「2013年，中國出現硬著陸的機會相當大，」曾成功預言2008年金融危機而聲名大噪的新末日博士、紐約大學教授魯比尼，日前提出中國經濟恐怕面臨難關。
他觀察到，大陸新建的高速公路，看起來有3∕4是空置的，「沒有理由一個經濟發展處於這個水準的國家，需要如此重複建設基礎項目，」他說。
事實上，對中國經濟發展感到憂慮的並不只魯比尼一個，知名的金融炒家索羅斯也提出警語說：「中國已經錯失了抑制通貨膨脹的機會，中國經濟存在硬著陸的風險。」
這些悲觀的看法並非來自直覺式的，攤開近期公布的中國經濟數據，實在很難正面解讀。2010年，大陸國民生產總值（GDP）出現10.3％的高成長。但2011年以來，出口成長率從去年的31.3％，下降到今年上半年的24％。社會消費品零售總額的成長率，也從去年的18.3％，下降到今年上半年的16.8％。
今年大陸GDP成長無法過10
各界預測，大陸今年的GDP成長率將無法「過10」。
「我預測今年GDP增長大概9％，」前中國建設銀行首席經濟學家、世新大學經濟系教授華而誠表示，今年第一季大陸GDP成長率超過9％，但因為歐美經濟未見復甦，第四季有可能跌到9％以下，全年平均起來，大約是9％。
華而誠更進一步預測，未來5年大陸GDP的成長率，平均是8.5％，不可能再回到10％以上。
前大和國泰中國經濟首席分析師、現為富迅資產管理公司總經理肖敏捷，則為大陸經濟成長減速推估了時間表：「經濟成長減緩的時期，大約持續半年到1年左右，從2011下半年到2012下半年。」
肖敏捷分析，雖然投資、出口、消費仍然成長，但已減速。「這GDP的三大支柱，目前都沒有讓人很放鬆的局面，讓信心往下走。」
此外，中國社會科學院在今年4月所發布的《經濟藍皮書春季號：中國經濟前景分析2011年春季報告》中也預測，2011年中國GDP增長速度為9.6％左右。
國際信評機構穆迪（Moody''''s）在新發布的報告中亦預測，下半年大經濟增長步伐將變緩。
各界普遍認為大陸下半年以後，正面臨幾大問題，包括持續惡化的通膨，資金分配不均、電荒、勞工荒以及出口情勢惡化等。
隱憂一：物價飇 通貨膨脹持續
物價上漲，絕對是諸多隱憂中的重中之重。
根據大陸國家統計局數據顯示，大陸5月份消費者物價指數（CPI）比去年同期增長5.5％，創下34個月以來新高。
到了6月進一步惡化，比去年同期上漲6.4％，其中又以糧食漲最兇，上漲14.4％，豬肉價格的漲幅亦高達四成。
或許是預料到6月的CPI不會太好看，中國人民銀行（即大陸央行）搶先在數字公布前升息。1年期存款利率升至3.5％、1年期貸款利率達到6.56％。
大陸領導人把平抑物價，當成今年施政第一優先。為了控制不斷飇漲的物價，今年以來人民銀行已經三度升息、六度上調存款準備率。
這無疑是當前大陸最敏感的議題。因為食品漲價對中下階層衝擊最大，當工資成長速度不能趕上通膨時，會對社會不安加油添火。近期大陸也的確逐漸感受到社會動盪的氣息，內蒙古與廣州分別出現大規模的抗議示威。
隱憂二：借錢難 中小型企業資金鏈斷裂
由於通膨屢創新高，大陸政府也不得不收緊信貸和提高利率，這連帶牽動了大陸近期第二個隱憂：中小企業的資金鏈斷裂。
這一波大陸的緊縮性貨幣政策，來得強而猛：從4兆人民幣的經濟振興政策奏效後，中國開始為當時榮景在收拾後遺症。
自去年10月份以來，人民銀行已經四次上調基準利率，提高銀行存款準備率八次，一步一步地加強力度。
這些政策已經開始發揮效用。中國6月份銀行新增貸款總額6340億元人民幣，而2011年上半年淨新增貸款總額4.17兆元，已經低於去年上半年的4.63兆元人民幣。
5月份，中國的貨幣供給量M2僅僅成長15.1％，也是自2008年以來最低，6月份仍然略低於全年控制目標16％。
這導致大量中小企業鬧錢荒。前一段時日，浙江工業大學對257家中小企業的調查顯示，超過九成表示缺錢。
