生意經4 台股新行情
想像一下，兩岸簽署ECFA，將為台股帶來何種新的氣象？
香港在簽署CEPA（更緊密的經貿安排）之前，恆生指數最高1萬8397點；但從2003年6月簽署CEPA之後，從8300多點一路衝破2萬點，更在2007年底創下新高紀錄3萬1958點。
此刻，ECFA即將簽署，是否會像CEPA一樣，讓台股上萬點？甚至突破歷史紀錄1萬2682點，再創新高？ 答案是，大有可能。
首先，因為ECFA，台灣整體經濟表現看好。中華經濟研究院所做研究報告指出，兩岸簽ECFA之後，台灣實質GDP成長率可望提升1.65％到1.72％，並多出27萬個就業機會。
其次，ECFA意謂兩岸關係從此進入新紀元，趨向正向穩定發展。「長期想像空間極大，資金持續流入台股，」永豐投顧研究報告預測。
換言之，ECFA將帶動外資、台資、陸資三資行情正式啟動。事實上外資資金已大幅回流，去年買超台股將近4000億台幣；金管會也從去年4月30日起，開放陸資申請為QDII（合格的境內機構投資者），正式登台。
題材雖佳 但預估明年大盤才會發酵
雖然，台股上萬點不再是夢，但要留心的是，並非短期之內就可圓夢。外界普遍預估，最快明年第一季，才有可能。
主要原因是，ECFA對台股影響長多短空。「一旦簽署ECFA，反而是利多出盡，」南台科技大學財金系助理教授朱岳中分析，因為沒簽之前，內容尚未確定，有著想像空間。
情況類似去年兩岸簽署MOU（兩岸金融監理備忘錄）。當時，MOU簽訂之前，金融股有一波漲勢，但簽了後反倒沒有動靜。直到今年第一季，因為金融股可望列入ECFA早收清單，才又有反應。 更何況近期以來，希臘債信問題愈演愈烈，勢將影響全球經濟，台股也難倖免。
兆豐證券經濟研究總部協理黃國偉分析，希臘接受歐盟金援，政府同步縮減財政支出，人民消費也趨緩，加上西班牙、義大利、葡萄牙等國財政吃緊，使得歐洲經濟復甦緩慢，勢必影響中國及台灣出口。
加上中國大陸內部也在積極打房，陸股今年跌幅全球居冠，以及通膨問題等，「是否將會影響全年經濟成長，也得持續觀察，」黃國偉進一步分析。
受此影響，如果想要搶搭ECFA發財列車，更需小心謹慎。
黃國偉分析，ECFA簽訂之前，看的是概念面，只要有所關係，雨露均霑，但簽了後，看的則是實質面，企業是否因為ECFA有實質獲利。
「重點在於，ECFA打開彼岸大門，降低了關稅，台灣企業要從中獲益，才能反映在股價上，」凱基證券研究部主管朱晏民強調。
選股策略 尋找能直接受惠於減稅的企業
如何檢視個別企業能否從ECFA獲利呢？富蘭克林華美投信資深經理諶言提出三個判斷標準：其一，以出口為主；其二，具有全球競爭力；其三，產品在大陸內需巿場具有優勢。
其實ECFA受惠產業不少。從塑化、機械、紡織、汽車、到金融、科技，都備受看好。
先塑化產業看起。凱基證券朱晏民觀察，根據近期兩岸官方及民間言論，石化產業列為ECFA早收名單，應是共識，原本關稅6.5％，可望逐步下調。其中，石化中上游原料（丙烯、丁二烯等烯烴產品）、化纖原料（PTA、MEG、尼龍粒）、以及利基型的特用化學品與工程塑料等三大種類，最為受益。
台塑集團因此減少的成本效益可觀。台灣工銀證券研究報告分析，台灣石化廠主要競爭對手為日本及韓國，如果簽訂ECFA，可較日韓多出若干年競爭優勢，而且上游原料進口關稅可望減免，也都有利台塑。
機械產業也被看好。南台科大朱岳中分析，從性（能）價（格）比來看，國內大型的電腦車床業者，產品品質良好，但價格又比日本、德國便宜許多，相當具有競爭力。
未來，逐步取消現行平均10％關稅壁壘，對於絕大多數仍設廠在台灣的業者更是利多。 紡織產業則因上下游區別而有不同效應。
兆豐證券黃國偉比較，紡織主要受惠在中上游原料，廠商為人纖原料的塑化廠，至於下游部分，則因勞力密集將反受其害。
汽車需求大增 類股可挑裕隆、東陽、大億
汽車相關產業也會受惠。簽署ECFA後，台灣成車、零組件出口大陸，關稅將從現行25％、10％～14％，向下調降。大陸人均GDP提高，又推升汽車銷量增加。2009年，大陸汽車總銷量高達1379萬輛，超越美國，名列全球第1。
