投資新趨勢 Investment Trends / 安本標準投資管理

ESG 快速興起 創造投資雙贏

文 / 遠見雜誌整合傳播部企劃製作      2019-05-31

ESG 快速興起 創造投資雙贏

(圖說:安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David Smith)



究竟什麼是ESG?

這個最近常出現在媒體的詞語,又如何對公司評估、投資配置帶來更寬廣、永續的檢視角度?安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David Smith接受專訪,並分享ESG與投資密不可分的趨勢觀點。

所謂的ESG,意指Environment、Social Responsibility、Corporate Governance三大要項;雖然它的起源不容易追溯,但是咸認2005年的《Who Cares Wins》報告,提出將「環境」、「社會責任」與「公司治理」,納入投資決策或企業經營的評量基準。

「簡單來說,ESG的意義在於檢視企業如何與變動中的世界互動,同時了解每家公司在各自領域所承受的風險與機會。」安本標準投資管理亞洲區公司治理主管David Smith,為原本難懂的ESG作了一個清晰易懂的註解。

他同時分析,若從狹義角度出發,評估投資風險往往就是細讀財務報表、損益平衡等數字,「但是人們也必須開始了解,企業不能只用數字代表。一家公司存在,會與社會產生互動、運用社會資源,並延攬人才經營管理,也會雇用大量員工,因此企業必定對社會產生影響,而社會自然也對企業有所期待。」

融入ESG 看出企業更廣光譜

從狹義數字面來理解一家公司,往往只能看到故事的一半,但若在評估企業表現時加入ESG標準,往往能將企業經營的光譜看得更全面。

很多人認為,專有術語、英文縮寫的背後,必定十分複雜高深,但對安本標準來說,其實應用起來就是紮實的基本功。通常在選定投資標的後,就開始進行由下而上,深入進行各面向分析與了解。「因此ESG並不是在賣弄高深,而是幫助投資人更了解一家公司的檢查準則。」

投資無法完全零風險,但藉由ESG深入一家公司,往往能減少風險,讓損失的可能性降至最低。

David Smith表示,大眾已對ESG、CSR(企業社會責任)、SRI(社會責任投資)等詞彙愈來愈熟悉,反映出產業演化的歷程。「兩百多年前如果要投資煙草或釀酒,資訊肯定相當封閉,但如果將時間快轉到1960年代,所謂『社會責任投資』興起,透過投資表達信念或價值觀,成為一種風潮,接著就產生CSR運動,聚焦在社會公益或慈善,企業也大量投入慈善捐款、教育、植樹等活動。」

人們在這個過程中,理解到不能只從單一面向觀察投資,無論SRI、CSR都有侷限,因此近15年來,人們開始從更寬廣的ESG角度,探討一家公司的經營管理。

全面評估企業 創造投資雙贏

因此安本標準專注研究的是,投資標的面對潛在危機,究竟準備得怎麼樣?見到機會來臨,又如何抓住契機?而從長期角度而言,企業在危機中又具有多少韌性?繼而從中找出投資人與投資標的之間的「雙贏」。

「如果你是長線投資者,肯定希望把資金放在最好、最穩定的對象上。因此安本標準堅持,為投資人的資金創造更好的未來。」David Smith強調,安本標準絕不會只坐在辦公室看財報,一定親身進到企業內部,與經營者、財務主管、董事會成員,甚至是特定部門主管、海外分支主管多次面談,了解他們的想法與願景,甚至是性格。

「最關鍵的就是保持對話,即使進行投資後也還是會繼續以ESG原則進行評估,每年定期追蹤,確實掌握最新狀況,為投資人做好最佳把關。」David Smith表示,ESG所包含的三大領域,各有其重要性,依照產業類別會有迥異的評量比例。

比方說若是石油公司,顯然「環境」因素就佔重要地位,「我們會觀察是否提出長期環保策略,讓公司在氣候變遷、節能減碳等全球變局中可以永續經營。」

如果投資標的是製造業,那麼「社會」面向就在ESG評估中更不容忽視;安本標準會深入了解其勞動力或供應鏈,因為這就是製造業的命脈。至於「公司治理」,則是貫穿所有產業,每家公司都會由此面向進行分析;而因應規模不同、經營歷史不同,也對企業採取不同的評量標準。

建構專業團隊 質化量化並重

在施行ESG投資上,安本標準採取質化搭配量化,細膩進行全面檢視。「以製造業為例,我們會用一些指標來評量,但我們看得更深一點,像是團隊會留意員工流動率,甚至更進一步檢視某一年齡級距的流動率,看看企業是否能留住資深有經驗、或年輕有活力的員工,找出企業優勢何在?與競爭者相較是否能勝出?」

「當然也會觀察企業的能源使用策略,或減少耗能的對策,看看這些方法實行後對公司財務有何影響?」David Smith指出,安本標準的強項,在於能將質化、量化研究交叉比對,針對投資對象進行廣泛全面了解。

為了讓ESG成為安本標準評估投資風險的關鍵特色,安本標準在英國總部設有一組25人專職團隊,針對各產業進行ESG評量,「他們不只來自財務背景,有些也具有特許金融分析師資格,甚至環境管理、數學、心理學等專業,以因應ESG的廣泛需求。」David Smith表示自己專攻經濟與策略研究,博士論文則專精於公司治理史,因此可從多面向觀察企業。

就是如此多元的背景,建立起具備各種能力的團隊,讓切入角度更細膩,更符合ESG精神。但是他同時強調,安本標準進行投資評估,並不只由研究部門或ESG團隊主導,而是資產團隊親自操盤。「這正是安本標準的優勢,ESG研究原本就內化在投資團隊組織中;透過遍佈全球的安本標準夥伴,讓股票、不動產、信貸等不同領域專業人員緊密合作。」

「就像我們常說,預防勝於治療,這在投資領域也十分適用!」David Smith再次肯定ESG的正面效益,就在問題發生之前,就先以評量準則予以檢視篩選,有效降低投資風險,增加長期收益,為投資人創造最大福祉。


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關鍵字: 投資理財金融


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