借不到錢，自然民間的借貸大幅攀升，中國官方的調查指出，民間的商業借貸甚至已經出現年化利率高達百分之百的情形，形勢險峻。
以溫州為例，去年第4季以來，溫州民間借貸的綜合利率一路走高，實際年利率將近24％～30％，甚至到了120％的高利貸。
銀根收緊升高失業風險
這會造成怎樣的影響呢？北京大學中國經濟研究中心教授霍德明便表示，如果人民銀行不放鬆中小企業的銀根，中小企業的歇業或破產潮勢將難免；2011年GDP的成長速度將會因而減少0.3％～0.4％，甚至令今年的GDP成長速度將跌破9％。
富蘭德林事業群總經理劉芳榮，在今年上半年四處拜訪台商客戶時也發現，台商們對下半年景氣預期非常糟，甚至比金融海嘯時期還糟。
「首先，流動性非常差，」劉芳榮指出，他的客戶有許多中小企業，這一、兩個月融資相當困難，而且還錢之後，很多銀行不像以前一樣容易再次貸款，銀根非常緊縮。
浙江一位紡織廠的黃姓台商也坦言，今年下半年將是他創業以來最嚴峻的時刻。
「金融海嘯像是你跌了一大跤，摔得血肉模糊，但是沒傷到筋骨；這一次像是得到癌症，表面看起來沒事，但裡面已經潰爛了，」這位台商形容說。
信貸困難的同時，中小企業倒閉潮，以及由此帶來的高失業風險正逐步顯現。
根據大陸《經濟參考報》6月29日的報導指出，儘管官方並不承認中小企業倒閉潮，然而溫州地區中小企業破產倒閉卻是現在進行式。
繼三旗集團、江南皮革、餐飲連鎖港尚記和波特曼等老牌企業相繼破產、老闆棄廠出逃後，當地另一家知名企業、浙江天石電子在6月中旬緊接著拉下鐵門，宣告破產。
隱憂三：缺電荒 七年來最嚴重的供電不足
大陸景氣第三大隱憂是，既然出現了企業的緊縮情形，弔詭的卻是，企業的用電卻出現了嚴重緊張情勢。
目前湖南、湖北、江西、江蘇共10餘省宣告電荒，重災區當中，重慶、湖南、安徽，拉閘限電已經從工業再擴及民生。不少省分實行「錯峰用電」。對此，中國發改委副主任、國家能源局局長劉鐵男也坦承問題嚴重。
七年來最嚴重的電荒，造成企業有單無電，動彈不得。浙江東陽地區「供二休一」，當地台商也大喊吃不消。其實，大陸每年都會發生類似電荒，但今年更加嚴重。
主因是，中國採「市場煤、計畫電」的制度，一旦煤價大漲，電力公司勢必要虧本供電，自然很難積極。而今年的電煤價格卻不巧大漲，讓限電問題更加惡化；況且，用電的最高峰夏季才剛到來，預料，電力短缺的情形只會更糟糕而不會有太大的改善。
隱憂四：缺工人 企業目前最大的問題
「我們有訂單，但沒工人，」大陸女老闆孫蕾（化名）雙手一攤，無奈地說。她很擔憂自己的工廠在2011年下半年的處境。
孫蕾在江蘇省太倉經營一間玻璃工藝品工廠，多年來外銷業績年年成長。原來雇有100多位農民工，但目前只能找到70多位。
為了招募多一點工人，孫蕾親自跑了一趟山西的農村，舉辦招工說明會，只要願意來太倉上班的人，她免費提供來回車票，結果卻只勉強找到5個人。這種狀況在以往是很少見的。
加薪也解決不了民工荒
近半年來大陸勞工荒愈演愈烈，連客戶行為也被迫改變。以往美國聖誕節的訂單，是5月才下訂，現在提早到3月就下訂，以免到時候人手不足趕不出貨。
比起通貨膨脹、原物料上漲、工資上調，「現在最大的挑戰是缺工，」孫蕾苦笑著說。
更令人沮喪的是，孫蕾此刻遭遇的民工荒，並不是一時的，或者是能夠靠加薪來解決。因為在未來的幾年，大陸的農村人口已經不能再為製造業提供豐沛的勞動力了。
而且不僅沿海缺工，連內地也缺工。
富士康集團大陸媒體辦公室主任劉坤就指出，當他們深圳的招工中心為內陸廠區招工，那些已經到了深圳的求職者卻並不都願意回去內地，因為「這一代打工者與上一代已經有很大區別，上一代是求生存，這一代是為長見識。」
大陸知名經濟學家、中國社科院人口與勞動經濟研究所所長蔡昉提出的暮鼓晨鐘：「中國的優勢：人口紅利期提前將在2015年結束」。
