沒有張忠謀的第一場台積法說會,好像不太對勁?

台積電股價重挫6.34%,就是這個原因

文 / 陳育晟   攝影 / 賴永祥   2018-04-19

台積電股價重挫6.34%,就是這個原因


台積電董事長張忠謀即將於6月5日退休。今天(4月19日)舉行的2018年第一季法說會,是劉德音、魏哲家最後一次以共同執行長身份出席。原本各界預期這將會是一場宣告兩位少主穩接班的儀式,但台積電在法說會公布的第二季財測,卻低於法人預期,震撼市場。 

面臨比特幣重跌、蘋果淡季等利空夾擊,法人圈原本預期台積電可憑藉安卓手機復甦,殺出一條血路,但卻事與願違。

台積電預估,第二季合併營收約在78至79億美元間,和第一季營收84.6億美元相比,衰退7.8%至6.6%,而毛利率則較第一季減少3.3%至1.3%,營業利益率也比第一季減少4%至2%。

很多人不禁想問:台積電最先進的7奈米製程即將在今年第二季量產出貨,就連《經濟學人》(Economist)也認證,直稱「台積電超越英特爾,史上最強晶片來自台灣。」加上張忠謀早已做好接班布局,把退休衝擊降到最低,為什麼台積電還要調降第二季展望?

法說會上,魏哲家證實,主因有二:智慧型手機需求疲弱、加密貨幣的前景混沌不明。

過去台積電的成長動能50%來自智慧型手機,25%來自高速運算(HPC),25%來自物聯網、自駕車等新創需求。但受到手機銷售不振影響,預期2021年,來自智慧型手機的成長動能會下修至40%,不過高速運算會成長至40%,20%則是物聯網、自駕車等新創需求。

面對手機需求轉淡,不少投資人把目光轉向去年曾貢獻台積電總營收逾4%的加密貨幣挖礦晶片,但從去年底開始,各國政府打擊比特幣,導致比特幣暴跌,從最高2萬美元,跌至現在的8000美元。

憑藉此高度不確定性的加密貨幣挖礦晶片,真有辦法撐起台積電的成長?

劉德音表示,今年第一季加密貨幣挖礦晶片需求依然強勁,但下半年可能會有更多不確定性。

儘管如此,台積電與加密貨幣IC設計大廠依然保持密切合作。魏哲家解釋,這些客戶也正在發展區塊鏈、AI(人工智慧)等產品,「會用各種方式協助客戶,打造完整生態系。」

特別是加密貨幣玩家多半希望運算效能愈快愈好,台積電發言人孫又文表示,這代表台積電7奈米的先進製程具有競爭力。

台積電財務長何麗梅補充,比特幣的價格和挖礦晶片需求連動,價格愈高需求愈強。但即便比特幣價格不振,市場仍期待高運算效率,對台積7奈米先進製程產品是利多。

圖/台積電財務長何麗梅

法說會上另一個重點是中國市場占台積電營收比重已從去年第一季的11%成長到今年第一季的19%,為史上新高。何麗梅證實,「和加密貨幣有關。」

法人觀測,中美貿易戰可能影響台積電未來的展望,特別是美國政府4月16日宣布,7年內禁止企業銷售零組件給中國通訊設備製造商中興通訊,恐衝擊台積電未來訂單。

不過,劉德音強調,「影響微乎其微。」孫又文補充,美國政府是以國家安全為由宣布上述禁令,與中美貿易戰無關,目前中美貿易戰清單中並無半導體、電子產品,「還不在雷達區上。」

台積電對今年營運展望趨於保守。何麗梅坦承,第二季的展望確實不太好,「只希望明天股價不要跌太多。」

台積電預期,今年不含記憶體的半導體市場將成長5%,是原預期成長5%至7%的低標;晶圓代工業將成長約8%,低於原預期的成長9%至10%。

整體而言,台積電看似成長動能趨緩,但並沒有低於原先設定的目標值。孫又文強調,台積電的股利還是年年成長。

關鍵字: 傳產人物專訪

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