美元走貶，未來半年，哪國貨幣最具投資價值？
3月上旬，留著一頭飄逸長髮，思慮清晰的台北富邦銀行白金理財中心業務副理何芝萍的行動給了答案。
首選澳幣∕靠題材年賺5.7％
經過多月觀察，何芝萍決定定存澳幣，不僅穩穩賺取半年2.85％利息（換算成年利率等於5.7％），也可避開澳幣匯兌風險。
她分析，澳幣的定存利息雖然不是最高，但半年後，相對紐幣、加幣、南非幣，澳幣貶值的機率較低，至少不會賺了利差，賠了匯差。
如果投資人仍是擔心澳幣會有貶值風險，「也可先做三個月定存，利息和一年期定存相差不多，到期再看當時情況決定是否續存，或者投資其他標的，進可攻，退可守，」何芝萍建議。
但在定存期間，如果提早解約，「利息會打八折，也要留意，」何芝萍提醒。
澳幣看多，原因在於原物料行情。澳洲礦產多元，銅的產量全球第五、黃金及鎳第三、鋅及鈾第二，鐵礦出產更是高居世界第一，題材相當豐富。
這些礦產主要銷往亞太新興巿場，尤其中國大陸。例如，一半鐵礦產量就是銷往大陸。
雖然，美國景氣不佳，但澳洲在大陸的快速發展帶動下，「經濟穩定成長仍是可期，至少持續兩年，」澳洲儲備銀行預估。
即使當地景氣過熱，因為基本面不差，「澳洲也是目前唯一有本錢升息抑制通膨的已開發國家，」渣打銀行環球巿場部門助理副總經理符銘財分析。
也因此，就在澳幣兌換美元匯率，將要達到1：1的歷史高點之際，「未來半年大幅貶值機率並不高，」符銘財進一步分析。
原物料國∕紐 加 南非審慎
相對澳幣，其他原物料貨幣——紐幣、加幣、南非幣，就沒那麼樂觀了。
先將鏡頭轉往與澳洲相鄰的紐西蘭。「很多人都將澳紐看在一起，但兩者題材並不相同，」前東華大學經濟系主任，現為富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋比較，紐西蘭礦產較少，經濟體也較小，常常受到外部因素牽連。
這陣子，紐西蘭經濟數字就差強人意。不僅房價連續數月下滑，消費支出也在減少，使得今年經濟成長率預估只有2.1％，低於去年3％。
渣打銀行最近公布的報告就指出，紐西蘭央行未來可能降息，以挽救經濟，連帶使得紐幣回檔機率大增。
加拿大的情形也好不到哪去。「加拿大經濟和美國連動性高，容易受到美國景氣影響，」花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂分析。
去年12上旬，加拿大央行無預警宣布調降利率一碼，但仍於事無補。加國統計局最新公布的數據顯示，去年12月加國經濟成長率不佳，相較11月下降了0.7個百分點。
於是，今年3月上旬，加國央行又調降利率兩碼。這是從911恐怖攻擊事件六年多來，首次單次調降利率超過一碼。
同是原物料出口大國的南非，問題也出在經濟基本面上。
近期以來，南非礦場礙於基礎建設不足，加上停電問題，礦區產能一直無法順利開出，使得經濟表現不如一般預期，幣值相當不穩定。
今年以來，南非幣兌換美元不升反貶，貶值幅度超過10％。「即使南非幣定存利率很高，但考量到匯兌損失，反倒虧本，」華南永昌投信債券基管部經理溫成德分析。
歐洲∕景氣已到頂醞釀降息
英國也有類似問題。今年1月下旬，世界著名金融家索羅斯（George Soros）在參加世界經濟論壇時就表示，英國房價上漲情形和美國相似，受這波影響很難倖免於難。
言猶在耳，2月7日，英格蘭銀行隨即降息一碼，使得基準利率來到5.25％。這是12月初以來，第二次的降息動作。
