整個8月，擔憂因此一一引爆，全球信心降至冰點。
受美國信評降級影響，8月8日全球股巿一開盤，全都重挫。美股道瓊指數狂洩638點，是2008年金融海嘯以來的最大跌幅；德國DAX指數同樣無法倖免，跌幅5.02％，跌破6000點。 亞太股巿同樣淒慘。南韓證交所一度也因跌幅逼近10％而暫停交易、台北股巿下跌3.82％、大陸上證指數降幅3.79％、而東京日經225種股票平均指數也跌了2.18％。
次日，美國聯準會為了穩住信心，罕見對外宣布，2013年中之前，美國將會繼續低利率政策，不會貿然升息。此消息等於正式宣告美國經濟短期內復甦無望。
「美國真正的挑戰還沒來臨，」法國興業銀行駐香港經濟師姚煒分析，若沒有財政緊縮，美國債務2050年將達GDP150％；但如果採取財政緊縮，對原本欠佳的經濟無疑雪上加霜。
即使觸底 反彈力道恐也不強
「國防、科技、醫療、及教育，將是受衝擊最大的產業，」美國《華爾街日報》分析，因為這四大產業都是美國政府採購大宗。
「歐洲債務危機也還需要數年時間才能化解，」姚煒接著分析，而占歐元區產值23％的義大利前景，更將決定歐元區存亡。
更悲觀的是，即使美歐經濟觸底，反彈力道也不若以往。
「美國，將進入新常態（The New Normal）時代，」2009年5月，全球最大債券投資機構PIMCO執行長葛羅斯（Bill Gross）就預測，美國經濟即使見底，每年經濟成長率也僅在1％至2％，而非過去的3％至4％。
金融海嘯後 結構問題未解決
高盛證券就大膽預估，美國在未來6到9個月步入衰退機率超過三成；而今年經濟成長率將從1.8％下修為1.7％，明年則從3％降為2.1％。
美國、歐洲是否真會步入日本後塵？
「從2008年金融海嘯至今，結構性問題從未解決，」前摩根史坦利證券亞太區首席經濟學家謝國忠分析，因此金融海嘯過後不到三年，世界又處於不穩定。
以美國為例，醫療、金融和軍工企業占美國經濟的30％，比其他已開發國家的比例或30年前的美國，至少高上一倍。「但問題是，產品卻缺乏競爭力，」謝國忠點出，美國生產同樣的產品，成本多出15％。
歐美另個問題在於，高額的社會福利成本。花旗銀行統計，2011年，美國、英國、法國的籌資金額占GDP比重各為，28.8％、15.7％、及20.4％；如果加上未來需要支出的社會福利，比例升為168％、136％、及60％，債務更形嚴重。
政治，已是這波債務危機能否安然度過的關鍵之一。
安度危機？西方政治是關鍵
「德國總理梅克爾、美國總統歐巴馬，兩人都換上日本和服，」7月30日出版的英國《經濟學人》封面點出，歐美現在最大問題是，領袖處理債務危機欠缺領導力，很可能像日本一樣，僵化的政治將阻礙經濟成長。
「隨著危機日深，西方政治領袖已成為問題的一部分，因為他們不願做艱難的決定，」《經濟學人》點出，美國歐巴馬和德國梅克爾都是擅長追隨民意，而非領導民意。
歐、美目前政治僵局，彷彿重演日本1990年代戲碼。當年，日本經濟泡沫，但政治人物卻不面對問題，最終長年政治癱瘓，債務占GDP比重全球第一，超過200％。 歐、美經濟也愈來愈像日本，「個人、企業去槓桿化，減少借貸消費，」富蘭克林坦伯頓投資研究部副總經理羅尤美觀察。
過去美國人一向賺10元，花11元，但如今因為景氣欠佳，就算銀行利率很低，人們也不願借錢。
花旗（中國）零售銀行研究與投資分析主管邱思甥分析，美國今年第二季經濟增長放緩主因，正是占GDP七成的消費者支出停滯，年增率僅0.1％，是2009年第二季以來的最低水準。
企業有獲利 卻不願投資、加薪
