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台股微利,投資人轉向海外基金 土洋基金大戰,誰勝出?

文 / 林美姿    
2007-07-01
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台股微利,投資人轉向海外基金 土洋基金大戰,誰勝出?
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從2003年4月全球股市進入多年的榮景,唯獨台股缺席,許多資深股民早已不耐轉戰海外。

但政府自6月初以來,動作頻頻作多台股,想扭轉全民「捨國內、瘋海外」的投資風氣,能有多大成效還有待觀察。

一位主跑台股近十年的資深證券記者,在今年2月初買進生平第一檔海外基金。吸引他進場的德盛小龍基金,當時因為投資中國股市比重超過政府規定,即將下架。

之前15檔因同樣理由被下架的基金,因為搭上中國股市熱潮,都有不錯的投資報酬率,因此許多人一聽到消息,反而趕快加購搶進。

人有兩隻腳,錢有四隻腳,對投資人來說,錢要投資在哪裡,最重要的關鍵是投資報酬率,跟「愛台灣」沒有太大的關係。

台股敬陪末座,海外基金募爆

這兩年台股的表現可說是亞洲區最差的。摩根富林明投信總經理侯明甫以「磨人」來形容台股。不過他也指出,股民常抱怨台股漲不多,其實從2003年以來,台股的漲幅還是領先全球指數10個百分點,但比起新興市場指數卻整整少了一倍,所以台股不再讓投資人「興奮」,變成一個「有點悶」的市場。

台股漲不動有客觀的環境。德盛安聯投信基金經理人朱彥忠指出,台股的市場結構六成是科技股,而這波的全球股市多頭主要上漲的類股並不是科技股,以致台股落在主流之外。

也因此這一兩年來國內投信很少發行純台股的基金,都是募集海外基金。一位投信主管表示,這是順應潮流的作法,投資人和投信都想賺錢。

今年以來至6月13日止,漲幅最高的海外基金——德盛馬來西亞基金,上漲56.97%,一年期的報酬率更達到109.41%。

這也難怪台灣人熱烈擁抱海外基金。依據中央銀行統計,去年整體海外證券投資,淨流出金額達到441.24億美元,折合新台幣為1.45兆元,創下歷史新高。

政府雙率止血,投資人兩樣情

每每看到海外基金「募爆」消息就血壓升高的中央銀行,自6月初起,開始陸續祭出動作,除了約投信總經理「喝咖啡」,管控海外基金募集金額外,也大力推銷台股,同時改變雙率政策,拉抬新台幣匯率以及利率,企圖穩住資金外流的趨勢。

主管機關一方面希望投信業申請「愛台灣基金」,也就是投資國內股票的基金,另一方面,宣傳海外基金績效的報導和廣告被嚴格控管,一時之間,投信界風聲鶴唳,人人有口難言。

一家金融機構的主管私下抱怨,政府的動作真奇怪,叫投資人去買台股就沒有風險嗎?要業者建議投資人少買海外基金,是叫投資人不要賺錢嗎?可是金融業者又不能不理政府部門的喊話,只能小心翼翼地應付。

那麼投資人到底聽不聽政府的建議呢?觀察台股成交量從低檔一天不到500億元,快速上升到6月20日的1995億元,顯示已有部分資金回籠,但有的投資人可就不領情。

30歲的李先生,投資台股有六年歷史,眼看去年投資台股的報酬率不超過5%,今年元月剛好看到某投信公司推出終身手續費四折的優惠活動,他就開始把部分資金以定期定額方式投資拉丁美洲、東協以及東歐基金,半年來已有約10%的投資報酬率。

最近政府作多,但他並未把資金轉回台股。「大選前政府會放利多,但政治一定是吵吵鬧鬧的,就算一年會賺10%又怎樣,每天都會擔心。而且賺的錢可能還沒有海外基金多呢,」李先生最近還勸說從前的股友最好買些海外基金。

理財更多元,投資配置全球化

除了台股不具魅力外,近年來財富管理銀行熱烈推廣基金理財,以及去年8月實施境外基金總代理制,引進更多元的基金商品後,國人的投資和理財習慣已有很大轉變。

境外基金總代理制實施後,新引進的基金增加131檔,總投資金額達到1兆4821億元,較去年7月增加3742億元,但同時期境內基金只增加669億元。

台北富邦銀行白金理財副理歐茜萍表示,許多客戶的投資理財愈來愈國際化,這是不可能走回頭路的。

歐茜萍說,這兩年來財富管理銀行的客戶中,投資海外基金的人數明顯增加,很多都是投資獲利的客戶再介紹親友來。也有愈來愈多的銀髮族無法靠一年僅有2%左右的定存利息過活,轉而布局海外基金。

一位40多歲的職業婦女張小姐,向來都只作郵局定存。

在一次姐妹淘聚會中,聽到60歲的朋友開心地說,去年上半年海外基金的投資報酬率高達30%,不禁讓她心動,於是主動到銀行找理專。

考慮到張小姐長年來的保守理財習慣,理專一開始給她的建議組合是全球型股票基金加上亞洲、歐洲區域型基金,再搭配債券基金。買了基金以後,以前很少看財經新聞的張小姐,開始每天閱讀財經報紙、雜誌,上網看行情,每週到銀行和理專討論三、四次,而且認真地做筆記。

歐茜萍笑說,也才一年的時間,這位客戶就可以幫自己的母親操作海外基金,而且對各國的經濟情勢有一定的瞭解,都快成了基金投資的專家了。

營造有利環境,資金才能回流

多家銀行理專表示,最近政府做多台股的動作,雖然有少數理財客戶會考慮挪一些資金投入試看看,但並沒有明顯縮減海外基金投資部位的情形。

一家財富管理銀行的主管指出,這一兩年來,國人的投資配置早已全球化,這不是政府喊喊話就可以逆轉局面的。而且很多投資人都是做定期定額的海外投資,不會輕易移轉。再說現階段的確有很多值得長期投資的海外基金,為了客戶的權益,還是要做客觀的建議。

《亞洲華爾街日報》曾評論,近期台灣政府降溫海外基金的作法,不僅無法造成資金回流,反而會損及投資人權益。一家投信公司的高階主管低調地表示,政府的要求,業者也只能配合,但最重要還是要營造有利的環境,讓台股真的漲上來,才能讓資金真正回流。

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