這還只是剛開始。台灣工銀證券研究員李佳桂比較，歐美日等國每千人就有超過500人擁有一輛汽車，相較之下，大陸卻不到100人，未來成長空間還非常大。因此預估，在考量ECFA效益下，2010年台灣汽車銷售將因此增加12.5萬輛，達36.5萬輛，年成長率約38.46％。
在國內成車廠中，裕隆很有機會分食此一潛在商機。第一金證券陳奕光分析，裕隆技術突破瓶頸，推出自有品牌LUXGEN（納智捷），專攻中高價位車巿，加上新店汽車城造鎮計畫也在持續進行，後勢可期。
在汽車零組件大廠中，東陽則是熱門個股。尤其，2009年12月18日，同屬東陽集團的東陽、開億，宣布合併，實力更是堅強。
東陽集團總裁吳永茂自信地說，兩家合併，降低成本，有助提升集團競爭能力，2010年業績將會成長兩成，全年營收力拚300億元。
台灣最大OEM車燈製造商大億也被外界看好。 凱基證券朱晏民分析，大億在國產車燈巿占率高達80％～90％，未來如果兩岸汽車整車出口，加上配額免關稅，台灣一年即有10萬台的出口商機，不論出口配額權如何分配，大億都是最大贏家。
金控動作頻仍 類股首選國泰金、富邦金
金融業者也可望進軍大陸龐大的內需巿場，漲勢同樣可期。
今年3月，台灣行政院核定，兩岸金融、證券、保險業務往來許可辦法，內容包括開放台灣金融機構登陸內容、資格，以及陸資機構登台條件。市場因此預期，ECFA早期收穫名單將會包含金融業。
「金融業，夢很大，」兆豐黃國偉分析，金融業是國內目前少數還沒西進大陸的行業，成長潛力自然不少。 「兩岸金融開放三部曲，只剩最後一個階段，」台灣工銀證券李佳桂分析，必須仿效香港CEPA方式，在ECFA爭取優惠條款。
同時，隨著2010年景氣回溫，升息有利壽險業利差損縮小，加上企業資本支出，及聯貸案增加，也都有助銀行放款量成長。
首選個股，巿場一致看好國泰金、富邦金。
群益證券研究報告指出，國泰金控營收主要來源國泰人壽，已在大陸8個省，27個城巿設置32個據點，約150萬名客戶，整體布局相對快速。
富邦金也因兩岸布局領先，前景看好。除了參股廈門銀行之外，富邦金旗下香港富邦銀行東莞代表處已在日前通大陸銀監會核準，為設立分行作準備。
去年12月，富邦也取得大陸保監會批准，可以設立合資的大陸產險子公司；今年3月，富邦證券也與大陸方正證券合資成立方正富邦基金管理公司。
兩岸共享科技市場 類股可挑宏達電、雙A
傳產、金融類股之外，科技產業其實也會因為ECFA而受惠。
新光投信投資管理處協理李瑞恆分析，隨著兩岸關係愈來愈好，其他擁有先進製程技術的業者，可望因此鬆綁，例如晶圓代工、面板產業。
長遠來看，ECFA將使兩岸產業共同分享巿場、技術、資金、通路，也有利宏碁、華碩、友訊、宏達電等自有品牌業者。
富蘭克林華美投信諶言舉例，大陸目前並無智慧型手機品牌，而宏達電品質已是世界級水準，也與大陸業者保持密切合作，成長空間可期。
日前，宏達電執行長周永明接受美國《華爾街日報》（WSJ）採訪提及，中國大陸未來是宏達電重點巿場，現在也與大陸三大電信業者都有合作關係，更和中國移動簽署研發協議，均是著眼於此。
衡量ECFA效應 業者編列指數以為參考
兩岸門戶大開，台灣走出去之外，也會吸引陸資來台，台灣營建股因此獲益。
凱基證券朱晏民分析，由於大陸金融業在MOU簽訂後才可來台經營業務，而金融業為A級商辦的主要需求者，商辦需求將可望增溫。
另外，未來如果簽訂ECFA，也將使兩岸產業的交流更密切，「來台陸企的增加會提升對商辦的需求，」朱晏民進一步分析。
這也正是寶來ECFA指數，將科技、營建類股全都列入的原因之一。
寶來投信指數投資處副總黃昭棠分析，為了衡量ECFA對台灣投資市場的影響，寶來特別編制ECFA指數，提供國人觀察指標，也會因應個股最新變化，調整成份股。
目前，寶來ECFA指數共有59檔成分股，上市55檔、上櫃4檔。而在成分股當中，金融、塑膠、鋼鐵、營建成分股的檔數較多，分別有10檔、5檔、5檔與5檔，電子也有面板與晶圓代工等廠商入榜。
2010年，雖是ECFA元年，但反應在台股上，卻要等到明年才會有所表現，想要搶搭ECFA發財列車，仍得小心謹慎、長線布局，才能順利上車。
