胡立陽認為，近期各國股巿回檔修正，原因之一在於「漲一倍壓力點」。
股巿從最低點翻轉上揚，接近一倍漲幅，通常都會有個關卡需要突破，時間短則半年，長則一年以上。而中國大陸因為已經整理一年半之久，下半年將會很有看頭。
「進進出出，沒有趨勢，」謝國忠分析，已開發國家擔心景氣過冷，而新興巿場卻憂慮景氣過熱、通貨膨漲，狀況很不明朗，投資人需小心。以下為兩人精采的內容摘要：
前美林證券全球副總裁 胡立陽：
大陸A股第四季可期待
最近，外界盛傳景氣將會二次探底，未免危言聳聽。從2008年金融海嘯過後，全球經濟至今從沒上過天堂，又怎會下到地獄？
「不冷不熱、不死不活，」我去年底就預測，2011年歐美景氣將是這八個字，二次衰退機率很低、經濟快速成長同樣很低。相反地，亞洲新興市場景氣過熱，造成通貨膨漲，相對已開發經濟體擔心衰退，使得世界好似水火同源，對股巿產生驚驚漲格局，不可能大漲，但對投資人有利。
近期，各國股巿回檔修正，是因為面臨「漲一倍壓力點」。以美股為例，這波低點是在2009年3月9日的6469點，上漲一倍就是1萬2938點，而今年5月上旬，美股高點就是漲到1萬2876點，上不去了。
香港恆生指數從1萬1600多點低點起漲，也無法突破2萬3000點大關；新加坡股巿從1500點低點回升，接近3000點上下位置，也出現整理；大陸上證指數從2008年10月底的1664點最低點上漲至今，幾次闖關，始終無法長期突破漲一倍的天險。
台股同樣也有這個情況。從2009年2月底的4557點低點起漲，2011年1月下旬一度突破9114關卡，但隨即卻又下跌，至今排徊在8500點至9000點之間。
相較美股，大陸股巿因整理一年半之久，可能出現早睡早起現象，下半年很有看頭。近五年來，大陸A股又常和美股呈現翹翹板效應。美股走弱，A股常會走強，例如2008年第四季，美股下跌，A股卻展開牛巿；未來數月，美股可能長線整理，耐不住的資金將從美國流出，轉向新興巿場，尤其大陸，使A股第四季可能脫穎而出。
現在美元弱，是進場好時機
其實，這波通膨對於大陸的衝擊，不算特別嚴重。當CPI（消費者物價指數）低於GDP成長率的一半，是溫和通膨，不僅對經濟影響不大，反會促進經濟增長。今年上半年，大陸CPI約為5.4％，雖超過GDP成長率9.6％的一半，但幅度不多，目前似乎已開始有效控制通膨。
台股也有機會。第四季將有行情；如果大盤指數跌至8300點以下，更是老天爺送錢給投資人花，建議大舉進場。
在類股上，因為ECFA簽訂，相關中概股將有不錯表現；其餘航空、生技、新能源、前瞻性智慧手機等相關類股，長期發展潛力也備受看好。
在操作上，不能買了股票就死守不放。觀察指標是十週移動平均線，開始翻升，代表股價將會上揚，反之則是將會下挫。
以2008年9月金融海嘯為例，從2007年年末開始，多數地區股巿十週移動平均線均已提前翻下，這時如果出場，就可避免損失。
美國很有可能在今年底，或明年第一季開始升息，有利金融體系回復到正常運作水準，也有利全球總體經濟正常發展。屆時，想賺利差出走的游資又會陸續回流至銀行體系，美元將會走強，使得近期炒作過熱，以美元計價的能源、原物料、貴金屬價格長期拉回整理。
換言之，現在美元相對弱勢，是投資美元的好時機；而原物料價格雖然目前屢創新高、黃金價格也創下歷史新高，但要留意未來向下修正的風險。
前摩根士丹利證券亞太區首席經濟學家 謝國忠 ：
下半年，賺通膨財、減少持有現金
「進進出出，沒有趨勢，」在現階段全球牛巿尚未完全到來之前，投資人進出股巿要選擇好的進入點、退出點，也就是逃跑功夫要好，千萬不能買了股票就去睡大覺。
通常，市場從熊市到牛市都需要三到五年的時間消化。變壞或穩住，是從2008年金融海嘯以來，經濟發展面對的兩大課題。而目前答案似乎偏向「變壞」。
因為各國政府不敢實質處理結構性問題，讓該倒的企業倒閉，使得全球景氣染上慢性病。新興巿場也面臨兩個不利因素。其一，美國推行寬鬆貨幣政策，美元因此貶值，不斷刺激原物料商品價格高漲，使新興經濟體無法應付。
其二，新興經濟體升息速度緩慢，使巿場資金仍過多，進而刺激物價上漲。
7月13日，美國聯準會（Fed）主席柏南克在眾議院提出警告，經濟疲軟的時間可能比原先預期要長，Fed準備好採取進一步的寬鬆貨幣政策。
消息傳出，雖然激勵歐美股巿大漲，但卻很短暫。因為政策將會導致油價、原物料價格攀升，從而抹去股價上漲帶來的利益。
如此一來，新興巿場通貨膨漲問題更難解決。如果升息速度又慢，將會陷入惡性循環，更是雪上加霜。
風險管理優先，其次是收益
受此影響，個人理財主軸應是賺通膨財，減少持有現金。積極型投資人可以鎖定能源、原物料、貴金屬相關領域。例如，黃金在美元採取緊縮政策之前，都會上漲；同時，今年歐美央行升息機率很小，中東局勢又不穩，油價將上漲，也會帶動黃金上漲。
但近期，太多人將黃金、石油做為規避通膨的避風港，導致這兩項資產價格實在過高，因此在介入時，必須選好時間點。同時，最好直接購買黃金，而不要投資生產黃金的公司，因為公司經營會有風險。
大型品牌食品股，例如雀巢、美國卡夫食品（Kraft Foods）也是不錯標的。因為民以食為天，加上新興巿場收入增加，這些全球大型食品品牌也會受惠。
穩健型投資人可以選擇海外房地產，尤其美國房產。雖然未來幾年上漲幅度不會太快，但長期卻保值。
至於大陸房地產，上漲週期是從2003年開始，持續了7年左右，因此下調週期也會較長，至少3年左右，而今年下半年很有可能大幅修正，最高降幅將達25％。
在房市大降價之前，股市波動難免，因為資金總量正在減少。股市想要轉好，需要兩個條件，一是房價下調後，交易量活躍起來，資金開始流動；第二，大陸經濟轉向消費，內需真正起來。
潮水不可能永久漲，總有退的一天。
規劃個人投資理財，風險管理還是應該要擺在首位，其次才是收益，尤其在現今全球景氣失衡的狀況下，更加應該要謹守這個原則。