3月中旬，英國皇家特許測量師協會（RICS）的最新報告指出，英格蘭與威爾斯地區，房屋價格持續快速下跌，創下1978年以來最快紀錄，長達十年的房市多頭景氣幾乎已到終點。
歐元地區也因近期升值幅度已高，3月19日盤中更一度攀升至1歐元兌換1.5782美元高點，未來升值機率不高，甚至可能降息，以刺激當地經濟。
原因在於，歐元區經濟擔心受到美國影響，加上「歐元如果持續升值將會不利出口，削弱企業的國際競爭力，最終傷及歐洲經濟，」花旗銀行鄭貞茂說明。
亞洲∕除人幣外其他不划算
相較之下，亞洲各國貨幣除了韓圜已漲多外，其餘各國在內需消費題材，及經常帳盈餘、財政赤字均有顯著改善下，仍有升值空間。
但缺點是，「存款利率普遍不高，投資亞幣不見得划算，」宏泰人壽固定收益處協理吳志遠提醒，例如日圓一年定存利率只有0.2％、新加坡元的利率也僅有0.5％。
唯一的例外是，人民幣。不僅一年定存利率具有4％水準，在美國及歐洲的壓力下，今年升值幅度仍有8％至10％的水準。
長久以來，美國的貿易赤字，「主要來自亞洲，尤其是中國，」中央研究院經濟所研究員吳中書分析。
去年初，歐洲已取代美國，成為中國大陸最大的出口目的地，使得歐洲更加積極地向中國施壓，促使人民幣升值。
開人幣戶？身分限制多不便
只是，台灣人民想要投資人民幣，仍困難重重。
目前，台灣只有金門可以流通人民幣，但不能開立人民幣帳戶。想要持有的人，必須持台胞證前往中國大陸自行開設人民幣帳戶。
但這樣的投資方式其實很不便利。台北富邦銀行何芝萍解釋，在中國大陸開戶，以後想要變更內容，或增加、提出存款金額，都得親自跑一趟，不是很方便。
如果直接在香港開立人民幣帳戶可不可行？
答案是令人失望的。何芝萍進一步解釋，台灣投資人想要在香港開立人民幣帳戶，必須擁有香港身分證，或持有香港工作證才行，否則，只能開立港幣帳戶。
定存或基金？先撿便宜美元
投資外匯途徑，除了選擇各種貨幣的定存外，投資貨幣型基金是另一個選擇。
理柏基金研究機構資深分析師馮志源解釋，貨幣型基金主要投資短天期票券和做外幣定存為主，報酬率略高於外幣定存。
例如，瑞士銀行（盧森堡）澳幣基金一年報酬6.09％，略高於澳幣一年期定存的5.7％。
貨幣型基金的流動性也較高，可以隨時贖回，不像外幣定存提早解約，利息會打8折。
此外，在各類型基金之中，貨幣型基金波動風險最低，比債券型基金還低，相當穩定。
但相對地，「貨幣型基金的波動風險仍比外幣定存高一點，適合穩健型的投資人，」華南永昌投信溫成德建議。
其實，這波美元貶值也意味未來投資價值升高。尤其，美元目前已經跌至一定程度，再向下探的幅度有限，而長期來看，美元勢必止跌回升。
富邦金控羅瑋建議，投資人可趁現在美元弱勢之際，換取較多美元，因應未來可能的美元支出，例如定時定額投資的美元計價基金。
匯差波動大1年以上得當心
然而，在各種投資工具，其實外幣操作是難度最高的。
前美國聯準會主席葛林斯班就曾說，他在預測外匯走勢領域打滾超過半世紀，仍不敢誇言十拿九穩。
美商花旗銀行鄭貞茂也坦言，外匯能夠看到六個月走勢，就很不簡單了，因為影響外匯的因素實在太多，從基本面到消息面，統統有。
換言之，投資外匯如果超過一年，就要特別小心。近期以來，不少保險公司推出連結澳幣、紐幣的連動債保單，投資人就要特別注意。
這類保單保證6年或7年到期，配息50％左右，深受巿場歡迎，乍看很吸引人，「但問題是，6年或7年到期後，如果澳幣、紐幣大幅貶值，投資人不見得有利可圖，甚至可能賠本，」富邦金控羅瑋提醒。
總之，在這波美元走貶趨勢下，想要投資外幣獲利，仍得小心謹慎、步步為營！
