家用縫紉機市場有多小？全球一年出貨僅900萬～950萬台，成長緩慢，可見經營難度有多高，但伸興卻能在這個領域裡默默耕耘，從縫紉機大廠勝家（Singer）的供應商做起，終於在43年後成為世界第一大縫紉機製造商。
儘管比不上科技業動輒千億的營收，伸興年營業額僅30億～40億，但近十年來每年都有兩位數的毛利率。去年搶下全球縫紉機製造龍頭，出貨量達238萬台，與車樂美（JANOME，180萬台）、兄弟（Brother，180萬台）正式拉開差距，更於該年入選為《富比士》亞洲最佳200中小企業（Asia''''s 200 Best Under A Billion）。
三年前全球金融海嘯，卻是專攻中低價位機種的伸興營收大躍進的一年，不僅歐洲市場穩健成長，更接獲美國最大量販超市沃爾瑪（Wal-Mart）等訂單，如今俄羅斯、中國大陸市場接受度也漸漸打開。
今年因歐美債務衝擊，走外銷的產業大多慘綠一片，但伸興再次證明其強健體質，第三季EPS達5.78元，創下史上單季新高，預計全年出貨可達260萬台。
研發設計垂直整合，造就價格優勢
從基層廠管做起，在伸興有33年資歷的董事長林志誠，大學畢業沒多久就加入伸興，一起撐過製造外移、市場萎縮、股權易手、921地震把工廠震垮，「現在同業只剩三、四家，」他很感歎。
不過說到伸興的明年展望，林志誠卻相當有自信，「不景氣，伸興更賺錢，因為低價就是我們的競爭力，」他一語道破。
來到伸興位於台中太平的台灣總部，櫃子上擺了30幾台近期新作，從中高階的觸控電子驅動，到中低價位的基本機械型機種都有。以外銷為主的伸興，客戶都是國際上重要的縫紉機品牌商，如勝家、瑞士貝妮娜（bernina）、德國百福（PFAFF）等。
林志誠指著一台貼有「縫紉機械的保時捷」之稱的貝尼娜縫紉機說明，「這個牌子高階的一台要賣1萬美元，低價位的都由我們包下，現在他看我們技術水準不錯，就開始給我們一些中高階的單。」
「市場小，通路的單子就愈集中在像我們這種產能高、機種多、性價比又高的廠商身上，」林志誠指著另一台被定位為低階的機械型機台說，這一台原價95美元，在沃爾瑪感恩節促銷只賣59.95美元，但已能車直線、鈕扣縫、有30幾種用法，該有的功能一樣不差。
售價被壓得這麼低，伸興為何還能有23.67％毛利？林志誠透露，「我們花很多精力研究如何壓低成本。」首先是提高自製率，就能壓低成本。伸興從工業設計、鋁合金壓鑄、CNC（電腦控制）、外觀塑膠射出等都是自己來，「光鋁合金壓鑄就能省兩成，」他說。
以誠信經營客戶關係，重研發和中印市場力抗不景氣
第二，則與伸興的企業文化「誠信」有關。這產業就這麼小，大家共存才能共榮。林志誠不僅和上下游關係都很好，對通路客戶也能準時交貨，退貨率低。日本客戶只要打個電話，簽約都不用，讓這些其他人想學也學不來。
另外就是管銷和人事費用相對較低。伸興工業協理兼發言人張惠玲說，同仁都很資深，對業務相當熟悉，因此「每一個人都可以做很多事情，」她笑著說。
如今的伸興已是百元傳產俱樂部的基本會員，股價最高曾到170.9元，去年EPS達12.47元，配股8元，其中現金就大方地配了7.7元，堪稱機電族群股利王。林志誠說，「擴廠按步驟走，一時用不了這麼多錢，就回饋給股東。」
面對歐債後的景氣可能連三年看衰，林志誠樂觀以對，因為他心中還有兩個盤算。 首先是研發。伸興雖然是傳統產業，但台灣總部中，有23％的員工從事研發，這兩年也和工研院機械所合作韌體開發。
另外就是開發中國大陸和印度市場。張惠玲說，根據統計，人均收入達4000美元的市場就有家用縫紉機的消費能力。大陸已開始布局，而印度才1500美元，但值得關注。「現在伸興是第一名了，壓力很大，但我們學習能力要更強，」林志誠承諾會持續提升生產效能，再創明年毛利新高。
