年,還是優於同類型基金,這位經理人到底是何方神聖? 她就是富邦投信富邦價值基金的資深經理人林意萍。

2011年,富邦價值基金以83.14%、10.22%、144.08%的報酬率,贏得了金鑽獎3年、5年與10年獎項,除一年獎項從缺外,囊括所有獎項。

2008年4月29日起擔任這檔基金操盤手的林意萍正是主要推手之一,不過她卻說:「這要歸功於富邦投信的風控機制以及團隊的合作。」 原來,富邦投信打的是組織戰,而非個人戰。富邦的基金投資風控制度堪稱嚴格,而且自成一套系統,只要有符合負面表列的個股,例如出現董監事持股低於設定值等,電腦會隨時更新負面表列名單。

「這些被篩選出來的股票,我們都不會投資,」林意萍說,如果經理人不小心投資了負面表列的個股,電腦會自動擋住,無法下單,多一重把關動作。

嚴控風險 採模組化管理

而且每天下午1點10分後,經理人就不准下單,以免影響股價,甚至連個股的買賣張數都有規範,不僅針對經理人設限,對於旗下所有基金的總買賣張數也有管制,避免經理人共同哄抬個股。

富邦投信除徹底執行風控機制外,還推出模組化管理。每位經理人就是一塊積木,各有不同的功能,拼組成一個完整的團隊。每位經理人必須負責研究產業動態,隨時分享心得。

而且每天早上8點召開晨會,除有專人報告海外、中國大陸市場的最新發展外,經理人與研究員還必須分享昨天拜訪上市櫃公司的心得,互換消息,以便做出正確的投資判斷。

而為了掌握基金操盤的績效,富邦投信每週一上午都會召開基金檢討會議,經理人必須寫報告,分析自己負責的基金與同類型基金的表現差異,以及有何需要調整之處?下午則是投資會議,共同來檢視選股的策略、布局方向是否正確?

每月還有績效檢討會議,同類型的基金經理人聚在一起討論,如果基金績效不好,會共同找出落後的原因,檢查基金的配置是否需要重新調整。

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儘管公司會給予各種資源,但畢竟經理人才是實際操盤手,個人的選股策略與應變方式還是基金績效能否穩健表現的關鍵。所以林意萍說,「我自己也要經常拜訪上市櫃公司,」不管是透過股東會、法說會等官方管道,或是與同業交流等非官方路線,總之一定要掌握個股的最新動態。 以富邦價值基金為例,目前共持有30幾檔台股,她就得隨時緊盯這些企業的最新消息。

最重要的是,林意萍每年年底都會建立新年度的股市行事曆,註記一年內重大的事件,例如蘋果的新產品發表會、上市櫃公司的股東會等等。每月、每季都要跟隨時更新。

投資個股破均線 立即調整

當然,在太平盛世或是景氣上揚時,只要操作得當,基金很容易有好表現,最大的考驗還是突如其來的金融事件,例如2008年的金融海嘯或是去年的歐債危機。

由於富邦投信是專業投資機構,比一般人更易於掌握訊息。林意萍表示,她會比投資人更早知道歐債的問題,去年第二季就提早應對,轉為保守的布局,儘量貼近「指數」操作持股,轉進大型權指股,例如台積電、中華電,降低波動性較大的中小型股,讓投資風險降到最低。

其實,富邦投信的風控機制中,早已為經理人設下30%的自動停損點,到達這個指標時,經理人必須減碼1∕3。

不過林意萍通常不會等到負30%才有動作,只要出現「跌破均線」訊號,就會馬上檢討當初看好這檔個股的原因是否還存在?如果依然前景看俏,會先行減碼,低檔時補回來攤平。

可成科技就是典型的案例。去年9月可成在蘇州的工廠疑似因工廠散發濃烈刺鼻廢氣,遭到鄰近居民抗議,進而引發被停工事件,導致股價連續3日跌停,12月9日盤中股價來到了119.5元,為2011年3月18日以來的最低點。但是隨著事件落幕後,憑藉著「蘋果概念股」光環,今年3月9日又回到237元的價位。

今年不到40歲的林意萍,擔任基金經理人職務雖只有九年時間,但是她卻擁有不同領域的工作經驗。政大經研所畢業後就進入金鼎證券研究部,從事快五年的研究工作,具備分析資料與寫報告的能力,對台灣產業也有一定瞭解。

2002年,她轉行到遠雄人壽資產管理部擔任經理人,又到飛宏科技會計部從事經營分析的工作,進一步擁有財會實務經驗。2003年,才進入金鼎投信研究部擔任主管與基金經理人。

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