企業同樣量入為出。不僅不願大規模投資，也不願加薪、雇用新勞工。
但弔詭的是，企業獲利明明就超乎預期。標準普爾500指數成分股中，今年第一季，68％企業獲利超乎預期；第二季，以目前公布的485家企業計算，71.3％獲利優於預期，淨利也較去年同期增長16.71％。
「美國就業機器出了什麼問題？」今年7月下旬，美國《華爾街日報》一篇報導，特別探討這個問題。
報導引述美國商務部數據顯示，1990年代，美國跨國企業在海外每新增一個工作，就在美國本土增加兩個，但21世紀前十年，這些企業卻在美國本土裁員290多萬人，而在海外增聘了240多萬人。
問題出在，「產業型態改變、獲利來源地區也大不相同，」新光投信謝學雲觀察。
過去美國雇用最多勞工的房地產業、汽車製造業至今沒有起色。8月18日，美國全國房地產經紀人協會最新報告顯示，今年7月，美國舊房銷售量仍比6月下滑，顯示美國房市還在艱難調整之中。
而獲利屢創佳績的新經濟代表企業，例如蘋果電腦、Facebook、Google等，靠的是腦力，並不需要雇用大量勞工。
理柏（Lipper）基金研究機構中國大陸及台灣研究總監馮志源舉例，全球最大巿值公司蘋果電腦，並不製造，全都外包給了海外。而創新的App store軟體，也非自己雇用員工，而是開放給全球。
換言之，歐美經濟現在缺乏可以雇用大量勞工的替代性產業。
但危機正是轉機。「美國做為世界強權，無法忍受失去AAA最高級的主權信用評等，」富蘭克林投顧羅尤美分析，美國勢必有所動作因應。
美債降評 價格不跌反漲
巿場看好美國後勢發展。按理說，美國債券被調降評等，投資人應該出脫美債，但出人意料的，從8月5日以後的兩周，卻持續買進美債，使得美債價格不跌反漲。
歐洲也在改善。8月12日，歐元區第三大經濟體義大利，再度公布財政緊縮方案，計畫兩年內削減455億歐元開支，確保2013年平衡預算。「這次方案是加強原本內容，」義大利經濟和財政部長朱利奧．特雷蒙蒂說明。
一個全新的世界正在形成。
「美國正在轉型，弱勢美元是條件，因為有利美國製造的產品出口，」法興銀行姚煒觀察。
最明顯的是，在新的替代型產業還沒出現之前，美國製造業已經出現新的樣貌，增加許多新的就業機會。
從去年開始，美國優良企業接連宣布在美國本土的建廠計畫，尤其裝備、玩具、家具、成衣等傳統製造業。
製造業回流 美國復甦契機
原本下在大陸的訂單，正往美國移動。例如，全球最大的工程機械生產商卡特彼勒決定在美國德州建設占地60萬平方公尺的油壓挖掘機工廠；美國玩具生產商Wham-O也將50％的飛盤、呼拉圈訂單下在美國。
美國製造業復興時代即將來臨。原因之一是中美兩地工資差距將會拉近。目前，大陸製造業工資每小時2美元，遠低於美國22美元；但大陸未來每年工資漲17％，美國只漲3％，到了2015年差距不大，而大陸勞動生產力卻又只有美國1∕3。
「大陸低工資天堂優勢正在喪失，」波士頓諮詢公司（Boston Consulting Group）分析，考量工資、勞動生產力、美元貶值、人民幣升值，未來數年將有愈來愈多製造業回流美國。
7月下旬，大陸東莞一家韓資玩具工廠，雖然規模全球第二大，但還是因為工資、原物料成本上漲、人民升值、加上訂單不如預期而倒閉。
但轉型並不容易。8月16日，德法兩國高峰會議後，並未鬆口，發行歐元區共同債券，也沒宣布擴大4400億歐元的歐洲金融穩定基金（EFSF）規模。
「歐洲，需要新的格局，但仍需時間，」法興銀行姚煒分析，從經濟改革、財政監督，走向經濟財政一體化。
美債風暴過後，歐美是否真會走上日本失落之路，就看各國領導人的決心了。