長年鑽研大陸經濟的肖敏捷也指出，大陸一胎化政策的副作用，開始顯現。
根據2011年4月28日大陸發佈的第六次人口普查數據公報顯示，大陸地區人口雖持續增長，總人口為13.4億人，但是婦女平均生育僅約1.4個孩子，遠低於預期的1.8，更低於保持人口長期穩定所需要的2.1。
人口紅利結束 經濟成長乏力
從數據推算，大陸在2015年以後就可能出現勞動力數量絕對下降，2025年，可能出現人口數量絕對下降。
中國三星經濟研究院最近所做的一分研究報告也指出，在1996至2009年這段期間，雖然大陸人口總數共增加了1.1億，但是0至14歲年齡段的人口卻大幅減少了7648萬。
這使得大陸雖然仍是世界上人口最多的國家，但在2010至2015年間，勞動人口的總量已經開始淨減少。
其中，14至64歲的勞動人口，預估在2015年達到顛峰之後，以每年360萬人的速度減少，由2020年的9.98億降低至2050年的8.71億。
「大陸的人口紅利期一旦結束，中國整體經濟增長速度會逐漸回落，」報告當中的這句話令人怵目驚心。
這意味著，過去30年支持大陸經濟高成長的發展模式將不可持續。電影《2012》中，由大陸農民工協助建造巨大方舟的劇情，亦恐成絕響，成為中國持續發展不得不正視的一大問題。
隱憂五：市場差 內需外銷同步趨緩
根據中國商務部公布的資料，受到歐美不景氣影響，上半年中國全國出口8743億美元，僅成長24％，遠低於去年的35.2%。成長速度比去年同期少了11.2個百分點。順差449.3億美元，更是大幅下降18.2％。
不只數字不好看，出口的結構依舊不樂觀，中國這兩年念茲在茲的「調結構」似乎沒有太大的進展。
從出口品的內容可以看出，高階產品顯著弱於低階產品。例如機電產品、電子產品、機械設備出口成長仍然較慢，而傳統大宗商品出口卻出現大幅增長，其中服裝成長23.1％；紡織品成長31.5％。「調結構」仍然路途遙遙。拉動經濟發展的出口明顯趨緩，而中國政府寄望甚深的內需市場也出現衰退的訊號。看看兩大耐久財：汽車、建築業的相關指標，便可以看出端倪。
根據中國汽車工業協會公布的數據，繼4月份車市出現27個月以來首次下滑，車市在5月與6月更進一步衰退。今年車市整體增幅將會低於今年初預測的一成到一成五。
建築業更是吹起一陣寒意，相關的領先指標，建築用的挖掘機銷量在5、6月大幅下滑，要知道，中國這些年的挖掘機受惠於中國經濟大好，一直處於瘋狂成長的狀態，唯有2次銷售量下滑紀錄，分別是2004年的經濟緊縮政策期間，以及2008年的金融風暴，指標意味不言可喻。
不一致的是，儘管中國推出一連串的打房政策，中國目前房地產投資仍然強勁──今年前五個月與同期相比成長34.6％。
兼顧成長與調整的困難任務
這樣的不一致性，一方面為領先指標與落後指標的差異，其次，也凸顯了中國企業在資金上的不平衡狀況。大型開發商以及國企滿手資金，「不差錢」地投入土地開發，但中小企業卻苦於錢荒。
拉動中國經濟成長的三駕馬車中，出口、內需消費都出現警訊，唯有投資還是一片看好，凡是政府政策大力支持的區域，均出現大幅度的成長，例如福建省，而代表中部崛起的湖南省甚至第1季比去年同期GDP的成長率還高。
而投資持續扮演中國經濟拉動的重要角色，這正就是魯比尼擔憂所在。他指出，投資已占大陸GDP的50％。以1960到1970年代的前蘇聯和1997年金融危機之前的東亞為例子，過度投資將導致經濟硬著陸。中國以固定投資拉動的經濟成長，勢必難以持續。
未來一年，大陸經濟發展面臨著不穩定和不確定，「短期的不穩定，也可以當成是機會，」劉芳榮說。趁著房價開始下跌，他計畫今年加碼投資，除在兩岸三地徵才，上海辦公室也將擴張一倍面積。
中國總理溫家寶曾說：「中國經濟不穩定、不平衡、不協調、不可持續」的問題明晃晃在那邊。這麼巨大規模的經濟體要同時做好經濟成長與調整結構，無疑是史無前例，同時困難重重。
