避險基金（Hedge Fund）即將正式登台！投信投顧公會祕書長蕭碧燕表示，主管機關規劃最快在2005年底就會開放國內投信公司推出避險基金，預計分為三階段放行，初期將由投信業者以私募的方式，推出組合型避險基金，接下來再視市場情況，接力推出私募避險基金與公募避險基金。
避險基金，又稱為對沖基金，美林資產管理行銷研究副總裁張郁棻表示，「避險基金最大的特色，就是『沒有設限』！」以國內的公募基金為例，依照法規衍生性金融商品持有比例不得超過資產15％，發揮空間較大的私募基金也有30％的上限，唯有避險基金不受限制，它在投資內容上，不但多空都能操作，舉凡股票、利率、債券、期貨、匯率、衍生性金融商品等各式各樣的投資商品，均可列為操作標的。
面對國內的避險基金時代即將來臨，對投資大戶來說，多了項收益相當具爆發力的理財工具，但一般散戶也無法置身於這股避險基金的風潮之外，因為擅長短線進出的避險基金，普遍被視為近年來金融市場波動加劇的罪魁禍首，引進國內後，投資大眾恐怕也須要提防未來台灣股、債市震盪情勢升高的潛在風險。
金字塔頂端的「刺激」投資
避險基金是近年來全球金融市場成長最快速的生力軍，目前全球避險基金總數逼近一萬檔，總資產規模高達1兆美元。不過它高獲利、高風險的特性，爆出的投資糾紛始終不斷，加上1990年代陸續發生索羅斯量子基金攻擊亞洲貨幣導致東南亞金融風暴，以及長期資本管理公司（LTCM）受俄羅斯債券危機拖累而宣告破產，導致全球股債市重挫等事件，讓避險基金被國內主管機關視為洪水猛獸，遲遲不肯在台正式放行。
過去國內投資人若有意購買，都是透過外商銀行在海外開戶私下進行，基本門檻至少1萬美元起跳，讓避險基金成為金字塔頂端投資人的專屬生財工具，也蒙上了一層神祕的色彩。
雖有「避險」之名，但避險基金可不「保險」。運用高度財務槓桿，透過各種操作技巧多空配合，來追求絕對報酬，已經成為避險基金的招牌特色，因此，避險基金不管市場多空，都能夠有大量獲利的機會，甚至可創造100％、200％的投資報酬率，爆發力驚人；不過一旦虧損，賠錢的速度也不惶多讓。
例如紐約一檔Red Coat對沖基金2001年淨值一夕暴跌71％，十一名投資人慘賠550萬美元。最經典的一役是美國長期資本管理公司，雖有三位諾貝爾獎得主坐鎮，1998年仍因投資俄羅斯債券失利，被迫賠錢出脫手中數十億美元資產部位，宣告倒閉後還波及全球金融市場，聯準會便要求華爾街六大券商進場善後。
私募組合型避險基金打頭陣
投資大師科斯托蘭尼（Andre Kostolany）在著作《一個投機者的告白》中，便明白表態不推薦避險基金，直言投資避險基金就是賭博。蕭碧燕建議，避險基金較適合風險意識高，同時風險承受能力也高的投資人，投資人在進場之前，一定要充分了解基金將採取的投資策略。
由於避險基金的操作沒有明確的限制，相對來說投資的透明度也就比較低，在國外，沒有註冊的避險基金無須公開其持股或表現，甚至可自由更改投資的方向、內容與策略。
目前政府規劃開放的時程，將由私募組合型避險基金打頭陣，因為組合基金被視為「基金中的基金」，由專業基金經理人代客挑選其他基金作為投資標的，可有效降低投資風險。2006年再開放私募的避險基金。至於第三階段開放給一般投資大眾申購的避險基金，將視前兩個階段的成果，擇期放行。目前全球各地的避險基金多採私募型態，亞洲地區僅有香港開放發行公募避險基金。
摩根富林明投信產品經理邱亮士建議，國內市場才起步，很多法令還在模糊地帶，投資人事先最好就投資透明度的揭露，與權利義務的保障上，與投信公司事先達成共識，並詳細溝通各項條文契約，避免日後衍生糾紛。
避險基金根據產品設計的不同，風險與獲利也會有很大的差異，投資人在入門之際，最好優先選擇穩健型的避險基金，用循序漸進的方式，慢慢熟悉這項高報酬，卻也蘊藏高風險的理財新工具。
